规模510亿元战略基金启动，投早、小、长期、硬科技

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来源 | 《财经》杂志　作者 | 《财经》记者 刘以秦　编辑 | 谢丽容

国资能带动市场化基金的投资热情，在一些融资额较大的项目上，可以做国资领投，市场化基金跟投的合作

10月29日，中国国新控股有限公司（下称“中国国新”）联合北京市西城区，在北京举行中央企业战略性新兴产业发展专项基金（下称“央企战新基金”）发布仪式。

央企战新基金首期募资510亿元，共有15个出资方，由中国国新受托募集和管理，中国国新出资150亿元，持股29.4%，为第一大股东。此外还有13家央企和北京市西城区共同出资合作。

其中，北京市西城区出资100亿元，中国移动出资60亿元，中国石化出资50亿元，中国海油出资30亿元，中国石油出资20亿元，中国电信出资15亿元，中国联通出资15亿元，中电科投出资10亿元，中煤能源出资10亿元，华润出资10亿元，招商局集团出资10亿元，宝武钢铁出资10亿元，国家电投集团出资10亿元，中国物流集团出资10亿元。

该基金的重点投资方向为人工智能、高端装备、量子科技等战略性新兴产业以及未来能源、未来信息、未来制造等未来产业重点领域。基金总期限为15年，包括投资期5年，管理退出期8年，以及可延长期2年。

一般的股权投资基金的投资周期约7年—8年，15年的存续期相当于延长了一倍。

国务院国资委党委委员、副主任李镇在发布仪式中表示，加快发展战新产业是党中央赋予中央企业的使命重托，设立央企战新基金是支持中央企业战新产业发展的关键一招。他强调，“基金应坚持新定位、新打法、新队伍、新机制，以赋能新质生产力为主线、以服务央企战新产业发展为本位，推动资本链更好服务产业链、创新链，助力国有经济布局优化和结构调整”。

今年以来，已有多个百亿级央企创投基金成立。在今年9月的国新办新闻发布会上，国务院国资委副主任袁野表示，不少中央企业都设立了创投基金，目前总规模已接近千亿元，这些基金聚焦科技属性、技术价值、新兴领域，积极投早、投小、投长期、投硬科技，形成了产融结合的新模式。

今年5月，诚通科创投资基金（北京）合伙企业（有限合伙）成立。该基金规划总规模300亿元，首期规模100亿元，由中国诚通牵头，联合中国石化、中国航油及北京市海淀区政府共同出资设立。该基金重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域。

今年7月，中国诚通与江苏省人民政府在签署框架合作协议，共同推动设立规模100亿元的诚通科创（江苏）基金，为早中期科技项目及产业化提供资本支持。

今年8月，国新创投基金（杭州）合伙企业（有限合伙）在杭州注册成立，出资额100亿元。

2024年12月，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技。

此前，一级市场普遍担心国资的“容忍度”问题，政策措施中也已经提出了相应的解决方案。

政策措施中提到，针对国资创业投资“不敢投”“不愿投”等问题，健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。建立以功能作用为重点的创业投资基金全生命周期考核机制，既要“算总账”，对整体投资组合开展长周期考核评价；还要“算大账”，考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。

中央企业创业投资基金合理容忍正常投资风险，根据投资策略合理确定风险容忍度，设置容错率，重点投向种子期、初创期项目的基金，可设置较高容错率。在各类监督检查中，更加关注基金投资组合整体而非单个项目、关注功能作用和战略价值而非短期财务盈亏、关注未来长期发展趋势而非当前阶段性问题。

按照“三个区分开来”要求，建立尽职合规免予问责机制。符合基金功能定位和投资策略的项目出现投资失败、未达预期或者探索性失误，相关人员依法合规、履行忠实义务和勤勉尽责义务、没有牟取非法利益的，可按照规定不予、免予问责。

一位关注科技领域的投资人告诉《财经》，硬科技类创业公司过去经常遇到融资困难，这类创业公司通常的特点是研发投入高，人力成本高，但商业化进展较慢。对于市场化的基金来说，很难给这些公司很高的投资额。但国资有政策加持，能够帮助这类创业公司拓宽融资渠道。

该投资人还提到，国资能带动市场化基金的投资热情，在一些融资额较大的项目上，可以做国资领投，市场化基金跟投的合作。

不仅如此，央企们本身就有很丰富的应用场景可以合作，例如今年7月，中国移动采购了约1.2亿元的机器人订单，智元科技中标7800万元（含税），宇树科技中标约4600万元（含税）。