教育板块业绩分化：K12修复，大学生板块承压，成人教育稳增

教育板块业绩分化：K12修复，大学生板块承压，成人教育稳增

10月以来，教育板块上市公司陆续披露2025年第三季度及相邻财季财报。整体来看，K12教育、大学生教育与成人教育三大细分领域表现分化明显：前者持续转型修复，大学生教育受考公、考研热度波动影响而业绩起伏，成人教育则展现出稳健增长。

首先聚焦K12板块。

豆神教育2025年第三季度实现营业收入3.27亿元，同比增长44.05%；但受费用投入增加影响，归母净利润为-0.12亿元，同比下滑128.96%，尚未摆脱亏损。

好未来教育在2026财年第二季度（2025年6月至8月）实现净收入约61.6亿元人民币（8.61亿美元），同比增长39.1%；归母净利润约8.9亿元（1.24亿美元），同比大增116.1%，盈利能力显著修复。

新东方2026财年第一季度（2025年3月至5月）实现净营收约108.8亿元（15.23亿美元），同比增长6.1%；归母净利润约17.2亿元（2.41亿美元），同比下降1.9%。

从整体表现看，头部企业收入恢复迅速，豆神等中小机构转型仍在阵痛期，K12赛道已由政策冲击期转向结构修复期。

再来关注大学生教育领域。大学生教育领域仍以考公、考研培训为主，但需求热度出现波动。

粉笔教育截至2025年6月30日止六个月实现营业收入14.9亿元，同比下降8.5%；归母净利润2.27亿元，同比下降18.4%，主要受市场竞争和学员结构调整影响。

高途教育2025年第二季度实现净收入13.9亿元，同比增长37.6%；净亏损约2.16亿元，同比收窄近一半（49.7%），反映其职业教育业务扩张阶段性成果。

中公教育2025年第三季度实现营业收入5.02亿元，同比下降23.05%；归母净利润0.30亿元，同比下降42.24%。

整体来看，大学生教育板块呈现出“规模尚在、利润承压”的态势，考公热度回落与线上渠道成本高企使行业进入分化期。

最后浏览职业教育维度。成人教育表现相对稳健。

昂立教育2025年第三季度实现营业收入4.49亿元，同比增长12.31%；归母净利润0.43亿元，同比增长18.99%，盈利持续改善。

尚德机构2025年第二季度实现净收入5.39亿元，同比增长9.5%；归母净利润1.27亿元，同比增长54.0%，净利率提升至23.5%，已连续17个季度保持盈利。

中教控股截至2025年2月28日止六个月实现营业收入36.7亿元，同比增长11.8%；归母净利润9.67亿元，同比下降9.7%，公司称主要受校区扩建及课程增加带来的成本上升影响。

从趋势看，成人教育已成为教育行业增长的“稳定器”，企业普遍保持正向现金流与较高毛利率。

综合来看，教育行业在经历政策震荡与结构重塑后，三大赛道已呈现出清晰分化：K12头部公司率先修复，大学生教育增速放缓，成人教育维持稳健增长。未来行业竞争的关键，或将不再是规模扩张，而是品牌、成本与技术驱动的综合效率之争。