不同渠道购买黄金税负差异大

每经记者：石雨昕 每经编辑：陈俊杰

11月1日，财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》（以下简称公告），明确黄金有关税收政策。

根据公告，在2027年底前，对会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。

与此前相比，新政实施会对黄金投资税负产生哪些影响？不同交易渠道的税收差异有多大？普通人交易黄金饰品这类实物黄金会不会受到影响？

北京德和衡律师事务所高级联席合伙人、中国法学会律师法学研究会理事、北京市国有资产法治研究会国央企合规专业委员会副主任武嘉接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，新政延续了我国对黄金交易所场内交易的税收优惠，而通过非交易所渠道如银行柜台、金店等购买投资性金条和黄金制品的卖方仍需缴纳增值税，进一步明确了交易所交易在税收上的优势。

交易所税收优惠延续

根据公告，在2027年底前，对会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，区别标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别按规定适用增值税即征即退政策，以及免征增值税、买入方按照6%扣除率计算进项税额政策。

业内人士表示，上述政策是对现有黄金市场政策的进一步完善，可以更好区分黄金的商品和金融属性；此次只是对交易所购买黄金的增值税政策进行了适当调整，对交易所外的黄金销售政策没有变化。总体看，我国对黄金产业的税收政策支持力度要优于国际主要黄金市场政策支持力度。

据了解，公告自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日，适用时间以发生实物交割出库的时间为准。

武嘉表示，在政策实施前，个人通过交易所交易黄金免征增值税，而通过银行柜台、金店等非交易所渠道购买黄金，购买价格中实际已包含了卖方的增值税。

根据《增值税法暂行条例》第十五条的规定，在持有和转让环节，个人投资者转让自己使用过的非标准黄金，如金饰、少量非交易所金条等，通常免征增值税；但若涉及经营性行为或频繁交易，则触发增值税纳税义务。

新政实施后通过交易所渠道投资黄金继续享受增值税税收优惠政策，税负较低。通过非交易所渠道购买的黄金，其价格中已含增值税，税负相对较高。个人转让黄金所得，仍按“财产转让所得”项目缴纳20%个人所得税。

“对普通投资者而言，税收成本会成为其选择投资渠道的重要考量。”武嘉表示，交易所渠道投资黄金税收优势明显，适合注重长期持有、希望税负透明的投资者。但交易所开户和交易存在一定门槛，普通投资者通过非交易所渠道购买的黄金价格中已含税，投资成本较高，适合追求便利、对税负不敏感的普通消费者。

“因此，新政可能加速投资者向交易所渠道集中，尤其是大额投资。普通投资者更倾向于通过银行代理的交易所产品，如积存金、黄金ETF（交易型开放式指数基金）等间接参与黄金投资，以平衡便利性与税负。非交易所实物黄金的投资吸引力可能会下降。”武嘉表示。

消费黄金税收政策不变

公告明确，纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税。

目前，普通人购买黄金饰品这类实物黄金时需要缴纳哪些税款？新政实施会不会对黄金饰品消费产生影响？

武嘉表示，普通人购买黄金饰品时，零售价格中通常已包含增值税和消费税，一方面，金饰零售商销售时需缴纳13%增值税，已包含在黄金饰品售价中。另一方面，黄金首饰在零售环节需缴纳5%消费税（在生产或进口环节征收），同样含在售价内。因此，消费者购买金饰时进行“价税合一”支付，不单独感知税负。

“预计新政对黄金饰品消费产生的直接影响有限。”武嘉表示，新政主要针对投资性黄金交易，黄金饰品作为消费品，其税收政策没有变化，因此对消费者购买行为无直接冲击。如果新政导致黄金原料价格波动，则将带来金饰成本随之调整的间接影响。例如，如果投资性黄金需求向交易所集中，非交易所黄金原料供给减少，则可能推高金饰生产成本，间接影响终端售价。

“总体而言，新政对黄金饰品消费的直接影响较小，但通过产业链传导，未来金饰价格可能因原料市场变化而波动。消费者购买金饰的税负不变，但需关注黄金整体市场走势对零售价的影响。”武嘉表示，在此背景下，提示普通投资者应根据自身需求选择黄金投资渠道，追求低税负、高流动性可通过交易所交易相关产品；购买金饰作为消费，可关注金价走势择机购买。

交易所金价或相对走强

公告明确，会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税、教育费附加，并按照实际成交价格向买入方会员单位开具增值税专用发票。买入方会员单位将标准黄金直接销售或者加工成投资性用途黄金产品（经中国人民银行批准发行的法定金质货币除外）并销售的，应按照现行规定缴纳增值税，并向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票。

会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金，交易所免征增值税，并按照实际成交价格向买入方会员单位开具普通发票。买入方会员单位为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额。买入方会员单位将标准黄金加工成非投资性用途黄金产品并销售的，按照现行规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票。

中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季表示，政策实施后，将持续支持我国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权，促进上海国际金融中心建设，也有利于促进税制公平、防范税收风险，提升税收政策精准性和规范性。

“新政或将间接影响黄金价格和市场结构。”武嘉表示，由于交易所交易税负更低，将吸引更多投资者通过场内交易，推动交易所黄金价格相对走强。非交易所黄金因税负较高，需求将受抑制，价格面临承压。税收差异将促使更多黄金供给流向交易所，提升场内流动性。长期看，税收透明化有助于规范市场，但非交易所渠道供给可能收缩。