找钢网调研：盈利拐点前夜的蛰伏

最近有幸参加了找钢网组织的走访调研活动。

找钢网是目前国内交易量最大的线上钢材交易平台，提供的是平台交易、增值服务和数据服务。

去之前，我和很多人一样，对这家公司的印象还停留在钢材版的“淘宝”。但这一趟走下来，我才发现，找钢早已不是我们想象中的那个“钢铁电商”，而是一个正在重塑钢铁产业链的产业互联网平台。

在去之前，提到找钢网脑补出的画面总是工地模样，可实地考察过后才发现，找钢大楼完全是现代化互联网公司的风格。

步入找钢大楼，完全感受不到传统钢铁行业的“重”与“糙”。开放式办公区里，一群年轻人对着电脑敲代码，大屏幕上跳动着全国各地的库存数据、货车位置、价格曲线……

据接待的董秘介绍，目前找钢已经有了12个AI Agent，由这12个实时在线的钢铁交易员、物流规划师和风控专家来服务用户。

找钢网的氛围让我一度以为这是一家AI技术公司。

找钢网内部充满着AI元素。据介绍从2012年以来，找钢网就开始布局数字化技术。截至目前，找钢网累计研发投入超10亿元人民币，历史累计获取软著专利近400个，在行业处于领先地位。

仅今年上半年，找钢网就实现了AI跨品类交易收入1.1亿元，AI产品单独销售新签合同32.3万元，形成超200万元的数据资产。

在这种赋能下，今年上半年，找钢集团钢铁交易额达638亿元，交易吨量超1910万吨。2025年第二季度，平台钢铁交易量较去年第四季度提升15.2%，环比第一季度增长54.8%，国内业务呈现稳健发展态势。

以往钢材市场上，价格多到一天三变，厂家们很难把控实时价格，如今有了找钢网的AI跟单助手、AI数据助手、胖猫小蜜等工具，实现了透明、高效的交易体验。

没想到冰冷的钢铁交易在找钢网这里，通过AI技术有了数字的心跳，找钢大屏幕上跳动的，就是中国钢铁市场的真实心跳。

正如找钢集团创始人董事长兼CEO王东所说，“在没有金融新贵和互联网新贵时，一个城市里站在生意顶端的商人是钢贸商，找钢集团是先把最顶端的东西做起来，再逐级往下走。”

钢铁是国民经济的支柱。

而找钢集团的目标就是以钢材为切入点，秉持“全心全意为用户服务，千方百计帮用户成功”的经营理念，以互联网和大数据为依托，为行业参与者提供涵盖钢铁交易全价值链的一站式B2B综合服务。

据介绍，找钢网目前上游供应商超1.6万家，下游客户超18.9万家，已经切实帮助工业和建筑业产业链的中小企业提升效率、实现增长，为用户提供更好的商业体验。

今年上半年，找钢集团钢铁交易额达638亿元，交易吨量超1910万吨。2025年第二季度，平台钢铁交易量较去年第四季度提升15.2%，环比第一季度增长54.8%，国内业务呈现稳健发展态势。

就个人观察而言，比起国内，找钢网在国外的发展更令我关注。

2025年上半年，找钢集团国际业务营业收入3.4亿元，同比增幅38.9%；交易吨量7.1万吨，同比增幅58.0%；毛利2900万元，同比增幅90.5%。而且相较于国内，找钢网在海外的发展中，毛利方面有显著提升。

目前钢铁市场一定要重视海外尤其是中东地区的发展。

因为目前中东地区正处于大规模基础设施建设周期，年钢铁需求量达6000万吨，市场规模超3000亿元人民币，呈现结构性短缺趋势。

而找钢网目前海外发展趋势，不仅迎合国家“一带一路”高质量发展战略，也能在未来一段时间有着丰富的市场订单，可以预见，找钢网未来一段时间海外市场潜力巨大。

但目前找钢网的市值仅20亿元，这明显有些低估了。

横向对比海外同类的Reliance市值150亿美元左右；Of Business拟估值65亿-90亿美元左右；Infra.Market估值28亿美元，它们三者对应的P/GMV估值倍数远高于找钢网。

而找钢网目前有着261.5亿美元GMV，按照正常估算，找钢网合理市值应该在50亿-60亿元左右，目前上涨空间还很足。

经过实际的调研，我才认识到找钢网的真实面貌，扎根在钢铁产业的找钢网，也正如钢铁一般坚韧，可能它不擅长讲故事，但它一定能解决真需求。

与好公司为伍，在低谷时播种，在收获时共享——这或许是穿越周期最朴素，也最有效的智慧。对于找钢网，我的选择是：保持关注，坚定信心。