欣旺达的前世今生：王威掌舵近三十年，锂电池业务营收领先，海外产能布局扩张

来源：新浪证券-红岸工作室

欣旺达于1997年12月9日成立，2011年4月21日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省。它是全球消费锂电模组龙头，在锂离子电池模组领域具备全产业链技术优势，极具投资价值。

欣旺达主营业务为锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售，所属申万行业为电力设备 - 电池 - 锂电池，涉及钠电池、电子烟、固态电池核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第五
2025年三季度，欣旺达营业收入达435.34亿元，行业排名3/31，远高于行业平均数166.74亿元和中位数43.91亿元，但与第一名宁德时代的2830.72亿元、第二名亿纬锂能的450.02亿元仍有差距。当期净利润为7.58亿元，行业排名5/31，低于行业平均数19.97亿元，但高于中位数8831万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度欣旺达资产负债率为67.62%，高于去年同期的62.34%，且高于行业平均的48.67%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为16.84%，虽高于去年同期的16.02%，但低于行业平均的17.44%。

董事长王威薪酬413.6万元，同比增加151.9万元
欣旺达控股股东和实际控制人均为王威、王明旺。董事长兼总经理王威，1975年1月出生，清华大学高级工商管理硕士课程研修班结业。1994 - 1997年任深圳佳利达电子加工厂销售总监，1997年与王明旺共同创办欣旺达，先后担任营销总监、董事、副总经理等职，2016年10月至今任董事长、总经理。其薪酬从2023年的261.7万增至2024年的413.6万，增加了151.9万元。

A股股东户数较上期增加18.08%
截至2025年9月30日，欣旺达A股股东户数为13.53万，较上期增加18.08%；户均持有流通A股数量为1.27万，较上期减少15.23%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股6927.89万股，较上期减少2141.63万股；易方达创业板ETF位居第四，持股2907.50万股，较上期减少483.87万股；南方中证500ETF位居第六，持股2149.93万股，较上期减少41.27万股；广发国证新能源车电池ETF为新进第七大股东，持股1490.13万股；易方达科融混合为新进第十大股东，持股1112.96万股。景顺长城新能源产业股票A类、华安创业板50ETF退出十大流通股东之列。

西南证券指出，2025年H1欣旺达实现营收269.85亿元，同比增长12.8%，归母净利8.56亿元，同比增长3.9%。业务亮点如下：一是消费电池业务稳定增长，新产品推出带动盈利提升，电芯自供比例逐年提升；二是动力电池和储能电池出货高增长，2025年H1动力电池出货16.08GWh，同比增长93.04%，储能电池出货8.91GWh，同比增长133.25%；三是公司积极布局海外产能，与多所高校合作研发。预计2025 - 2027年EPS分别为1.09元、1.58元、1.98元，给予2026年25倍PE，对应目标价39.5元，首次覆盖给予“买入”评级。
国泰海通证券指出，维持对欣旺达的增持评级，上调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年EPS分别为1.14/1.47/1.74元，给予2025年30倍PE，目标价34.15元。业务亮点如下：一是消费电芯自供比例提升，海外和新场景开拓积极；二是动储出货量高增，预计2025年动储出货量为35 - 40GWh；三是2025H1研发费用19.2亿，同比增长35.3%。

图：欣旺达营收及增速

图：欣旺达净利润及增速

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