复洁环保：前三季度营收同比增长49.84%，绿色甲醇推动战略转型进入关键期

10月29日，复洁环保（688335.SH）发布2025年三季度报告。前三季度，公司实现营收2.01亿元，同比增长49.84%；归母净利润242.5万元，同比扭亏为盈，销售毛利率提升至25.61%，显示公司强劲的增长韧性。

主业齐头并进，整体业绩持续修复

三季报数据显示，复洁环保经营态势持续向好。公司营业收入保持稳健，归母净利润同比扭亏，经营活动产生的现金流量净额实现由负转正。这一业绩在当前环保行业深度调整期尤为难得，进一步印证了公司多年的技术积淀与市场深耕的成效。

业绩修复的背后，是公司在战略层面锚定“双碳”机遇的前瞻布局，以产学研用一体化模式加速清洁能源领域突破。经过多年技术与市场积累，复洁环保已成功构建起以高端装备制造、双碳综合服务、清洁能源解决方案为核心的三大业务板块。在材料研发、工艺创新与装备集成等领域形成了独特的竞争优势，业务覆盖范围已从传统城镇水务领域，拓展至石油化工、电子信息、汽车制造、半导体芯片、锂电正极材料、煤化工及精细化工等多个新兴行业。

产学研用一体化，加快清洁能源布局

近年来，随着国家“双碳”战略的深入实施与产业升级的加速推进，复洁环保积极把握节能低碳与清洁能源领域的发展机遇，持续加大在节能降碳高端装备、清洁能源等新兴方向的产业布局。

2024年，复洁环保与华东理工大学（化学工程与低碳技术全国重点实验室）联合组建了“华理-复洁绿色能源化工联合实验室”，围绕绿色甲醇、绿色可持续航空燃料等绿色燃料的制备开展变革性技术创新与产业化应用研究；2025年，复洁环保联合华东理工大学与上海临港新片区管委会达成战略合作，报告期内，与上海市科学技术委员会签订《战略前沿专项项目任务合同书》，由公司作为牵头承担单位，联合多家单位共同开展沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证的专项科研项目，就沼气制绿色燃料技术发展与产业化进程进行研究，为绿色燃料未来产业应用示范奠定良好基础。

公司表示，将通过技术创新强化本地沼气资源供给与高值利用，充分发挥好上海本地湿垃圾等生物质资源的作用，重点突破沼气全碳定向转化制绿色甲醇一体化技术，涵盖“三素协同厌氧发酵—沼气净化除杂—混合重整造气—绿色甲醇合成”全流程，形成国际先进的绿色甲醇合成新工艺和成套技术，完成沼气制绿色甲醇千吨级中试验证，推进沼气制绿色燃料技术发展与产业化进程。

政策持续聚焦，有望开启业绩增长新空间

10月28日，“十五五”规划建议重磅发布，文件重点提到要强化减污降碳协同、多污染物控制协同，深入推进新污染物治理，促进清洁能源高质量发展。可以预见，未来，随着有关政策出台，有望为公司提供稳定的订单来源，支撑公司业绩持续向好。

在国家顶层设计之外，交通运输领域的专项政策也持续发力，进一步细化清洁能源的应用场景。10月19日，交通运输部正式发布《国际绿色航运走廊合作倡议》，进一步推动全球航运业携手并肩，共同打造更安全、更高效、更绿色的全球航运新生态。10月30日，商务部发布关于拓展绿色贸易的实施意见。《实施意见》提出，加快推动物流绿色低碳发展。支持航运企业构建绿色低碳体系，推动船舶设计、建造、运营等全过程绿色化。推动使用可再生合成燃料等清洁能源的运输车辆、船舶投入外贸货物运输。支持在综合保税区开展国产生物柴油和船用燃料油混兑调和业务。支持有条件的地方开展国际航行船舶保税液化天然气、生物柴油、绿醇、绿氨等加注业务。

国际层面，国际海事组织今年4月批准的净零排放法律约束性框架，将于明年10月再次进行投票。该法案拟在2050年实现航运业净零排放，若能够正式施行，以绿色甲醇为代表的低碳燃料的需求将呈现爆发式增长，据研究机构预测，2030年绿色甲醇市场需求将增加至3000余万吨，并维持高速增长。

展望未来，政策红利与市场化机制的双轮驱动，复洁环保有望通过先进技术创新，推动污水厂、垃圾厂等城市环境基础设施转变为能够高效制取绿色甲醇、氢能等的能源资源工厂，实现公司“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大业务主线的融合互作，加速公司从传统先进环保装备制造企业向节能低碳高端装备与绿色技术解决方案提供商的转型升级，推动公司高质量发展。