集体跳水！我A太牛了！类似杀跌还会发生吗？

微信首页底部菜单留言栏回复“礼包” “群”

免费加入“长宽高书院“专项班级

昨天晚上和今天早上，全球突然集体杀跌。虽然很快爬坑反弹，但仍有不少投资者追问发生啥事？类似事件又会再次上演吗……

综合汇总后，我找到4点杀跌原因，并总结了深层次估值因素，文末还重点分享了我的应对策略，具体分析详见下文。

全球集体跳水杀跌

具体来看：先是昨晚美股大跌，纳斯达克指数一夜跌了2%，黄金和白银等国际性资产也跳水杀跌。然后是今天早上，日经225指数、韩国综合指数大跌，一个跳水跌超4%一个跳水跌超6%。

早上开盘后，国内资产也跳水杀跌。

我开盘时看了几眼，沪深300指数跳水跌超1.2%，恒生指数跳水跌超1.6%。在一众行业主题中，科技成长类基金如芯片、人工智能、计算机等领跌全村。

不过，各市场、资产，很快爬坑反弹！

以A村港村为例，不仅跌幅更小，爬坑还快，到中午时各宽基指数普遍翻红。比如沪深300指数，在开盘跳水后一路反弹，如下图所示：

数据来源：iFind；截至2025年11月5日

不过很多人的疑惑并未解决，类似事件又会再次上演吗？我盘了下，跳水的原因主要有以下4点：

4大杀跌原因

第一，投资大佬做空AI大牛股。

根据公开新闻报道，美国华尔街知名“大空头”Michael Burry所属的资产管理公司，正在大举做空AI大牛股：某伟达和某拉丁，持有前者看跌期权1.86亿美元，后者看跌期权9.12亿美元。

押注规模超10亿美元，引起很多热议。

由于后者没咋听过，我就搜索查了下后者的估值数据。真是不看不知道一看吓一跳，该公司市值达4500亿美元，市净率69倍、市盈率415倍！

数据来源：iFind；截至2025年11月5日

第二，全球科技资产估值快速走高。

比如在A股，科技可谓一骑绝尘。在美股，科技也贡献了指数绝大多数涨幅。

再就绝对估值而言，国内各科技指数，市盈率普遍超过50倍，高的已超过100倍。纳指科技指数市盈率也超过40倍。

至于个股公司就别提了，普遍比指数高，被抱团狂炒的更是数百倍市盈率！比如上图中的某拉丁。

第三，多位大佬警示美股风险。

与此同时，还有几位华尔街大佬警告称，美股当前的估值水平令人担忧，未来可能出现大幅抛售。高盛团队也曾表示，“美股可能在未来12-24个月内，出现10-20%的回调。”

第四，降息预期走低，美元走强。

美联储12月降息预期走低，美元指数也在连续上涨，昨晚更是超过100整数大关。

综上，从美股和全球科技资产的高估值角度来看，估计类似事件还会再次上演、多次上演。

我们该如何应对？

我认为，以上内容呈现出一些差异点，也呈现出一些共同点，这需要我们区别对待！

首先分析差异点。

严格来说，国内市场的宽基指数和美股等海外市场的宽基指数，可比性不大。

比如估值，看似国内涨了不少，但头部宽基指数仍处于低估状态。

如果将沪深300和标普500对比：沪深300指数市盈率13.33倍，市净率1.48倍；标普500则是28.01倍、4.08倍。沪深300的估值，不到标普500的一半。

数据来源：iFind；截至2025年11月4日

所处环境也不同，美股处于迭创新高的巅峰状态；咱们才刚经历完漫长的调整杀跌，看似涨了些，但满打满算也就涨1年多点，市场热度也没到人声鼎沸的程度。

市场也可能西方不亮东方亮。

面对这么大的差异，应对策略自然不同！因此对于国内资产，仍以持有为主。甚至一些处于低估、洼地的资产，还需继续逢低加仓。

其次分析共同点。

国内和海外的共同点，前述前面已经跟大家提过，就是两者科技资产都涨的太猛，“在A股，科技可谓一骑绝尘。在美股，科技贡献了指数绝大多数涨幅。”

相对而言，国内的科技资产由于业绩虚、短期涨的太猛，估值已经和美股科技资产看齐甚至更高。目前国内科技成长类指数，市盈率也普遍在50倍以上，高的80-100倍。

数据来源：iFind；截至2025年11月4日

美股科技资产又真的那么靓吗？

一是本身估值水平，市盈率普遍40倍往上，不算低。

二是美股几个科技巨头，是有业绩，但也在互相给业务、互相给业绩、互相投资。即我买你显卡，你买它算力，它投资我AI，且金额巨大。

其本质是循环注资、循环控股，是个资金游戏。只要是游戏，就有玩不下去的时候……

我们还要客观认知到，热度越高，估值越高，风险波动越大！普通中小投资者也不要神话单一资产，没有不败的神话。中概、白酒、新能源、医疗等，过往的教训还不够惨痛吗？

问题在于，没人能精准逃顶。

回到投资实践，面对过于火热的科技成长资产，不管是国内科技，还是海外科技，中小投资者属于弱势群体，风险承受能力较低，尽量压降类似高估值资产的仓位占比。

如果仓位不高，科技仍在风口，可以持有等待。

想新进科技的投资者，尽量找补低估的科技方向，以及仍相对低估的港股科技、恒生科技。

在好买基金App也有一款“科技宝”产品，低估的港股科技类基金占比超50%。想了解更多或布局科技宝的老铁，后台（不是评论区）发送“科技宝”加小助理参与，长期逢低定投。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

基金产品专项班

11月10日，开课啦！

群内设为基金定投、止盈止损、资配等专业课程，并分享每日盘面市场资讯、海外市场跟踪、还可参与群内互动答疑服务，长按海报中二维码加入我们。

风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

版权声明：

本文著作权归好买财富管理股份有限公司所有，未经事先书面授权，任何组织和个人不得对本文进行任何形式的转载、复制、发表、传播、改编、汇编或引用本文内容的任何部分。

免责声明：

本文所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者不应该将本文的内容作为投资决策的参考因素。对于本文可能涉及的观点、报告、解读、推测、市场资讯等内容，仅代表作者个人观点，不代表我公司观点，请务必审慎对待。市场有风险，投资需谨慎，请您结合自身资产状况、风险承受能力，审慎做出投资决策，独立承担投资风险。