圈粉1.5亿，零食老大半年卖了411亿

01、靠“质价比”圈粉1.5亿会员

自2025年4月28日首次递交招股书以来，鸣鸣很忙的上市进程备受市场关注。10月28日，随着港交所披露鸣鸣很忙集团更新后的招股书，这家量贩零食龙头离资本市场的距离又近了一步。6个月内，鸣鸣很忙实现411亿元的零售额，收入达281.2亿元，经调整净利润为10.34亿元。

这一数据表现，在零食连锁行业稳居第一。这份成绩的背后，主要得益于鸣鸣很忙的规模化优势。招股书显示，根据国际知名行业顾问机构弗若斯特沙利文的认证，公司在2025年9月已成为休闲食品饮料连锁行业首家门店突破2万家的企业。这意味着鸣鸣很忙进一步巩固了其市场领先地位。

从运营效率来看，2025年上半年，鸣鸣很忙的存货周转天数只有11.7天，显著优于行业平均水平。这种高效的供应链管理能力，是鸣鸣很忙模式能够跑通的关键。截至6月底，鸣鸣很忙经营现金流净额达13.95亿元，期末现金余额超23.94亿元。

招股书显示，鸣鸣很忙上半年的毛利率，提升了不少，从2024年上半年的6.6%提升至9.3%。也正是在极致的效率和规模经济下，鸣鸣很忙毛利率的提升最终转化为可观的净利润，使得其上半年净赚10.34亿元。

谁在为鸣鸣很忙的业绩添砖加瓦？走进鸣鸣很忙门店，通常会看到类似的场景：明亮的灯光下，年轻的上班族、接孩子放学的家长，他们在琳琅满目的零食货架间穿梭。“鸣鸣很忙的产品比超市便宜一两元，并且选择更多。”湖北90后上班族张欢告诉《财经天下》，她每周都会去家门口的鸣鸣很忙两三次，每次花费几十元。

像张欢这样的消费者不在少数。数据显示，2025年上半年鸣鸣很忙注册会员数已从去年的1.2亿人次增至1.5亿人次，订单量达12亿单，其中会员复购率高达78%。

鸣鸣很忙的成功，在一定程度上得益于其对下沉市场的精准布局。截至2025年6月30日，旗下拥有“零食很忙”“赵一鸣零食”两大品牌的鸣鸣很忙在全国拥有16783家门店，其中约58%的门店位于县城及乡镇。这些地区的消费者虽然对价格敏感，但消费潜力巨大。“硬折扣模式能够快速渗透下沉市场，主要得益于其精准满足了价格敏感型消费者的需求。”资深业内人士李乐分析称。

至于为何鸣鸣很忙能做到高“质价比”，主要是因为其直连生产商和品牌方，减少了中间环节，并依托全国门店布局以及40个仓库、300公里仓储辐射圈与24小时物流体系，构建了高效的供应链网络，建立起了专业化的服务体系和标准化管理模式，能够为广大消费者提供高“质价比”的产品。

02、下半场拼的是“集团体系力”

虽然鸣鸣很忙有规模优势，但当扩张进入下半场，在竞争激烈的量贩零食行业，其又该如何继续突围？

鸣鸣很忙的选择是集团化整合，于2023年年底，将“零食很忙”“赵一鸣零食”两大品牌合并在一起，希望通过统一的组织架构、经营体系、品牌策略，来实现信息共通、标准一致、决策提速。对于两大品牌的合并，有观点认为，这是鸣鸣很忙从“速度竞争”走向“体系竞争”，进而走向长久的必然选择和关键路径。

其实，在合并前，两家品牌基因相近但路径各异。零食很忙以湖南长沙为大本营，深耕华中市场，其门店网络覆盖湖北、贵州、广西、重庆等10多个南方省市。赵一鸣零食则从江西宜春起家，在江西和广东构筑了核心优势。李乐认为，这种布局上的错位，使得合并后的“鸣鸣很忙”集团，完成了从区域性领军企业向全国性基础民生企业的关键一跃。

“双方在地域发展上的微妙差异形成了缓冲与互补。”李乐解释称，尽管都瞄准高性价比家庭消费，但细微的地域偏好差异让数据整合后的人群画像更为立体，为精准选品和营销奠定了基础。并且，合并后两大品牌在地域、客群、选品结构上能形成有效互补。

事实证明，集团化整合带来的协同效应很明显。《财经天下》了解到，在供应链体系上，鸣鸣很忙通过集中采购、共享仓配等方式，提升了议价力与流通效率；在加盟生态层面，鸣鸣很忙采取统一的培训体系与运营标准，使得加盟商获利结构更清晰；在品牌营销层面，鸣鸣很忙从单点品牌曝光转向集团品牌矩阵曝光，提升了品牌的整体认知。

从具体操作细节来看，以供应链体系为例，鸣鸣很忙将双品牌的采购体系进行整合，形成了面对2300余家上游厂商的统一话语权。这种规模优势不仅增强了议价能力，还实现了“从工厂到货架”的极致扁平化，支撑起“门店下单24小时配送到店”的高效物流网络。

李乐认为，集团化整合是鸣鸣很忙2025年上半年取得亮眼数据的关键驱动力之一。这次整合通过一系列深度融合，激发了“1+1>2”的系统性效能提升。对于消费者而言，鸣鸣很忙完成集团化整合，给他们带来了实实在在的好处。消费者能持续买到比传统商超渠道更便宜的商品。

对鸣鸣很忙而言，上半年是捷报频传的半年。它不仅拿着强劲的财务数据再度冲刺港交所，还在行业地位上实现历史性突破——跻身中国连锁经营协会发布的“2024年中国连锁TOP 10”榜单，成为前十名中唯一一家量贩零食企业。这对行业意义重大，意味着量贩零食不再只是一个细分赛道，已然崛起为可与传统商超巨头比肩的主流零售力量。

时至今日，鸣鸣很忙的崛起讲述了一个全新的商业故事：通过极致的效率革新和对需求的精准把握，一个新兴企业可以迅速成长为市场上的老大。不仅如此，集团化发展更让公司具备了抵御周期波动的能力。展望未来，鸣鸣很忙可以持续深化两大品牌的协同效应，从而推动行业实现高质量发展。

（文中人物李乐、张欢为化名）

（作者 | 易浠，编辑 | 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）