德必集团的前世今生：2025年三季度营收9.09亿低于行业均值，资产负债率75.95%高于行业平均

来源：新浪证券-红岸工作室

德必集团成立于2011年4月13日，于2021年2月10日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为上海。它是国内文化创意产业园区运营领先企业，专注园区定位、设计等全流程服务，具有较强品牌与运营优势。

德必集团主营业务为文化创意产业园区的定位、设计、改造、招商和运营管理，所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 商业物业经营，涉及IP概念（谷子经济）、元宇宙概念等多个概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第十一
2025年三季度，德必集团营业收入为9.09亿元，在行业14家公司中排名第8。行业第一名豫园股份营收284亿元，第二名小商品城130.61亿元，行业平均数为47.82亿元，中位数为9.17亿元。同期净利润为1728.95万元，行业排名11/14，行业第一名小商品城34.65亿元，第二名富森美4.87亿元，行业平均数为8830.67万元，中位数为9453.82万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度德必集团资产负债率为75.95%，去年同期为77.56%，高于行业平均的47.61%，这表明公司偿债压力相对较大。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为30.26%，去年同期为34.13%，低于行业平均的33.69%，显示公司盈利能力在行业中处于劣势。

董事长贾波薪酬74.04万元，同比增加0.48万元
德必集团控股股东为上海中微子投资管理有限公司，实际控制人为李燕灵、贾波。董事长贾波，1972年4月出生，硕士研究生学历，历任公司执行董事/董事长、总经理等职务，现担任公司董事长，还兼任多项社会职务，荣获诸多荣誉。其2024年薪酬74.04万，较2023年的73.56万增加0.48万。总经理陈红，1970年1月生，本科学历，历任公司创意设计院院长等职务，2024年薪酬77.6万，较2023年的77.12万增加0.48万。

A股股东户数较上期减少15.33%
截至2025年9月30日，德必集团A股股东户数为1.38万，较上期减少15.33%；户均持有流通A股数量为1.1万，较上期增加18.10%。十大流通股东中，南方中证房地产ETF发起联接A（004642）位居第十大流通股东，持股116.01万股，相比上期增加1.72万股。

图：德必集团营收及增速

图：德必集团净利润及增速

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