调研速递|乔锋智能接待平安基金等34家机构调研 前三季净利增83.55% 新兴领域布局提速

来源：新浪证券-红岸工作室

乔锋智能装备股份有限公司（以下简称“乔锋智能”）近期通过电话会议形式密集接待机构调研，吸引了包括平安基金、南方基金、东北证券、中金公司等在内的34家机构参与。公司在调研中披露了2025年前三季度业绩表现、下游行业布局及新兴领域进展等核心信息，其净利润增速显著高于营收增速，液冷散热、机器人等新兴领域的布局也受到机构重点关注。

投资者关系活动基本情况

本次投资者关系活动类别为特定对象调研及电话会议，共分三场举行。具体信息如下：

时间 参与机构情况 地点 2025年10月28日16:30-17:30 券商：东北证券、民生证券、东莞证券、国泰海通证券、国投证券、华创证券、华金证券、华西证券、中信建投证券、申万宏源研究；基金：南方基金、平安基金、中银基金、格林基金、国金基金、国联基金、创金合信基金；资管及其他：北京沣沛投资、上海华汯资管、上海勤辰私募、新华资产、阳光资产、长城财富保险资管 进门财经平台 2025年10月30日15:00-16:00、16:30-17:10 华西证券、华安基金、国泰基金、长城基金、中加基金、中金公司、河清资本、光大永明人寿、磐泽资产、Stoneylake Asset、浙江永安国富资产 腾讯会议 2025年11月3日14:00-15:00 华西证券、国寿安保基金 腾讯会议

上市公司接待人员包括副总经理、董事会秘书陈地剑，证券事务代表王璐及证券事务专员汪泳展。

业绩表现：前三季净利增超8成 三季度单季增速翻倍

乔锋智能2025年前三季度业绩表现亮眼，盈利能力持续提升。公告显示，公司前三季度实现营业收入同比增长56.71%，归母净利润2.77亿元，同比增长83.55%；扣非净利润2.70亿元，同比增长83.12%。截至三季度末，公司营业收入和利润规模均已超过2024年全年水平。

分季度看，第三季度单季表现更为突出：单季实现营业收入6.57亿元，较上年同期增长69.98%；归母净利润9767.56万元，同比增长182.23%；扣非后归母净利润9304.90万元，同比增长166.37%。公司表示，净利润增速高于营收主要得益于规模效应显现，期间费用管控效果显著，净利润率有所提升。

业绩增长驱动因素：下游景气叠加产能释放

对于业绩增长原因，公司总结了四大驱动因素：

一是下游行业景气度持续提升。消费电子、工程机械、新能源汽车汽摩配件、模具等领域需求回暖，订单量大幅增加，其中消费电子、模具、工程机械实现翻倍增长，新能源汽车汽摩配件增长约80%，通用设备行业也恢复同比增长超10%。

二是扩产项目投产带动产能提升。近两年扩产项目陆续投产后，公司产能快速释放，为开拓消费电子、新能源汽车等重点领域大客户提供支撑，叠加对上述行业的资源投入，相关领域销售收入占比快速提升。

三是市场份额向头部企业集中。随着制造业转型升级，下游客户对机床产品精度、可靠性等要求提高，中小企业市场份额逐步向头部企业集中。公司上市后品牌效应叠加产品口碑，客户复购率明显提升。

四是新产品成为增长新动能。2020年以来推出的高端立式加工中心、卧式加工中心等新产品已实现批量销售，自主研发的主轴、动力刀塔、转台等核心部件规模化应用，既提升产品竞争力，又降低生产成本。

问答交流核心要点

下游行业销售占比及净利润增速高于营收原因

公司前三季度数控机床销售中，通用设备占比约32%（同比增长超10%），消费电子占比约25%（同比翻倍），汽摩配件（主要为新能源汽车）占比约16%（增长约80%），模具占比约6%（翻倍），工程机械占比约5%（翻倍）。

净利润增速高于营收主要因规模效应下期间费用率持续下滑，在毛利率相对稳定的前提下，净利润率有所提升。

三季度毛利率波动原因

公司三季度毛利率同比小幅提升、环比小幅下滑，整体保持稳定。环比下滑主要受两方面影响：一是降价促销处理部分库龄较长的龙门加工中心、数控车床等库存产品；二是高端卧加产品处于市场开拓前期，尚未规模化生产导致成本较高，拉低整体毛利率。

新兴领域布局：液冷散热已贡献业绩 机器人长期投入

在液冷散热领域，公司依托高速钻攻中心、立式加工中心等产品，针对液冷板、散热器等核心部件加工需求调整设备参数，已有效满足新能源汽车及AI服务器客户需求。

机器人领域目前对业绩贡献较小，但公司高度重视，通过参股下游机器人企业上海开普勒机器人，推动人形机器人加工设备的技术研发与迭代，为未来市场放量储备能力。

航空航天领域订单充足，公司龙门加工中心具备承接该领域订单的能力。

产能支撑及3C业务增量来源

公司东莞、南京基地新建产能自2023年陆续投产后持续爬坡，可支撑未来两三年增长，目前产能紧张情况已大幅缓解。同时，公司已着手新产能布局，凭借高效的生产管理体系，可根据市场需求快速调整产能。

3C业务增量主要来自两方面：一是3C行业高景气叠加国补政策推动需求增长；二是折叠屏手机加工量增加带动设备需求，公司因前期产能储备和快速响应能力，获得更多订单。

业绩跑赢同行原因：产品、产能、模式多重优势

公司业绩增速高于同行主要得益于：一是产品结构差异，以立式加工中心为主，下游消费电子、新能源汽车等行业景气度高；二是2023年后产能释放支撑交付；三是直销模式占比超80%，减少中间环节成本，敏捷响应市场需求；四是上市后品牌效应叠加产品口碑提升；五是核心部件自制率高，既提升产品竞争力，又获得制造环节利润。

立式加工中心毛利率优势原因

尽管立式加工中心单价低于龙门、卧式加工中心，但其标准化程度高、市场需求量大，适用规模化生产，生产效率高、物料成本占比低，因此毛利率可与大型设备相当甚至更高。而大型设备因原材料成本占比高，毛利率受一定影响。

公司表示，未来将持续聚焦核心技术研发，提升产品竞争力，把握下游新兴领域机遇，推动业绩持续增长。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

点击查看公告原文>>