赛力斯登陆港股 开启中国新能源汽车全球化新篇章

来源：经济观察网

11月5日，赛力斯(股票代码：9927.HK)在香港联合交易所主板正式挂牌上市，按最高发售价计算且假设未行使发售量调整权及超额配售权，赛力斯募资净额达140.16亿港元。这一募资规模使赛力斯成为迄今为止规模最大的中国车企IPO，也是2025年以来全球规模最大的车企IPO。

从A股到港股，赛力斯作为中国高端新能源车企的代表，正通过“A+H”双平台战略加速其全球化布局，向世界展示“中国智造”在高端新能源汽车领域的核心竞争力。

这意味着，赛力斯成为首家A+H上市的豪华新能源车企，开创中国汽车品牌在资本国际化与品牌高端化双重赛道上的新里程碑。

双资本平台驱动全球发展

赛力斯此次港股IPO基础发行规模达1.002亿股H股，其中香港公开发售1002万股，国际发售约9018万股。发售价不高于每股131.50港元，每手买卖单位为100股，入场费约13282.62港元。

赛力斯此次发行获得了顶级资本机构的广泛认可。共计22家基石投资者参与了本次认购，包括重庆产业母基金、林园基金、施罗德、韩国Mirae、中邮理财等知名机构。基石投资者总认购金额达约8.26亿美元，占发行总额的49%，展现出市场对赛力斯未来发展前景的坚定信心。

赛力斯此次赴港上市，远非一次简单的二次募资，而是其全球化战略布局的关键落子。通过构建“A+H双资本平台”，赛力斯将打通更广阔的国际化融资渠道，为后续技术研发与市场扩张提供充足的资金支持。

募资用途清晰体现了赛力斯的战略重心：约70%将用于研发投入，持续强化自主技术能力；约20%将用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务；剩余10%将作为营运资金及一般公司用途。这样的资金分配方案，彰显了赛力斯作为技术科技型企业的定位，以及对全球化战略的坚定决心。

特别值得关注的是，赛力斯此次港股发行价格较A股有一定折价，为投资者提供了更具吸引力的入场机会。

同时，此次发行还设置了1503万股的绿鞋机制(超额配售权)，由稳市人中金公司负责执行，这将为上市初期的股价稳定提供有力支撑。

汽车分析师王坤指出，赛力斯通过港股上市，先在国际资本市场建立品牌认知，再辅以实体渠道建设。这种“资本+品牌+渠道”的三位一体模式，更符合新时代的全球化需求。

中国新能源汽车的高端突破

赛力斯港股上市事件的产业意义远超越企业本身，它代表着中国新能源汽车产业整体升级的一个重要信号。

从全球新能源汽车格局来看，赛力斯已成为全球第四家实现盈利的新能源车企。根据在港股招股书中披露，按照国际会计准则，2024年，公司实现营业收入1451.14亿元，同比增长305.47%；归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元；新能源汽车毛利率提升至23.8%。2025年前三季度，公司延续高增长态势，实现营业收入1,105.34亿元；净利润53.12亿元，同比增长31.56%，盈利能力进一步增强。

这一系列优异的财务表现，证明了中国新能源汽车企业不仅能在销量上实现突破，更能打造健康的盈利能力。

赛力斯的发展路径为中国汽车产业提供了可资借鉴的经验。公司自2016年全面转型新能源以来，坚持技术创新驱动发展，尤其是2021年与华为跨界合作推出高端智慧新能源品牌问界以来，已形成包括问界M9、M8、M7和M5四款车型的产品矩阵。通过差异化定位实现市场覆盖，以精准价格梯度与场景化功能组合，全面抢占高端用户市场。

问界品牌的高端化突破尤为引人注目。其中，问界M9上市21个月全系累计交付突破25万台，创50万级车型交付新纪录。这一成绩彻底打破了国外品牌在高端汽车市场的垄断格局，证明了中国自主品牌在豪华车市场的竞争力。

在技术研发方面，赛力斯持续高强度投入。2025年上半年，公司研发投入51.98亿元，同比增长154.9%。研发人员在公司总人数中所占比例已提升至36%，这一比例甚至超过了许多科技公司，凸显了其技术科技型企业的属性。

公司已形成赛力斯超级增程、赛力斯魔方技术平台、赛力斯超级工厂及赛力斯智能安全等技术护城河，成为支撑问界品牌竞争力的核心支柱。其中，魔方技术平台是赛力斯自主打造的有持续进化能力的超级智能整车平台，率先实现超增、纯电、超混三种新能源动力形式的兼容，大大缩短新车研发周期。

