老铺黄金闪崩！A股突然V型反转，发生了什么？林园：2026全面牛市

11月3日，不曾想在科技小登连续暴跌2天之后，今日开盘科技小登携手大盘继续暴跌，但是，临近午盘，尤其午盘之后，大盘和科技小登上演V型反转，让市场错愕。

首先，周五隔夜美股集体走高，纳指涨0.61%，亚马逊暴涨10%，特斯拉等纷纷走高或拉升，恒指期货和富时A50周五晚间也集体走高。所以，今日开盘，应该是预期A股高开，至少连跌2天的科技小登会有个修复。但事与愿违。

其次，今日开盘盘初A股之所以走跌，可能和公募业绩比较基准新规有关，新规 要求公募基金产品必须明确设定业绩比较基准，并对业绩比较基准的变更条件、投资风格监测、绩效考核、销售展示及托管人监督等作出系统性规范，剑指“基准随意设定、风格漂移”的乱象。

业内人士指出，这一系列规范将推动公募基金行业更加注重产品定位和投资风格的稳定性，减少风格漂移、“名不符实”，以及追涨杀跌、业绩大幅波动的基金产品，提升投资者获得感，助力公募基金行业高质量发展。

此外，2025年基金三季报显示，TMT行业配置比例接近40%，创历史新高。信达证券表示，2024年四季度以来基金对TMT行业已经持续4个季度超配比例环比增幅扩大，加上四季度存在估值切换的季节性规律和资金风格再平衡的需求，基金对TMT行业超配节奏有放缓的可能性，短期可能使得成长主线超额收益波动加大，这一阶段非牛市主线或有阶段性领涨机会。

于是，市场一致预期，由于科技股今年涨幅惊人，部分基金风格漂移到算力、半导体、存储芯片等板块，在新规之下引发资金逃离科技小登股，由此引发科创50盘初大跌3%。

3）为何突然上演V型反转？核心是在中美推迟一年之后科技小登经历了连续3天调整，获利资金出逃阶段性或告一段落，刺激抄底资金在今日大跌之后抢筹，正所谓“技术性反弹”。而且，牛市节奏未变，市场的自我修复能力会比较强。

而今天即便是v型反转，科技小登涨幅也有限，本次涨幅较大的集中在老登股，石油、煤炭、能源、重型机械、银行等等，半导体、医药均录得下跌。

至于科技小登，存储芯片涨幅居前，香农芯创涨超8%，江波龙涨近7%，兆易创新涨4.59%，成为引领科技小登的先锋。

就在近期， 随着各大互联网巨头加码投资AI，内存短缺现象正迅速加剧，如今已经有市场传闻称三星已基本暂停DDR5合约报价，其他供应商可能跟进， 可能要到本月中旬后才能恢复报价 。隔夜美股的美光盘后再度涨超3%。

其他小登股则未能集体上涨，基本是零星个股引领，比如储能的阳光电源大涨5%，但天赐只涨1%，宁德还是跌的，尤其六氟磷酸锂全线走跌；中际旭创反弹1.48%，上周五大跌8%，而新易盛微涨，天孚通信还是跌的，前两天已跌近20%。

其他看点：1）黄金股大跌，尤其老铺黄金一度跌近9%，收跌7%，自高点已跌40%。老铺黄金暴跌背后，一是前期炒作更是是市场货源归边，严重超出了业绩基本面，调整是必然；二是，解禁期来临后，获利盘持续出货；三是近期黄金持续大跌；四是周末黄金税收新规对黄金股的打击。

根据 黄金税收新规，非实物黄金税后依旧减免，不受影响，主要针对实物交割的黄金。 上海黄金饰品行业协会对新规公告做出解读称，无论是会员单位或是非会员客户从交易所购入的非投资用途黄金，其进项税抵扣都将从13%减少到6%。

这就意味着，老铺这类的零售商税收抵免减少了一半，成本增加了，构成利空。花旗银行指出，该政策最坏情况下可能导致零售商黄金采购成本上升约7%。

2）工行实物黄金提取暂停？ 工商银行与建设银行在11月3日相继发布公告，宣布暂停旗下如意金积存、易存金业务的新增开户、主动积存及实物提取等服务。不过，3日傍晚，工行再次公告称，现已恢复受理如意金积存相关业务办理。

业内人士分析，银行需要对相关积存业务与系统进行相应调整，以适应上述税务政策变化。不过，银行应提前告知，尽量减少业务调整对投资者的影响。

3）林园高呼：A股2026年将迎来全面牛市。11月2日，《激荡投资30年：林园的投资智慧与财富传奇》新书发布会暨投资策略分享会在北京举行。在分享会上，林园谈及未来投资方向时表示，当前市场仍处于牛市上半场，大盘刚刚触及4000点；他预判，A股市场正在往牛市方向在走。相信2026年还会延续这种趋势，希望2026年A股市场真正步入牛市。