港交所“科企专线”落地半年 科技企业上市效率显著提升

来源：证券日报

　　本报记者 毛艺融

　　11月6日，港交所“科企专线”实施满半年，累计68家企业（包括67家内地企业和一家新加坡企业）在港股IPO上市，显著提升了企业赴港上市的效率。

　　港交所推出的“科企专线”，是为特专科技及生物科技公司提供的上市专属通道，支持企业保密递交申请，并提供一对一上市咨询服务。

　　自“科企专线”推出以来，科技企业密集递表。今年8月31日，激光雷达企业上海禾赛科技有限公司以保密形式递交上市申请与通过聆讯的消息同步对外公告，实现“一日通关”的闪电进程。Wind资讯数据显示，截至今年11月5日，港交所正在处理中的新股上市申请数目多达290宗。

　　多元化上市主体聚集

　　港股市场吸引力提升

　　今年以来，港股IPO备受市场关注。Wind资讯数据显示，截至11月5日，年内港股IPO募资总额达2307.57亿港元，同比增长223.53%。

　　仅11月6日当天，就有4只新股上市。其中，文远知行、小马智行均为通过“科企专线”秘密递交申请的中概股。

　　从目前等待聆讯的企业来看，还有来自机器人、生物医药、食品饮料、汽车零配件等领域的企业，既有南京硅基智能科技集团股份有限公司等独角兽企业，也有立讯精密工业股份有限公司、兆易创新科技集团股份有限公司、南京埃斯顿自动化股份有限公司等A股龙头企业。

　　乐舒适有限公司（以下简称“乐舒适”）已通过聆讯，预计于11月10日正式挂牌上市，这意味着香港市场即将迎来首家总部位于中东的企业来上市。据悉，乐舒适是一家专注于非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴市场的国际化卫生用品公司，此次上市拟募资23.8亿港元，主要用于增加生产能力、提升品牌影响力并扩大市场份额。

　　汇生国际资本有限公司总裁黄立冲在接受《证券日报》记者采访时表示，多元化的市场结构有助于丰富港股市场生态。一方面，“科企专线”等改革举措为港股市场引入了不同地域和行业的企业，如科技、能源、消费等企业，有助于优化板块结构。另一方面，国际企业上市可吸引全球资金流入，增加港股交易量和市值规模，改善估值环境，并为投资者提供更多选择。

　　华商律师事务所执行合伙人齐梦林对《证券日报》记者表示，多元化上市主体的集聚，使得内地与香港资本市场合作持续深化。更优质的资产吸引更多元的资金，更开放的政策催生更活跃的市场，长远看，有利于提升港股市场结构与流动性。

　　值得注意的是，不少企业借助“科企专线”通道秘密递交上市申请。例如，按第18C章递表的特专科技公司、推进回归计划的中概股、准备赴港上市的A股公司等，享受“科企专线”服务。

　　齐梦林表示，对于第18C章特专科技企业、拟回归的中概股及A股公司而言，通过“科企专线”提供的保密递交上市申请机制，避免了在上市筹备期过早暴露商业机密，防止因信息泄露而削弱竞争优势或影响后续融资，降低了上市过程的不确定性。“科企专线”提供上市前期的制度对接与定制化辅导，这一机制标志着香港资本市场的监管逻辑从“被动审核”向“主动服务”转变，提升了香港市场对科技企业的吸引力。

　　全球投资者兴趣浓厚

　　港股流动性显著增强

　　全球投资者对中国资产兴趣浓厚，国际和中国内地投资者参与度持续增加。

　　港交所数据显示，今年第三季度，港股整体平均每日成交金额创2864亿港元的历季新高，是去年第三季度的两倍多。其中，9月份的平均每日成交金额首次突破3000亿港元关口，创单月新高。2025年前三季度的整体平均每日成交金额高达2564亿港元，较2024年前三季度上升126%。

　　国际长线基金、中资机构等基石投资者广泛参与港股IPO。Wind资讯数据显示，今年以来，基石投资总额占IPO首发募资额的比例超40%。10月份上市的12只新股中，有5只未引入基石，但依然得到了市场的热捧。以11月5日在港上市的A股公司赛力斯集团股份有限公司为例，其港股IPO阶段吸引了22家基石投资者认购64亿港元。

　　“A+H”公司的发行普遍有较多基石投资者保驾护航。例如，10月份上市的三一重工股份有限公司、上海剑桥科技股份有限公司分别获23家、16家基石投资者参投，认购金额分别达59.07亿港元、22.57亿港元，基石投资者占比均超四成。

　　一位中资机构的投行人士对记者介绍，在规模、盈利、收入增长、行业地位等维度有一定优势的企业，在未来一段时间还是会受到“火爆”认购。

　　从政策面来看，更多改革举措值得期待，也将进一步推进科技企业赴港上市。证监会副主席李明11月4日在第四届国际金融领袖投资峰会上表示：“我们将进一步深化内地与香港资本市场务实合作。着力提升境外上市备案质效，扩大沪深港通标的范围，支持将人民币股票交易柜台、REITs等纳入港股通。”

　　在黄立冲看来，备案质效的提升将简化企业获取备案通知书的流程、缩短时间并降低成本，使企业更高效地完成跨境上市，特别是惠及科技企业。通过纳入更多沪深港通标的和产品，内地投资者可以更便捷地参与港股，提升上市企业的流动性、估值和融资能力。