赛力斯港股上市，将成为中国新能源汽车产业走向全球的一张新名片。从品牌定位来看，问界被市场称为“中国的奔驰宝马”和“中国的特斯拉”，这一定位精准把握了其在豪华属性与科技属性上的双重优势。

赛力斯在国际化布局方面已有明确规划。公司计划在2026年前在欧洲、中东设立100家品牌体验中心，并联合华为推进超级充电网络覆盖主要海外市场80%高速公路干线。

这种“渠道先行、基建跟进”的策略，显示出公司对海外市场的深入理解。赛力斯集团董事长(创始人)张兴海曾表示，赛力斯将坚定不移地走跨界融合之路，以技术创新促进高质量发展，做中国自主品牌高端化的坚定践行者和探索者。这一理念已深深融入赛力斯的发展基因中。

随着赛力斯在港挂牌交易，中国新能源汽车产业在国际资本市场的布局正进一步深化。从A股到港股，赛力斯的资本之路映射出中国新能源汽车产业从本土走向全球的野心。

成功登陆H股后，赛力斯将拥有更广阔的融资平台支持其技术研发与海外扩张，这不仅是一家企业的跃迁，更是“中国智造”在全球高端新能源领域的关键布局。

赛力斯的实践印证了这样的发展路径：坚持以技术创新为驱动，以安全品质为基石，以产业协同为支撑，并将用户价值贯穿始终，是中国汽车品牌实现高端化突破的有效路径。

中国式现代化进程中的发展样本

从更宏观的角度来看，赛力斯的崛起路径，是中国式现代化在企业层面的生动实践。从一家1986年的小弹簧厂，到如今跻身全球第四家实现盈利的新能源车企，赛力斯三十九年的发展历程，印证了中国制造业转型升级的内在逻辑。

这一转型不仅体现了企业自身的战略远见，更展现了新时代中国制造业高端化、智能化、绿色化的深刻变革。赛力斯的发展证明，高质量发展必须以创新为第一动力，以绿色为普遍形态，这正是中国式现代化内涵的核心体现。

赛力斯的成功转型，首先体现在绿色低碳发展的坚定承诺上。作为中国汽车行业首位“生态环境特邀观察员”，张兴海将可持续发展作为企业基因。

目前赛力斯已建成多座分布式光伏电站，未来总装机容量将跃升至173兆瓦，预计年发电量可达1.7亿千瓦时，每年减排二氧化碳约14万吨。焊装车间实现工业废气100%达标排放和余热余压循环利用；涂装车间引入顶尖VOC废气治理系统；冲压车间的伺服压机线通过智能控制，在保障产能的同时降低电力浪费。赛力斯已经成为中国科技企业中绿色与智能融合的典范。

赛力斯不仅是绿色发展的践行者，更是新质生产力的代表企业。通过跨界融合，赛力斯开创了“1+2+N”生态联盟模式，与华为等合作伙伴实现了从技术到渠道的全方位创新。

赛力斯的“厂中厂”模式更是产业链协同的创新之举。宁德时代等核心供应商将产线直接建在赛力斯超级工厂内，实现了从指令下达到产线调整的“分钟级响应”，整个过程只需约20分钟。这种模式极大提升了供应链效率，在不确定的市场环境中构建起一道产业链护城河。

作为重庆汽车产业的龙头企业，赛力斯的转型成功直接带动了地区产业升级。在赛力斯等链主企业带动下，重庆形成了“整零协同、软硬结合、共建生态”的发展格局。2025年前三季度，重庆市汽车总产量为193.08万辆，位居全国第三，智能网联新能源汽车零部件实现集群式发展。

赛力斯的成功代表了中国制造业的转型方向。其从弹簧厂到微型车制造，再到高端新能源汽车的三次创业历程，映射了中国产业升级的清晰路径。赛力斯坚持以用户为中心、以数据为驱动、以生态为支撑的新型科技企业定位，使其跳出了传统制造企业的叙事逻辑，为中国传统制造企业转型升级提供了可复制的样本。

赛力斯的发展道路证明是基于中国国情、融合技术创新与绿色发展的新路径。通过将高端化、智能化、绿色化深度融入企业基因，赛力斯不仅实现了自身的跨越式发展，更为中国新能源汽车产业乃至整个制造业的转型升级树立了标杆，展现了新质生产力在推动高质量发展中的核心作用。