炭黑价格震荡下行 企业业绩普遍承压

中经记者 陈家运 北京报道

国内炭黑行业正经历价格持续探底与成本居高不下的双重考验，2025年前三季度头部上市公司业绩普遍承压。

近日，龙星科技（002442.SZ）、永东股份（002753.SZ）、黑猫股份（002068.SZ）等炭黑上市公司披露三季度业绩报告，其净利润均出现大幅下滑现象。2025年前三季度，黑猫股份净利润亏损5500万元；永东股份实现净利润4889.33万元，同比下降40.46%；龙星科技净利润6099.59万元，同比下滑45.59%。

永东股份相关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，业绩下滑原因主要为产品价格下滑和原料成本价格维持高位导致。

价格在低位震荡

作为工业经济中不可缺少的重要材料，炭黑产业上游链接高温煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料，下游广泛应用于轮胎、涂料、油墨、其他橡胶制品等领域。

卓创资讯数据显示，截至9月29日，山东地区炭黑N330市场价格主流运行区间为6300—6500元/吨，均价较7月初上涨100元/吨，涨幅为1.59%，但三季度均价为6465元/吨，较二季度下滑146元/吨，跌幅2.2%；与2024年同期相比，均价下滑1624元/吨，跌幅为20.08%。

卓创资讯分析师刘霄向记者表示，2025年三季度炭黑市场价格呈现先扬后抑走势，整体均价重心较二季度下移约146元/吨。在成本下滑和供应宽裕的双重影响下，传统“金九”旺季未能带来预期中的市场利好。

涂多多炭黑分析师王珍也向记者表示，2025年三季度炭黑市场行情走势跌宕起伏，整体维持低位震荡态势。其中9月份价格虽为季度高点，但整个三季度走势基本上维持窄幅走高后回落态势。以山东地区为例，当地均价为6958元/吨，同比下跌16.61%，整体跌幅较大。

刘霄预测，过去两年及未来炭黑行业新增扩能的落地，将导致炭黑行业供需博弈更加“白热化”。阶段性开工负荷下滑已难以缓解市场供大于求的现状，炭黑企业议价能力偏低或成为常态，预计四季度炭黑市场价格难有明显上涨趋势，或维持当前价格区间的小幅弱势波动。

从供需格局观察，刘霄认为供大于求的矛盾长期存在，将成为主导四季度炭黑市场定价的主要驱动因素。预计四季度炭黑行业整体开工水平难有明显下滑，但需求不足，供大于求矛盾或将进一步加剧。

王珍也持相似观点，认为炭黑价格将维持弱势运行，原料煤焦油行情预计呈现出先抑后扬走势，对炭黑市场支撑不足。

盈利空间受挤压

随着国内炭黑市场价格的下滑，行业盈利空间收窄，企业利润端普遍承压。

从财报数据来看，行业龙头企业业绩虽然表现分化，但普遍面临经营压力。其中，黑猫股份前三季度实现营业收入64.17亿元，同比下降12.1%，归母净利润亏损扩大至2.13亿元。第三季度单季净亏损达9655.64万元。黑猫股份方面表示，业绩下滑主要原因是炭黑销售单价同比下降。

永东股份同样未能幸免。其在前三季度实现净利润4889.33万元，同比下降40.46%。此外，即便是展现出一定经营韧性的龙星科技，也难掩利润端压力。公司前三季度实现营业收入32.41亿元，同比增长3.76%，但归母净利润同比下降45.59%至6099.59万元。

王珍向记者透露，2025年第三季度多数炭黑企业处于亏损状态。以山东地区为例，当地以炭黑N330产品为主的企业，2025年第一季度理论平均盈利水平为-315.69元/吨，较2024年第三季度平均盈利水平266.57元/吨相比，出现明显下滑。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：颜京宁）