年入百亿，九号电动车成了中产们的“县城神车”？

一场科技界的“蛇吞象”，让这家公司，从一家中小企业一跃成为全球巨头，如今市值已经飙到了数百亿。

这家公司就是九号。

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国内有这么一家公司，刚创业的时候，就被巨头告上门，没想到两年后，这家初创公司反手就将曾经告自己的巨头给全资收购了。

一场科技界的“蛇吞象”，让这家公司，从一家中小企业一跃成为全球巨头，如今市值已经飙到了数百亿。

这家公司就是九号。

2019年底才入局时，它还是被雅迪、小牛、爱玛等传统巨头挤压的边缘者，却短短数年就在一片红海的电动两轮车行业里，坐稳了智能电动车赛道头把交椅，又靠精准策略成为了中产们的“县城神车”。

其公司营收，也从2020年的60.23亿元飙升至2024年的141.95亿元，今年上半年更是创下117.42亿元营收、12.42亿元净利润的“最强半年报”，净利同比暴涨108.45%。其中电动两轮车业务从2020年4.32亿元营收，成长为占总营收58.1%的核心引擎，销量增速是行业的3倍多。

这个半路杀出的后来者，如何在短短时间撕开市场缺口，稳坐黑马之位？

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4000元以下的电动车市场或许各有千秋，但在4000元以上的市场，可就不一样了。

九号电动车之所以被称为“两轮爱马仕”，就在于单车价格比同行高出的这1000元。

尽管目前九号电动车的销量总规模，还不如雅迪、爱玛等老品牌，但在高端价格段，九号却占据了领先地位。

根据艾瑞咨询发布的《2025中国两轮电动车行业研究报告》显示，去年九号在4000元以上电动车市场销量超60万台，差不多是排名第二的雅迪的两倍，占据了70%的份额。

在市占率上，九号以7.3%的市场份额位居第四，增速却高达78.8%，领跑所有头部品牌。

资本市场也认可这样的增速，截至今年4月，九号以429亿元市值超越雅迪，成为电动两轮车行业上市公司市值榜首。

在竞争激烈的国内市场，九号电动车凭借差异化定位，实现了“高端领跑+下沉突破”的市场定位，成功打破“高端品牌难以下沉”的魔咒，在县域市场快速崛起。

之所以能卖出溢价，关键在于面对雅迪、爱玛在传统市场的围堵中，九号选择以智能化开辟新赛道，避开正面竞争。

连创始人自己都表示，如果当年选择跟雅迪硬刚，坟头草估计都已经三米高了。

方向选得好，投资少不了。

2014年时，九号公司成功拿到了小米、红杉等众多顶级资本的A轮融资，甚至成了小米生态链的一环，可以使用小米供应链的资源。

实力大涨之后，九号还直接全资收购了曾经“告上门来”的赛格威，拿下了赛格威所有业务和专利，业务蒸蒸日上。

当时的智能电动车，选手还不多，基本是小牛电动跟九号的舞台。

不过千里之堤溃于蚁穴，后期的小牛电动，凉在了业务管理上，把品牌信誉给玩没了，将智能电动的龙头位置让给了九号。

走对智能化、高端化的错位竞争，再加上资本、技术的加持，九号可谓如虎添翼。

其中电动两轮车业务是九号的主要利润来源，并通过分层产品矩阵实现差异化盈利：例如高端电摩系列（E系列）凭借智驾系统与长续航能力，占据最多的销量份额，支撑整体毛利率；跨界车型（M系列）的任务则是以较低份额开辟个性化市场；而入门级车型（A/C系列）虽毛利率较低，却承担着下沉市场渗透的任务，从而带动规模效应的提升。

今年上半年，该业务以30.39%的毛利率贡献了58.1%的营收，成为盈利核心，此外，配件及其他产品业务也成为重要补充。

不光国内业务分层明确，全球化的战略也一定程度上分散了九号的风险。

在海外市场，其电动滑板车累计出货超1400万台，稳居全球第一，有效对冲国内市场竞争风险。

不过此番高速增长背后也并非安枕无忧，毕竟过度依赖电动两轮车业务（占比超58%），也会导致企业的抗风险能力不足，加之雅迪、爱玛等巨头加速智能化下沉已形成冲击。其实控人在业绩巅峰期套现7.88亿元，资本市场上其长期发展仍有隐忧。

如今，完成“去小米化”，寻求独立的九号，如何在下半场长青，还得看能否再一次挖到市场增量。

你为“电动小两轮”花过钱吗？评论区聊起来！

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