盐津铺子的前世今生：2025年三季度营收44.27亿行业排第4，净利润6.01亿行业排第2

来源：新浪证券-红岸工作室

盐津铺子成立于2005年8月4日，于2017年2月8日在深圳证券交易所上市，注册地址为湖南浏阳，办公地址为湖南长沙。它是国内休闲零食龙头企业，拥有全品类、全渠道、全产业链的核心竞争力。

盐津铺子的主营业务为休闲食品科研、生产、销售和农产品精深加工，所属申万行业为食品饮料 - 休闲食品 - 零食，所属概念板块包括休闲食品、电子商务、高送转核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第四，净利润第二
2025年三季度，盐津铺子营业收入为44.27亿元，在行业11家公司中排名第4。行业第一名万辰集团营收365.62亿元，第二名三只松鼠营收77.59亿元，行业平均数为61.24亿元，中位数为28.54亿元。同期，公司净利润为6.01亿元，行业排名第2，行业第一名万辰集团净利润15.91亿元，行业平均数为2.53亿元，中位数为1.56亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度盐津铺子资产负债率为46.67%，高于行业平均的40.61%，不过较去年同期的49.44%有所下降。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为30.32%，高于行业平均，较去年同期的31.84%略有下降。

董事长张学武薪酬142.07万元，同比增加50.73万元
盐津铺子控股股东为湖南盐津铺子控股有限公司，实际控制人为张学文、张学武。董事长兼总经理张学武，1974年8月生，中国国籍，大学学历，湖南大学EMBA，现清华大学五道口金融学院EMBA在读。2005年至今在公司工作，现任盐津铺子董事长兼总经理等职，获多项荣誉。其2024年薪酬142.07万，较2023年的91.34万增加了50.73万。

A股股东户数较上期增加65.13%
截至2025年9月30日，盐津铺子A股股东户数为1.8万，较上期增加65.13%；户均持有流通A股数量为1.37万，较上期减少39.44%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四，持股687.55万股，相比上期减少217.73万股；富国消费主题混合A（519915）位居第六，持股258.18万股，相比上期增加28.03万股；富国价值创造混合A（011099）位居第七，持股219.88万股，相比上期增加15.37万股；工银圆兴混合（009076）位居第九，持股170.00万股，相比上期减少30.00万股；兴全商业模式混合(LOF)A（163415）位居第十，持股150.68万股，相比上期减少22.82万股。

东方证券指出，2025Q3盐津铺子利润释放延续，结构性景气延续，收入、归母净利润分别同比+6.05%、+33.55%。业务亮点有：1. 魔芋制品延续相对景气，蛋类制品好于行业整体。2. 渠道端定量流通和折扣业态保持相对景气，电商边际企稳。3. 2025Q3毛利率同比提升1.0pct至31.6%，归母净利率同比+3.2pct到15.6%，盈利能力提振。上修目标价至94.72元，维持“买入”评级。
财通证券指出，公司Q3实现收入14.86亿元，同比+6.05%；归母净利润2.32亿元，同比+33.54%。业务亮点有：1. 预计魔芋Q3同比高速增长，环比进一步提升，成为增长核心驱动力。2. 定量和零食量贩渠道成为增长主力，定量渠道终端数约20 - 30万家。3. 主动精简部分低毛利产品，魔芋、深海零食等高毛利产品结构升级。预计公司2025 - 2027年实现营业收入59.54/69.26/80.10亿元，归母净利润8.28/9.84/11.47亿元，维持“买入”评级。

图：盐津铺子营收及增速

图：盐津铺子净利润及增速

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