多重利好叠加，煤炭价格企稳回升，现金流ETF永赢(159223)涨超2%

截至2025年11月6日10:35，国证自由现金流指数(980092)强势上涨2.05%，成分股常宝股份(002478)，海陆重工(002255)，潍柴动力(000338)，正泰电器(601877)，潍柴重机(000880)涨停，中国海油(600938)，陕西煤业(601225)等个股跟涨。现金流ETF永赢(159223)上涨2.08%。

根据申万一级行业分类，国证自由现金流指数(980092)的行业权重中，石油石化行业占比超10%，跻身指数前三大权重板块；煤炭行业占比接近5%，前两大周期行业合计权重近15%。

近期，进口煤市场情绪继续提升，进口商投标价格重心整体上移，由于港口内贸煤价连续上涨且涨幅较大，使进口煤与内贸煤价差优势提升，加上冷空气预期来临，电厂采购意愿提升招标较多。

在环渤海港口，贸易商挺价情绪升温，市场煤发运到港成本持续倒挂，导致港口库存持续低位徘徊，优质低硫煤资源偏紧。尽管下游采购仍以长协煤和进口煤为主，市场实际成交有限，但卖方普遍不愿低价出货，市场底部支撑坚实。

今年冬季偏冷概率较大，北方多地提前供暖，取暖用煤需求稳步攀升。机构预测，若出现弱拉尼娜事件，我国冬季偏冷的概率将进一步增大，动力煤采购情绪有望获得支撑。与此同时，钢厂开工积极，铁水产量维持高位，为炼焦煤需求提供刚性支撑。

开源证券发布研报称，煤炭曾经是传统的周期股无疑，但随着地缘政治、双碳政策、电盈利平衡等多因素的影响下，煤炭的周期属性弱化已是事实，煤炭已体现出红利和周期的双重属性。在经济偏弱和市场整体收益率下行的背景下，煤炭作为高股息红利的代表，仍旧是市场最为认可的价值资产;如政策助力和市场调节致使供需短期错配，煤炭股随着煤价的变动仍有望凸显出周期属性。该行判断认为周期与红利双重属性，有望让煤炭成为市场资金最优先的配置资产。

消息面上，OPEC+表示，计划明年第一季度暂停增产，这是该组织自4月开始恢复之前削减的供应以来，首次按下增产暂停键。在OPEC宣布暂停增产后，摩根士丹利上调对原油价格的短期预测，该行将2026年上半年布伦特原油期货价格预期从每桶57.50美元上调至60美元。

该决策发布之际，市场普遍预测明年供应将出现过剩，可能进一步压低油价。过去三个月，WTI价格累计下跌约9%。分析人士指出，这主要是由于OPEC+此前加快产量恢复，以重夺市场份额，同时美国及其他非OPEC产油国也在提高生产。

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