106亿！医械巨头完成重磅收购

2025年10月30日，医疗巨头泰尔茂Terumo宣布完成对英国OrganOx公司的收购，交易金额约15亿美元（约合人民币106亿）。
这笔收购，使OrganOx正式成为Terumo的全资子公司，也标志着器官保存技术进入资本与产业共同聚焦的新阶段。

在过去的一年内，这已是第二起大型器官保存领域的并购：
2024年，Getinge以4.77亿美元收购了Paragonix。短短12个月，两个全球体外循环巨头相继完成并购整合，几乎同步锁定“器官外植体保存与运输”这一过去长期被忽视的细分领域。
从市场的角度，这一连续动作释放出同一个信号——“器官生命管理系统”正在成为下一个可规模化的医疗创新赛道。

# 新闻切口：一笔15亿美元的并购

Terumo最初在2025年8月宣布了收购意向，此次完成交割后，OrganOx成为其在“生命系统事业群”下的独立子公司。

值得注意的是，Terumo通过其风险投资部门Terumo Ventures，早在同年3月就参与了OrganOx的1.42亿美元融资轮，这意味着此次收购属于“战略持股深化”，而非单纯的财务性收购。

根据双方声明，收购后OrganOx团队将保持独立运作，继续以英国牛津为总部。Terumo将利用其全球供应链、注册体系与市场渠道，加速OrganOx产品在亚洲、拉美及中东地区的准入与落地。

“我们的使命始终是让每一个器官都能被有效使用，”OrganOx首席执行官Craig Marshall表示，“加入Terumo后，我们将能够在更大范围内实现这一目标。”

OrganOx的核心技术是常温机器灌注（Normothermic Machine Perfusion, NMP）。
这一系统通过循环灌注含氧和营养的灌流液，使离体器官维持接近体温的“活体状态”，从而在保存与运输过程中保持代谢活动、可视化评估和功能监测。

其代表产品——Metra肝脏保存系统，已于2021年获得FDA批准，并于2022年在美国正式上市。至今已在全球超过6000例肝移植手术中使用。
与传统的静态低温保存（Static Cold Storage, SCS）相比，NMP的主要意义在于两点：

• 时间延长——保存时间可从约8小时延长至24小时以上；

• 状态可评估——器官在循环过程中可进行实时监测，医生可判断功能活性，从而避免“带病移植”。

这一改变，看似技术细节，实则重塑了器官移植的管理逻辑。

过去，器官一旦离体即进入“倒计时”； 而在NMP系统中，它处于一种“延续生命”的中间态。

这不仅提高了边缘供体（marginal donors）的利用率，也让“器官匹配”从被动竞速变为主动调控。

产业观察：巨头为何入局

器官保存是一个典型的“临床需求恒定、技术创新稀缺”的领域。
据WHO统计，全球每年约有超过10万人等待器官移植，其中仅有不到三分之一最终获得供体。
而在已采集的器官中，因保存失败或功能受损被弃用的比例仍超过20%。

因此，每一次保存技术的进步，都意味着实质性的临床增益。
这也解释了为何在资本趋紧的2025年，两起器官保存企业收购交易总额依然高达近20亿美元。

Terumo长期在心血管与体外循环领域占据领先地位，其产品线包括心肺机、体外膜氧合（ECMO）系统与血液灌流设备。
此次收购OrganOx，相当于在“器官外循环”的基础上向前延伸，将业务从“维持生命”拓展至“延续器官生命”。

在Terumo的战略叙事中，这一转向具备高度一致性：

• 纵向延伸：从术中支持到术前准备、术后管理，形成完整“器官生命周期”覆盖；

• 横向整合：结合公司在血液管理与生命支持设备的工程基础，构建跨器官的统一灌注平台；

• 全球协同：借助其在120多个国家的市场网络，为OrganOx产品带来规模化的注册与服务能力。

对OrganOx而言，加入Terumo意味着从技术型公司转向系统型公司——
不再只是提供一台保存设备，而是嵌入全球移植网络的“器官管理节点”。

# 全球整合：资本重塑技术版图

过去几年，器官保存技术经历了一个显著的转折点：
它从“移植配套环节”变成了被独立评估、具备高成长性的技术赛道。

以2024-2025年的两笔交易为例：

• Getinge × Paragonix（4.77亿美元）：聚焦低温便携式运输系统，完善“术前端”；

• Terumo × OrganOx（15亿美元）：切入常温循环系统，打通“保存与评估端”。

这两家巨头几乎同时完成了器官保存的上下游整合，使“从采集到移植”的闭环雏形首次出现。
在外科技术已经极度成熟的移植医学体系中，真正可被改进的环节正从术中走向术前——而这正是资本所看重的结构性空间。

从商业层面看，OrganOx 的价值不仅在于技术领先，更在于它的可扩展性。
公司正在开发的肾脏灌注系统计划于2030年前商业化，未来或将拓展至肺、心脏等器官。
这意味着其底层灌流与监测平台有望成为“多器官共用系统（multi-organ platform）”，为整个移植生态提供标准化接口。

在Terumo的架构中，这一平台将与其心肺机、ECMO系统形成技术共振，构建出一个完整的“器官生命支持矩阵”。
这也是全球外科设备企业普遍的战略方向：

从“产品制造商”转变为“系统提供者”， 从“手术设备”扩展到“生命管理系统”。

在中国，器官移植和保存同样处于快速发展阶段。
截至2024年，全国器官移植量已连续多年居世界第二，仅次于美国。
然而在保存环节，国内多数仍采用传统低温静态保存方案，动态灌流设备的临床应用仍在探索期。目前已有多家企业进入这一方向，但从注册路径到支付体系，这一领域仍缺乏明确规范。

Terumo与OrganOx的整合，或将成为中国监管机构评估同类产品的重要参照。
它验证了“常温灌流+实时监测”体系的安全性与临床价值，也为国内创新产品提供了可对标的国际证据路径。

未来，如果国内创新企业能在灌流液配方、传感器接口或国产化控制系统上形成突破，则有机会在监管分类体系尚未完全固化之前，建立自主技术优势。

# 思宇MedTech推荐文章合集

全球医疗器械观察

▌资本雷达｜Money Flow

▌新品获批｜Clearance Tracker

▌最新展会｜Expo Watch

▌器械BD

思宇年度活动回顾：| | | ||

内容声明：“思宇MedTech”跟踪全球医疗科技进展，旨在传递技术与产业知识。所有内容仅供行业交流与学术探讨，不构成医疗建议或商业宣传。文中涉及的企业、产品及注册信息均来源于公开资料或经核实的渠道。如有错误或疏漏，欢迎联系修正。邮箱：jacky@suribot.com

版权声明：“思宇MedTech”原创稿件版权归北京思宇博特科技有限公司所有。未经授权，不得转载、摘编或镜像至其他网站、公众号或商业平台；如需转载，请联系后台获得授权。对于未经许可的全文转载、洗稿或改写行为，本平台保留依法追究的权利。