“并购六条”后首单CVC收购案获关键进展 奇瑞有望入主鸿合科技

2025年10月31日，鸿合科技发布公告，控股权转让取得关键进展。根据《股份转让协议之补充协议》，奇瑞集团旗下的CVC投资平台——合肥瑞丞私募基金管理有限公司，将通过瑞丞鸿图股权投资基金，承接公司25%股份，成为新任控股股东。本次交易总价款为15.75亿元，每股作价26.6227元，这是自去年"并购六条"发布以来，首单产业资本CVC发起的上市公司收购案，受到市场的广泛关注。

今年6月10日，合肥瑞丞已与鸿合相关股东签署协议，拟收购25%股份并成为控股股东。本次补充协议的签署，标志着控权变更迈出实质性一步。从交易细节看，公司自6月5日起停牌，停牌前20个交易日均价为25.26元，而截至10月31日前20日均价为27.73元，价差不显著，转让价格未作调整。

值得一提的是，本次交易的受让方合肥瑞丞是一家CVC投资平台，CVC与传统财务投资机构有着本质区别。作为产业背景的投资平台，CVC除了提供资金支持外，更注重战略协同与产业链整合，具有长期主义色彩。

合肥瑞丞作为奇瑞体系内的核心投资平台，其入主鸿合不仅带来资本助力，更有望XXX汽车显示、智能座舱等前沿场景的产业资源，推动鸿合从“教育信息化龙头”向“多元显示解决方案商”的战略升级。

鸿合科技是国内多媒体视讯与教育信息化领域的标杆企业。据国际权威机构Futuresource报告显示，截至2024年末，鸿合在中国IFPD教育市场品牌份额排名前二，海外自有品牌“Newline”在美国市场占有率排名第一，在EMEA市场排名第三 ，展现出强劲的国际竞争力。

财务数据方面，2024年公司实现营收35.25亿元，归母净利润2.22亿元;截至2025年三季报，公司账上货币资金达14.02亿元，资产负债率仅为28.54%，有息负债率低至3.82%，商誉规模也控制在2342.38万元的行业低位。特别值得关注的是，公司经营活动现金净流量达1.26亿元，显示出优秀的现金流管理能力。这些财务指标共同勾勒出一家财务结构健康、现金流充沛、资产质量优良的精品上市公司形象。

在“并购六条”明确支持私募基金以促进产业整合为目的收购上市公司的政策背景下，本次交易具有显著的标杆意义。“并购六条”自去年发布以来，有效激发了私募股权创投基金参与上市公司并购重组的积极性。

2025年以来，在政策引导下，私募基金收购上市公司案例涌现。其中，明创投打响了私募股权基金控股上市公司的第一枪，拟通过设立并购基金收购天迈科技26.10%股份，成为其控股股东;而奇瑞旗下的合肥瑞丞基金对鸿合科技的收购，则开创了“并购六条”以来CVC基金收购上市公司的先河，为后续类似交易提供了重要参考。

产业资本的介入，不仅是对公司基本面和内在价值的认可，更有望通过资源嫁接与管理赋能，帮助鸿合突破教育信息化赛道增长瓶颈，开启新一轮成长周期。从股权安排看，原股东均保留部分持股，也充分体现了其对未来公司价值的认可和期待。

市场分析指出，控股权变更完成后，鸿合科技有望依托奇瑞在智能汽车、新型显示等领域的产业布局，加速技术融合与业务拓展。特别是在当前“多元显示场景”需求爆发的时代背景下，公司凭借其扎实的技术积累和健康的财务状况，有望在商用显示、车载显示等新领域实现突破。

随着交易程序逐步推进，鸿合科技将在产业资本的赋能下开启新的发展篇章。这一案例也预示着中国资本市场正迎来产业资本与上市公司深度整合的新阶段，对促进产业结构优化升级具有重要示范意义。

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