调研速递|凯莱英接待特定对象调研 新兴业务收入激增71.9% 毛利率提升10.6个百分点

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者活动基本情况

近日，凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（以下简称“凯莱英”）开展特定对象调研活动。本次调研属于“特定对象调研”类别，相关演示材料仅供参与调研的特定对象及其顾问使用。公告显示，本次调研内容涉及公司业务表现、财务数据、费用控制等核心经营情况，但未披露具体调研时间、地点、参与单位名称及上市公司接待人员姓名等细节。

业务板块表现：小分子CDMO稳健发展 新兴业务成增长引擎

调研材料显示，凯莱英核心业务板块呈现差异化发展态势。其中，小分子CDMO业务作为公司传统优势领域，收入保持基本持平，达46.30亿元，毛利率维持在47.0%的较高水平，同比提升1.2个百分点，显示出成熟业务的稳健盈利能力。

新兴业务则成为公司增长的重要驱动力。数据显示，新兴业务收入达8.00亿元，同比大幅增长71.9%，增速显著高于公司整体水平。同时，新兴业务毛利率较去年同期提升10.6个百分点，达到30.6%，反映出该业务板块在规模扩张的同时，盈利质量也在持续优化。此外，化学大分子业务表现亮眼，收入同比增长超过150%，成为新兴业务中的重要增长点。

财务数据亮点：营收利润双增 盈利能力稳步提升

财务数据显示，2025年1-9月（Q1-Q3），凯莱英实现营业收入46.30亿元（按表格中“2025 Q1-Q3 营业收入 4,630”及“人民币亿元”单位标注，应为46.30亿元），实现净利润7.92亿元（2025 Q1-Q3净利润792，单位人民币百万元），同比均实现增长。

从利润构成看，公司毛利率水平整体改善。除小分子CDMO业务毛利率提升外，新兴业务毛利率的显著增长成为拉动整体盈利的关键因素。调研材料提到，公司通过优化业务结构、提升运营效率等方式，持续改善盈利水平，核心业务的竞争优势进一步巩固。

费用控制与研发投入：运营效率提升 研发强度维持高位

在费用控制方面，凯莱英展现出良好的运营效率。2025年Q1-Q3，销售费用占营业收入比例为3.2%，管理费用占比为12.6%，较前些年呈现稳步下降趋势（2021年销售费用占比4.2%、管理费用占比14.2%），显示公司在销售渠道优化、管理效率提升方面取得积极成效。

研发投入方面，公司持续重视创新能力建设。2025年Q1-Q3研发费用占营业收入比例为9.0%，虽较2022年的11.7%有所下降，但仍维持在较高水平，为公司技术创新和业务拓展提供了有力支撑。

风险提示

公告特别指出，演示材料中包含若干前瞻性陈述，基于公司当前信念、假设及资料做出预测，受服务竞争力、行业竞争、不可抗力等风险影响，前瞻性陈述可能与实际结果存在差异。投资者应充分考虑相关风险，审慎判断公司未来表现。

（注：以下为2025年Q1-Q3利润表核心数据，来源于公司调研材料）

Col1 2025 Q1-Q3 2024 Q1-Q3 营业收入 4,630 4,140 营业成本 (2,665) (2,335) 毛利润 1,965 1,805 税金及附加 (35) (72) 销售费用 (150) (167) 管理费用 (583) (535) 研发费用 (433) (484) 财务费用 89 173 营业利润 914 761 利润总额 910 759 净利润（净亏损以“－”号填列） 792 700

（数据单位：人民币百万元）

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