罗博特科的前世今生：戴军掌舵多年布局多领域，高端自动化装备营收行业排名14，并购扩张进军新赛道

来源：新浪证券-红岸工作室

罗博特科成立于2011年4月14日，于2019年1月8日在深圳证券交易所上市，注册地址为江苏省苏州。它是全球领先的智能制造解决方案提供商，专注于高端自动化装备及智能制造执行系统软件，拥有先进技术和全产业链优势。

罗博特科主营业务为研制高端自动化装备和基于工业互联网技术的智能制造执行系统软件，所属申万行业为机械设备 - 自动化设备 - 其他自动化设备，涉及网络切片、边缘计算、并购重组核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业14，净利润行业23
2025年三季度，罗博特科营业收入为4.16亿元，在行业25家公司中排名第14，而行业第一名博众精工达36.53亿元，第二名怡合达为21.97亿元，行业平均数是7.26亿元，中位数为5.01亿元。净利润方面，当期为 -7479.81万元，行业排名23/25，行业第一名怡合达达4.17亿元，第二名博众精工为3.18亿元，行业平均数为4453.89万元，中位数是916.06万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度罗博特科资产负债率为53.49%，虽较去年同期的57.87%有所下降，但仍高于行业平均的35.98%。从盈利能力看，当期毛利率为30.37%，较去年同期的29.41%有所上升，但低于行业平均的33.21%。

董事长戴军薪酬150.73万元，同比减少0.55万元
罗博特科控股股东为苏州元颉昇企业管理咨询有限公司，实际控制人是戴军。董事长戴军，1974年1月出生，中国国籍，工商管理博士。他曾在上海电焊机厂、东芝电梯、美国环球仪器、汉高、以色列华莱等公司任职，2011年4月至2019年9月任公司董事长、总经理，2019年9月至今任公司董事长兼CEO。其薪酬从2023年的151.28万降至2024年的150.73万，减少了0.55万元。

A股股东户数较上期增加15.91%
截至2025年9月30日，罗博特科A股股东户数为3.88万，较上期增加15.91%，户均持有流通A股数量为3802.94，较上期减少14.07%。十大流通股东中，南方中证500ETF（510500）位居第四，持股146.42万股，相比上期减少4.60万股；光伏ETF（515790）位居第七，持股114.11万股，相比上期减少4.91万股；香港中央结算有限公司位居第九，持股89.67万股，相比上期减少23.25万股；天弘中证光伏A（011102）位居第十，持股76.85万股，为新进股东。

浙商证券指出，硅光模块、CPO等渗透率加速提升，带动光、电芯片耦合封装精度增长，催化精密耦合封装设备需求。公司成功并购全球高精耦合封装设备龙头ficonTEC，有望受益产业升级。具体亮点如下：1. 技术替代逻辑上，“硅光集成 + CPO 封装”或成数据中心高速交换机主流技术路线，替代传统可插拔光模块；2. 演绎路径上，博通预计CPO在2026年开始放量，2029年成为数据中心高速通信主流方案；3. 头部玩家布局加速产业化进程，如博通、台积电、英伟达等均有相关计划；4. 市场空间大，预计2035年全球CPO市场规模达12亿美元（约85.5亿元人民币），2029年硅光模块市场规模达8.63亿美元以上（约超61.5亿元人民币）；5. 并购ficonTEC业绩成长弹性大，预计2025年或实现营收、净利润6.37、0.83亿元，2029年有望分别增至10.82、2.44亿元；6. 高端耦合设备竞对较少、格局占优；7. 合作头部客户，独供博通，并出货英伟达。预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为1.36、2.55、3.17亿元，同比增长113%、88%、24%，PE分别为152、81、65倍，给予“增持”评级。风险提示为光伏行业增长不及预期；硅光、CPO渗透率不及预期；商誉减值。

图：罗博特科营收及增速

图：罗博特科净利润及增速

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