大整合落地：11家多晶硅巨头磋商细节，年内有望成立联合体

10 月 31 日，协鑫、通威等11家多晶硅厂商的实控人齐聚上海，召开长达一整天的高层会议，就产能整合联合体的股权分配、资金筹集、责任划分等核心细节进行最终确认。这场会议被业内视为整合进入实质性阶段的关键铺垫，此前西郊座谈会未达成的口头协议有望在本次会议中落地。

据协鑫科技董事会主席朱共山此前透露，联合体拟由17家企业组建，目标年底前完成搭建，协鑫将持股超15%，其他头部企业持股比例约 10%上下。值得注意的是，此前引发光伏股异动的“隆基、TCL中环参股”传闻已被权威人士辟谣，这两家下游硅片企业仅为沟通对象，并非联合体股东，凸显整合主体聚焦上游产能的核心定位。

反内卷初见效，价格半年涨50%

尽管联合体尚未正式注册，但“抱团取暖”的市场预期已推动行业景气度回升。中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，10月22日当周，多晶硅n型复投料成交均价达5.32万元/吨，较6月底涨幅超 50%，n型颗粒硅均价也升至5.05万元/吨。

价格回升直接改善企业业绩。通威股份凭借西南丰水期电价优势降低成本，叠加硅料涨价，三季度多晶硅板块实现扭亏为盈；协鑫科技光伏材料业务更实现9.6亿元盈利，从此前亏损18.1亿元同比实现逆转，其颗粒硅售价环比二季度增长28%，成本则较一季度下降10.7%。由此，多家一线巨头同步业绩反弹，印证了“反内卷”行动的阶段性成效。

600亿收储百万吨产能，双向受益机制成型

此次整合创新性提出“平台公司收储”模式，即：由参与企业出资成立平台公司，计划筹资超500亿元，按每万吨5-6亿元价格收购约100万吨过剩产能，总资金需求或达600亿元。不同于传统淘汰方式，该模式覆盖一线企业过剩产能与二三线老旧产能，退出企业可获合理补偿，收购方则通过价格回升实现收益。

目前，资金筹措已现实质进展。协鑫科技向中东基金出售股权获7亿美元，其中18亿元将专门用于整合；通威、大全能源等巨头现金储备超400亿元，有足够资金支撑。中国有色金属工业协会硅业分会指出，平台将通过限售限购稳定价格，推动光伏全产业链回归理性区间。

42万吨库存压顶，供需平衡待需求发力

尽管短期成效显著，但行业深层矛盾尚未化解。集邦新能源数据显示，截至10月22日，行业库存已超42万吨，10月单月新增库存突破2万吨，创全年新高。硅业分会指出，10月国内多晶硅产量达13.7万吨，环比增6.2%，虽然11月、12月龙头企业计划减产至12.5至13万吨/月，但今年底库存仍可能突破40万吨。

需求端的疲软更显突出。下游拉晶厂库存高企叠加硅片降价预期，采购策略趋于谨慎。新华财经分析指出，当前硅料实际成交价未随预期同步上涨，11-12月或呈现“高位持稳、出货平淡”态势，终端淡季进一步压制需求释放。

政策与创新双驱动，“反内卷”需长效机制

此次行业自发的整合，正是对此前主管机构整合导向的呼应。工业和信息化部明确反对非理性竞争，国家标准委正制定多晶硅能耗限额标准，通过技术门槛加速落后产能退出。隆基绿能副总裁张海濛指出，需通过效率标准与质量监督构建“良币驱逐劣币”机制，避免价格回升后闲置产能重启。

朱共山强调，联合体成立后将持续推动技术升级与供需匹配。业内人士认为，这场“反内卷”行动已一定程度实现对价格战的破局，但最终能否实现市场理性回归，仍需看产能出清力度与终端需求复苏的双重检验。