高增长+高回报！立讯精密首次中期分红、营收净利齐超预期

2025年10月30日，立讯精密（002475.SZ）发布的三季度业绩报告显示，公司前三季度实现营业收入2209.15亿元，同比增长24.69%；归母净利润115.18亿元，同比增长26.92%，超出此前业绩预告上限。其中，第三季度表现尤为亮眼，单季营收达964.11亿元，同比增长31.03%，归母净利润48.74亿元，同比增长32.49%，呈现加速增长态势。

立讯精密还自愿披露了2025年全年业绩预告，预计归母净利润区间为165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59%，增幅超出以往平均水平。

2025年前三季度，公司加权平均净资产收益率（ROE）为15.24%，较上年同期（14.98%）提升0.26个百分点，体现股东回报水平的稳步提高。值得一提的是，公司高度重视股东回报，基于稳健的财务表现与持续向好的盈利水平，董事会首次审议通过前三季度利润进行分配，实施现金分红，派发现金超11亿元。此举系立讯精密首次在前三季度进行利润分配，凸显了A股电子行业头部企业实施多次分红、与股东共享发展成果的决心。

面对复杂多变的国际环境与产业链重构挑战，立讯精密持续推进“消费电子+通信与数据中心+汽车”三大业务板块的协同发展，通过“内生外延”双轮驱动，实现整体业务结构持续优化。

AI赋能终端，龙头地位稳固

随着模型优化、压缩技术和芯片算力的提升，AI手机、AI笔记本、AR/VR设备等智能终端需求爆发，消费电子业务在AI终端智能化浪潮中迎来新的机遇。

立讯精密是全球唯一一家业务覆盖精密零组件、功能模组、结构件及SMT、SiP领域以及系统集成等的企业。依托声、光、电、散热、射频、结构件等一体化技术优势，公司成为行业内少数能提供完整AI终端解决方案的供应商。

公司深度绑定大客户，成功导入多个新产品项目，并在AR/VR、消费级3D打印、机器人等新兴领域持续与客户加深合作。2025年上半年，公司消费性电子业务收入达977.99亿元，同比增长14.32%，占总营收的78.55%。

值得一提的是，闻泰业务整合进展顺利，公司在OEM和ODM领域实现了全链条突破，纵向完成了“零件-模组-整机”的垂直整合，横向推进客户业务拓展，进一步巩固了在消费电子制造领域的领先地位。

此外，公司在服务器、散热技术及高速互联等领域取得关键突破。公司可提供“铜、光、电、热”一体化解决方案，通过布局液冷服务器、AI芯片散热模组等高端产品，已成功切入英伟达、华为等头部供应链。224G高速线缆产品已实现量产，448G产品也已与多家主流客户展开预研工作；400G、800G光模块产品已实现批量交付，1.6T产品正进行客户验证。热管理业务预计在2025年实现营收和利润的翻倍增长；电源管理模块的电源产品已通过北美核心客户认证并进入量产阶段，具备了一次、二次、三次电源供应能力。2025年上半年，公司通讯互联产品及精密组件营收110.98亿元，同比增长48.65%，成为增长最快的业务板块之一。

今年上半年，公司数据中心业务收入表现优秀，其中约60%的收入增长来源于高速电连接产品，另有约40%则来自电源模块、高效散热解决方案等，主要得益于与头部核心客户的深度合作。

公司持续投入研发，2025年前三季度，立讯精密研发支出达81.70亿元，同比增长16.77%，公司专利数量位居行业前列，并与Meta、阿里云等合作共建AI算力中心，进一步强化在数据中心基础设施领域的生态布局。

从Tier 1供应商向“整车解决方案”升级

汽车电子业务进入规模化放量阶段，成为公司增长的重要变量。公司从Tier 1供应商向“整车解决方案”升级，2024年获得特斯拉、蔚来等十余个车型订单，2025年进入量产阶段，预计汽车业务营收贡献率将从2023年的8%提升至15%。

通过整合莱尼相关资产，公司在车载HUD、域控制器等核心部件领域已进入全球前十。在高压、高速线束方面持续发力，今年陆续实现量产；在汽车连接器方面，高压产品稳定供货，低压、高速产品在主流车厂项目中也取得突破。

在智能座舱相关业务中，公司主要与地平线、Momenta、高通等方案平台进行深度合作。除了EMS模式项目，自主研发的产品也获得了头部客户定点，预计在四季度实现批量供货；2024年新布局的智能底盘产品线，预计在今年实现营收的0到1突破。

莱尼并入公司后表现超预期，有望提高整体盈利水平。公司于报告期内完成对莱尼汽车线束资产及闻泰ODM/OEM业务的收购，并通过垂直整合与智能制造赋能，推动被收购资产实现经营改善。相关并购不仅在财务上带来约4.79亿元的公允价值收益，也进一步强化了资源协同与订单承接能力。

公司在全球多地设有生产基地，包括越南、马来西亚、印尼、泰国、墨西哥、罗马尼亚等，泰国工厂的投产将支撑年产能提升50%，推动汽车业务规模突破200亿元，为公司开启第二成长曲线；在印度布局的产能，也足以覆盖公司汽车、通信、消费电子等各业务板块当前及未来的相关需求。

未来，立讯精密将继续加大对AI端侧硬件、数据中心高速互联、热管理、智能汽车、机器人等新兴领域的投入，持续推进从“硬件制造”向“智能解决方案提供者”的战略转型。