4260亿元！A股五大上市险企三季报业绩亮眼

随着2025年上市公司三季报的全面披露，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险这五大上市保险公司前三季度的业绩情况也浮出水面。

在去年同期高增长基础上，今年五大上市险企再度交出亮眼答卷：数据显示，前三季度，五大上市险企合计实现归母净利润超4200亿元，同比增长近34%，继去年同期创下历史新高后再上新台阶。

业内人士认为，今年前三季度A股险企净利润的高增长是建立在去年净利润的高基数之上，更显示出今年上市险企业绩增长的强劲势头。而且，上市险企今年前三季度业绩的强劲增长，与投资端收益良好有紧密关系。

前三季净利均实现正增长

细览五家险企的具体表现，可谓亮点纷呈，均实现了归母净利润的正增长，展现出强劲的发展韧性和增长动能。

中国人寿以1678.04亿元的归母净利润领跑全行业，在去年高基数的基础上实现了60.5%的大幅增长。无论是净利润规模还是增长速度，均稳坐A股上市险企的头把交椅。

新华保险表现出强劲的增长态势。2025年前三季报，公司营业收入为1372.5亿元，同比上升28.3%；归母净利润为328.6亿元，同比上升58.9%，直接超过了2024年全年262亿元的净利润。

其他三家险企同样交出了亮眼的成绩单。中国人保实现归母净利润468.22亿元，同比增长28.9%；中国太保实现归母净利润457亿元，同比增长19.3%；中国平安实现归母净利润1328.56亿元，同比增长11.5%，在保持较大利润基数的同时仍实现了双位数增长。

从单季度数据来看，五大上市险企在第三季度同样表现优异，归母净利润均实现正增长，显示出业绩增长的持续性和稳定性。

中国人寿第三季度单季实现归母净利润1268.73亿元，同比增长91.5%，这一增幅在五大上市险企中位居首位。如此高的单季增速，既得益于公司在投资端的优异表现，也反映出其在业务结构调整和经营管理优化方面取得的成效。

新华保险第三季度表现同样抢眼，实现归母净利润180.58亿元，同比增长88.2%，延续了上半年的良好增长态势。这一增速显示出公司在经营管理、风险控制和业务拓展等方面的综合能力正在不断提升。

其他三家险企在第三季度也保持了稳健增长。中国人保、中国太保和中国平安的单季归母净利润均有不同程度增长，虽然增速相对平缓，但在当前的经济环境下已属难能可贵。

投资收益增厚业绩

深入分析五大险企业绩增长的原因，投资收益的贡献尤为突出。在低利率环境和资本市场波动的背景下，各家险企通过优化资产配置、把握市场机会，实现了投资端的优异表现。

截至9月末，中国人寿总资产达7.42万亿元，投资资产7.28万亿元，较2024年末分别增长9.6%、10.2%。2025年前三季度，该公司实现总投资收益3685.51亿元，较2024年同期增加1071.32亿元，同比增长41.0%；总投资收益率为6.42%，同比提升104个基点。

中国人保在公告中指出，受益于前三季度资本市场上涨，公司配置结构的优化放大了市场上涨的正向效应，总投资收益同比增幅较大。截至9月末，中国人保实现总投资收益862.50亿元，同比增长35.3%；总投资收益率5.4%，同比提升0.8个百分点；总投资资产1.83万亿元，较年初增长11.2%。

新华保险同样提到了投资收益对于业绩增长的助推作用。其表示，前三季度中国资本市场回稳向好，使得公司2025年前三季度投资收益在去年同期高增长基础上继续同比大幅增长，进而实现了2025年前三季度净利润同比较大增长。

前三季度，多家险企的综合投资收益率超过了5%。中国平安前三季度非年化综合投资收益率达5.4%，同比上升1.0个百分点；中国太保实现总投资收益率5.2%，同比提升0.5个百分点。

中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔分析称，相比2024年A股剧烈波动，2025年以来A股呈现温和上涨态势，且红利和成长板块轮番上涨带动赚钱效应持续释放。保险资金配置均衡多元，红利及成长板块共同组成了险资权益投资的哑铃型结构，相关持仓收益有所提振。

国信非银近期分析认为，2025年以来，A股市场整体表现良好，保险公司投资收益预期显著提升，成为推动保险股估值修复的重要催化。预计随着资本市场风险偏好的持续提升，险资资产端收益预期将持续改善。

从政策层面来看，近期，保险行业迎来多项政策利好，健康险模式创新叠加非车险“报行合一”落地，将进一步打开行业发展前景。金融监管总局近期发布的《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，明确支持监管评级良好的保险公司开展分红型长期健康保险业务，意味着分红型重疾险在暂停22年后将重回市场。

综合来看，上市险企盈利增长的主要原因是，上市险企推动中长期资金入市，把握住了三季度资本市场行情机会，获得了对应的投资收益。同时，在新金融工具准则下，险企把更多权益性资产计入交易性金融资产，所持股票市值增加的大部分体现到了当期利润中。