周报 | 理财公司发力权益投资，养老理财试点扩至全国

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

【市场回顾】

上周，债市在央行流动性呵护下走势偏强，信用债利率债收益率全线下行。权益市场方面，A股高位回调，主要指数呈震荡行情，中小盘成长指数跌幅明显。大部分行业下跌，涨幅靠前的行业有银行、煤炭、食品饮料、交通运输和纺织服饰，跌幅靠前的行业有电子、汽车、通信、机械设备和基础化工。

【破净情况】

南财理财通数据显示，截至2025年11月3日，理财公司共有30539只存续公募理财产品，其中92只累计净值低于1，银行理财综合破净率为0.3%。权益类、混合类理财破净率分别为8.9%和1.97%，固定收益类公募理财破净率为0.18%。

【新发情况】

产品数量：南财理财通数据显示，31家理财公司上周（10月27日—10月31日）合计发行了456只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），股份行理财公司产品发行量居前，浦银理财发行了47只产品，华夏理财发行了30只产品，信银理财和兴银理财分别发行了29只产品。

产品特点：理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，混合类产品发行了4只，权益类产品发行了1只，商品及金融衍生品类产品无新发。

产品定价：上周，不同期限产品定价变动不一，3年以上期限产品定价提高至2.82%，扭转了期限产品定价倒挂的局面，1月以内期限产品定价环比提高了10BP到2%以上，为2.04%，1—3月期限产品定价降低了16BP，其余期限产品整体变动不大。

【产品创新】

权益类公募产品发行机构扩容

9月29日，杭银理财第一只权益类公募产品“ 幸福99锦航权益(红利优选)180天持有期2501期理财”成立，募集规模为175.6万元。10月30日，该产品增设B份额。根据产品说明书，该产品是四级（中高风险）的开放式净值型产品，最低持有期为180天，聚焦红利投资策略，业绩比较基准为“90%×中证红利指数期间收益率+10%×中债新综合（1-3年）财富指数期间收益率”。

除杭银理财外，青银理财也在10月份发行了权益类公募产品“璀璨人生奋斗系列开放式净值型人民币理财计划权益类”，产品最低持有期为30天，风险等级为四级（中高风险），业绩比较基准为“沪深300指数*85%+中国人民银行公布的活期存款利率*15%”，但产品募集规模较低，仅有40万元。

【收益情况】

周度收益情况：整体上，截至11月3日，公募人民币理财产品近一周平均净值增长率为0.10%。其中，权益类理财近1周净值涨势最猛，平均净值涨1.73%；固定收益类、混合类理财近一周平均净值增长率分别为0.1%、0.26%。

现金管理类产品方面，人民币、美元、澳元现金类公募理财七日年化收益率均值分别为1.310%、3.695%和2.710%。（统计范围：截至统计日成立满一个月的现金理财）

负收益情况：上周，14.35%的人民币公募理财产品（理财公司发行）近一周收益为负，负收益产品占比环比略有上浮。具体来看，近一周收益为负的固定收益类、混合类、权益类理财产品比例分别为11.99%、20.37%、66.9%。环比来看，混合类产品近一周负收益产品占比有所上升，而固收类、权益类产品负收益占比均下降。

【行业热点】

养老理财试点扩至全国，规模上限提升至净资本风险扣除后余额5倍

10月30日，国家金融监管总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》，正式宣布将养老理财产品试点扩大至全国，单家理财公司募集规模上限提升至净资本扣除风险资本后余额的五倍，银发金融市场再迎利好。

理财子资产配置多元化：权益投资明显增加

今年三季度，银行理财规模来到新高度，突破32万亿。但是从结构上看，固收仍然是绝对主力，权益规模几乎可以忽略不计。这一格局或许正在悄然改变。记者近期采访了解到，压力之下，越来越多的理财公司都在思考应对失衡趋势，资产配置越来越广泛，策略也越来越多元，比如，某理财公司人士对记者透露，今年所在机构权益投资增加了三个百分点。另有理财公司也指出，对黄金、美股美债、科创债ETF配置越来越多。

（数据来源：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财理财通，其中行业热点内容整合自21世纪经济报道）