调研速递|安利材料接待凛冬资产调研 汽车内饰PU材料渗透率可期 半导体领域实现小批量交付

来源：新浪证券-红岸工作室

安徽安利材料科技股份有限公司（下称“安利材料”）于2025年11月4日接待了凛冬资产的特定对象调研及现场参观。公司董事会秘书、副总经理刘松霞及证券助理高杰晶就三季度收入结构、汽车内饰PU材料应用前景、半导体领域进展等核心议题与机构进行了深入交流，回应了市场关切。

调研基本情况

投资者关系活动类别 特定对象调研、现场参观 时间 2025年11月4日16:30-17:30 地点 公司行政楼九楼会议室 参与单位名称及人员 凛冬资产：吴真军、程波 上市公司接待人员 董事会秘书、副总经理：刘松霞；证券助理：高杰晶

核心议题解析

三季度收入结构：汽车内饰品类占比提升

调研中，公司披露2025年三季度末收入结构显示，功能鞋材、沙发家居两大核心品类收入合计占比接近70%，汽车内饰、电子产品、体育装备品类合计占比约30%。具体来看，功能鞋材受体育运动品牌去库存及终端需求波动影响，客户订单分化，收入占比较上年同期有所回落；沙发家居品类收入降幅较上半年进一步收窄；汽车内饰品类表现亮眼，受益于车企定点项目增多，收入同比实现增长，占比提升。

汽车内饰PU材料：渗透率有望持续提高

针对PU材料在国内汽车内饰市场的渗透率前景，公司分析指出，新能源汽车是当前PU材料的主要应用主体，广泛应用于座椅、门板包覆、中控台、方向盘等内饰部件，部分产品已拓展至汽车顶棚。随着新能源汽车渗透率持续提升，消费者对内饰质感、环保性能及功能体验要求提高，PU材料成为车企打造差异化竞争优势的重要选择，应用场景有望进一步拓展。

同时，燃油车领域应用空间也将逐步打开。公司表示，随着消费者对内饰环保性、舒适性要求日趋统一，以及燃油车企加速内饰升级以提升产品竞争力，PU材料的综合优势将逐步被燃油车市场认可，未来有望实现应用比例提升。

半导体领域实现突破，具身智能处于探索阶段

在战略储备品类方面，半导体领域取得进展。公司依托聚氨酯复合材料技术积累，历经两年开发与验证，目前首批小批量订单已实现量产交付，客户反馈较好，但该批次订单金额较小，短期内对营收不构成重大影响。后续公司将积极拓展相关客户，探索新增长点。

而在具身智能领域，公司相关材料开发处于初期探索阶段，近期已与核心企业及产业链伙伴开展调研交流与初步接洽，同步推进开发及产学研工作，但截至目前尚未形成实质性业务订单。

产能优化完成，越南子公司经营向好

关于未来并购及产能规划，公司明确表示坚持专业化、特色化、品牌化、规模化的“四化”发展战略，聚焦主业发展。目前围绕产能结构优化及设备提标升级的技改项目已基本完成，安利越南剩余两条干法生产线按计划落地，当前产能可充分满足国内外品牌客户订单需求，短期内暂无新增资本支出安排。

安利越南定位服务于国际运动休闲品牌和国内外沙发家居品牌，目前产销量稳步提升至近40万米/月，生产规模与订单承接能力增强，亏损减少，经营向好。未来将重点拓展东南亚本地及海外目标市场优质客户，加大高附加值、大批量订单承接力度，提升产能利用率与盈利能力。

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