盛达资源的前世今生：2025年Q3营收16.52亿行业第十，净利润3.94亿超行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

盛达资源是国内白银龙头企业，主营含银铅精粉、锌精粉的生产销售和有色金属贸易，拥有稀缺白银资源和全产业链优势。公司成立于1995年6月22日，1996年8月23日在深圳证券交易所上市，注册地址位于北京市，办公地址也在北京市。

盛达资源所属申万行业为有色金属 - 工业金属 - 铅锌，所属概念板块包括黄金股、金属铅、钴镍核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第十，净利润第十
2025年三季度，盛达资源营业收入为16.52亿元，在行业14家公司中排名第10，行业第一名中金岭南营收达484.59亿元，第二名豫光金铅为348.55亿元，行业平均数为107.56亿元，中位数为29.12亿元。同期净利润为3.94亿元，行业排名同样为第10，行业第一名兴业银锡净利润13.54亿元，第二名驰宏锌锗13.09亿元，行业平均数为5.73亿元，中位数为4.89亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度盛达资源资产负债率为46.91%，去年同期为41.48%，低于行业平均的50.54%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为55.89%，去年同期为43.47%，高于行业平均的25.75%。

董事长赵庆薪酬79.76万元，同比持平
盛达资源控股股东为甘肃盛达集团有限公司，实际控制人为赵满堂。董事长赵庆，1984年出生，曾就读于英国埃塞克斯大学、英国约克大学，研究生学历。曾任甘肃盛达集团董事、副总裁，盛达金属资源副董事长，现任甘肃盛达集团董事、盛达金属资源董事长，2024年薪酬79.76万，与2023年持平。总经理刘金钟，1982年出生，中国地质大学毕业，工科学士学位。曾在多家矿业公司任职，现任双子资本管理（湖南）有限公司董事、总经理等职，2024年薪酬62万，较2023年的88.44万减少26.44万。

A股股东户数较上期增加14.24%
截至2025年9月30日，盛达资源A股股东户数为3.97万，较上期增加14.24%；户均持有流通A股数量为1.68万，较上期减少12.46%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1663.34万股，相比上期减少892.71万股。前海开源金银珠宝混合A（001302）位居第六大流通股东，持股1121.69万股，相比上期增加113.11万股。华商新趋势优选混合（166301）位居第九大流通股东，持股700.00万股，为新进股东。银华内需精选混合(LOF)（161810）、银华同力精选混合（009394）退出十大流通股东之列。

银河证券指出，公司2025年前三季度营收和净利润同比显著增长，Q3单季度表现亮眼。业务亮点如下：1. 贵金属价格上涨，2025Q3毛利率提升，盈利能力显著增强；2. 主力矿山金山矿业技改完成，产量和盈利有望提升；3. 待产矿山建设有序推进，菜园子铜金矿预计今年产出黄金约129kg、铜222吨，2026年达产，2027 - 2029年稳产；东晟矿业有望2026年投产；4. 储备矿山德运矿业积极推进开发建设，金山矿业完成增储。预计公司2025 - 2027年实现归母净利润6.04/9.52/11.60亿元，对应EPS为0.88/1.26/1.54，对应PE各为27/19/16x，维持“推荐”评级。

华安证券指出，公司2025年前三季度营收和归母净利润同比增长，单Q3表现出色。业务亮点如下：1. 贵金属价格延续增长，金银增厚利润，铅锌价格相对平稳；2. 鸿林矿业菜园子铜金矿预计2026年达产，2027 - 2029年稳产；东晟矿业力争2026年内投产；3. 金山扩产和银都矿权整合同步推进，未来金属产量增长具备确定性。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.93/8.75/10.87亿元，对应PE分别为26.61/18.04/14.53倍，维持“买入”评级。

图：盛达资源营收及增速

图：盛达资源净利润及增速

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