前沿观察 | 油价暴跌，巨头竟与OPEC同步增产？背后有何玄机

油价暴跌，巨头竟与OPEC同步增产？背后有何玄机

【Worldoil网 10月29日报道】

核心要点

1.尽管国际油价持续低迷，全球五大石油巨头却逆势扩大产能，试图抢占未来市场先机。它们预判2026年后油价将迎来反弹周期，因此通过启动新项目、推进并购等方式提前布局。

2. 这一激进战略导致短期市场供应过剩加剧，迫使企业采取裁员、削减新能源投资等措施度过寒冬。这种逆周期操作体现了能源行业对长期需求的押注，但也面临供需失衡的严峻考验。

国际油价持续低迷，欧佩克还在增产，但全球五大石油巨头却准备反其道而行。据本周即将发布的财报显示，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、英国石油和道达尔能源不仅没有收缩战线，反而计划继续扩大产能。

数据显示，这五家巨头今年预计增产3.9%，到2026年增幅将扩大至4.7%。这种逆市扩张的背后，是企业对明年下半年油价回升的预判。

不过，短期来看，这可能会让本已供应过剩的市场雪上加霜。

掌管4570亿美元资产的骏利亨德森（Janus Henderson）分析师诺亚·巴雷特（Noah Barrett）道破了巨头的考量："他们赌的是2030年后石油需求依然坚挺。如果现在不未雨绸缪，等到油价反弹时就会错失良机。"

经历了疫情后的暴利时代，这些油企正感受着油价下跌的压力——今年原油价格已跌近14%，接近四年低点。为应对寒冬，它们纷纷裁员、削减新能源投入、减少股票回购，把资金集中到最核心的传统油气业务上。

"市场正在消化欧佩克的剩余产能，这意味着曙光在前。"巴克莱（Barclays Plc.）分析师贝蒂·江（Betty Jiang）指出，"无论2026年下半年还是2027年，市场终将收紧，这只是时间问题。"

近期美国对俄罗斯两大油企的新制裁给市场带来转机，布伦特原油上周反弹7.5%，重回65美元上方。但展望2026年，全球原油供应仍然过剩，而欧佩克+仍在开足马力增产。

巨头们为何选择此时增产？其实他们着眼的是更远的未来。当前全球石油需求仍在缓慢增长，而美国页岩油、圭亚那和巴西新油田的增产势头预计将在未来几年放缓。

这些新增产能主要来自三个方面：一是前期投资进入收获期，比如雪佛龙在墨西哥湾的Ballymore项目；二是新开发项目，如埃克森在圭亚那的Uaru油田；三是并购交易，如埃克森收购先锋自然资源、雪佛龙收购赫斯公司——这类交易能快速提升企业产能，却不会立即增加全球供应。

值得注意的是，美国油企在三条战线上齐头并进，而壳牌和英国石油则专注于前两个领域。这主要是因为其股价低迷，进行大规模并购心有余而力不足。与疫情期间减产保命的保守姿态相比，如今油企们的进取姿态形成了鲜明对比。

翻译 | 黄小倩（微信部）

审校 | 许婷婷（微信部）

编辑 | 黄小倩（微信部）

注：图片来源于网络

微信号丨能源舆情