华特气体“氦”人听闻

富凯摘要：华特气体提示，未来氦气产品价格存在回落的可能。

作者|辛思路

本周，沪指累计上涨0.7%，深证成指累计上涨0.37%，创业板指累计下跌0.29%。周涨幅排名前20的个股中，电子、基础化工板块居多。其中，华特气体以94.59%的周涨幅遥遥领先。

4月24日，华特气体股价续创历史新高，收盘报176.8元/股，总市值为212亿元。4月13日，华特气体在回复投资者调研时称，2025年度，公司氦气品类综合收入占营业收入约12%。

华特气体称，若地缘政治影响长期化，将迫使全球氦气买家加速供应链去区域风险化，寻求多元化气源。目前，公司构建了“进口+国产化”的双引擎格局，通过签订长期+弹性供应协议等，获得更大的气源保障。

高算力场景不可替代

据了解，氦气被誉为“黄金气体”，作为一种稀有惰性资源，在半导体制造中扮演着不可或缺的角色，尚无可替代方案。同时，氦气被广泛应用于航天航空、医疗、超导、深海潜水等领域。

4月21日晚间，华特气体发布公告称，受俄罗斯氦气出口管制政策调整影响，相关出口许可与通关手续办理流程趋严。由于俄罗斯为公司氦气采购主要来源地，短期内对公司氦气供货及时性存在阶段性影响。

4月24日，华特气体在互动平台表示，HBM凭借高带宽、低功耗、大容量的核心优势，成为解决AI时代GPU（图形处理单元）海量数据高速传输瓶颈的“刚需组件”，在高算力场景中具备不可替代性，其市场规模正随AI服务器渗透率提升呈指数级增长。公司深度布局HBM产业链，为其关键的TSV（硅通孔）工艺提供先进刻蚀气体。

同一天，华特气体还表示，公司通过持续研发攻关，公司实现进口替代的产品已从上市初期的22款增加至57款，拓宽公司国产化产品矩阵。公司始终聚焦成熟制程应用产品的多品类开发，丰富产品矩阵，同时持续攻坚先进制程应用产品研发，实现“成熟品类补全、高端品类突破”，与同行形成差异化竞争，巩固产品市场优势。

公开信息显示，三十多年发展历程中，该公司累计主持或参与制定包括多项电子工业用气体国家标准在内的62项标准，6项行业标准，1项国际标准和11项团体标准。公司于2017年、2019年、2021年、2023年作为唯一的气体公司连续四届入选“中国电子化工材料专业十强”。

股价与基本面严重背离

2025年，华特气体净利润不增反降。全年实现营业收入14.19亿元，同比微增1.70%；归母净利润1.35亿元，同比下滑26.75%。第四季度营收3.75亿元，同比增长11.32%，但归母净利润仅为1637.5万元，同比骤降68.57%。

财报显示，2025年公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用四项费用合计占营业收入的比重为19.69%，同比提高2.64个百分点。其中变动比例最大的为财务费用，2025年财务费用达到3193.61万元，同比大增62.98%，主要系美元汇率下跌所致。

受中东局势影响，全球氦气供应核心国卡塔尔天然气装置两度被袭而被迫停产，引发市场对全球氦气供应的担忧，氦气价格持续上涨。华特气体的主要产品中，包含了高纯氦气以及氦氖激光气，使其直接站上了这轮涨价预期的风口。

近期，华泰证券、中信证券、中金等头部券商密集发布报告，评级多集中在“买入”或“增持”。核心逻辑聚焦于存储芯片景气复苏带来的特气需求、氦气等产品涨价预期以及公司自身的新品放量。

不过，减持抛压也在持续。从2025年开始，华特气体员工持股平台厦门华弘多福投资合伙企业（有限合伙）、厦门华和多福投资合伙企业（有限合伙）、厦门华进多福投资合伙企业（有限合伙）通过大宗交易陆续减持套现超2.46亿元。

公告显示，公司董事、总经理傅铸红先生因自身资金需求，拟于2026年4月10日至2026年7月9日期间，通过集中竞价方式减持公司股份，减持不超过150873股，占公司总股本的比例不超过0.13%。

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