盟固利的前世今生：2025年Q3营收16.3亿行业第29，净利润690.1万行业第24

来源：新浪证券-红岸工作室

盟固利成立于2009年11月18日，于2023年8月9日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为天津市。公司是国内锂电池正极材料领域的重要企业，其钴酸锂产品覆盖全电压平台，在行业内具备较强技术壁垒和市场竞争力。

盟固利主要从事锂电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品为应用于消费领域的钴酸锂和应用于动力电池领域的三元材料。公司所属申万行业为电力设备 - 电池 - 电池化学品，涉及人形机器人、机器人概念、比亚迪概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第29，净利润第24
2025年三季度，盟固利营业收入为16.3亿元，在行业44家公司中排名第29。行业第一名中伟股份营收达332.97亿元，第二名格林美营收为274.98亿元，行业平均数为65.2亿元，中位数为48.45亿元。当期净利润为690.1万元，行业排名第24。行业第一名璞泰来净利润18.72亿元，第二名中国宝安净利润13.19亿元，行业平均数为1.98亿元，中位数为1608.46万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度盟固利资产负债率为46.32%，去年同期为45.92%，低于行业平均的51.96%，显示出相对较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为5.55%，去年同期为6.97%，低于行业平均的10.89%，盈利能力有待提升。

董事长钱建林资历深厚，总经理朱武2024年薪酬196.01万
公司控股股东为亨通新能源技术有限公司，实际控制人为崔巍、崔根良。董事长钱建林，1973年出生，本科，EMBA工商硕士，高级经济师、高级工程师，江苏省突出贡献中青年专家、全国优秀企业家、中国电子元件行业协会轮值理事长、亚太光纤光缆产业协会轮值主席。曾任江苏亨通光电总经理等职，现任亨通集团执行总裁、盟固利董事长，1998年1月至今任江苏亨通光电董事。总经理朱武，1980年出生，硕士研究生学历，工程师。曾在德昌电机、厦门钨业等公司任职，2024年1月起担任盟固利董事、总经理，2024年薪酬为196.01万。

A股股东户数较上期增加15.87%
截至2025年9月30日，盟固利A股股东户数为5.27万，较上期增加15.87%；户均持有流通A股数量为5179.11，较上期减少13.70%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七，持股231.42万股，相比上期减少54.44万股；南方中证1000ETF（512100）位居第八，持股209.91万股，相比上期减少1.48万股；华夏中证1000ETF（159845）位居第十，持股124.89万股，相比上期减少900.00股；富国中证新能源汽车指数A（161028）退出十大流通股东之列。

华金证券指出，公司2025年上半年实现营业收入10.18亿元，同比增长23.19%，25Q2单季度实现扭亏为盈。业务亮点如下：1. 产品产量保持快速增长，累计产量达10499.30吨，产能利用率近80%，较2024年上半年同比增长22.93%。2. 钴酸锂产品覆盖4.2V至4.53V全电压平台，可满足消费电池多个终端应用场景需求。3. 三元正极材料聚焦中镍、高镍及超高镍系列，兼顾多晶与单晶产品研发，推进向固态电池领域新型超高镍三元正极材料研发。4. 前瞻材料领域重点推进富锂锰基等多种材料研发，富锂锰基材料在固态电池的应用进展迅速，一款富锂锰基正极材料已通过头部固态电池企业的小试认证。该机构预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.29、0.79和1.97亿元，对应EPS0.06、0.17和0.43元/股，对应PE449、164和66倍，首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示包括原材料价格大幅上涨、新能源车销量低于预期、新品研发低于预期。

图：盟固利营收及增速

图：盟固利净利润及增速

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