天奇股份的前世今生：2025年三季度营收行业第十四，净利润第三十二，高于行业中位数

来源：新浪证券-红岸工作室

天奇股份成立于1997年11月18日，于2004年6月29日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省无锡市。公司是汽车智能装备领先制造商，聚焦智能装备、锂电池循环、机器人业务，具备行业领先技术和创新能力。

天奇股份主营业务包括自动化输送与仓储系统及相关软件，风力发电机组业务，以及报废汽车回收拆解与再生资源综合利用。公司所属申万行业为机械设备-专用设备-其他专用设备，涉及智慧物流、快递概念等多个概念板块。

经营业绩：营收行业第十四，净利润第三十二

2025年三季度，天奇股份营业收入19.64亿元，行业排名14/89，高于行业平均数12.1亿元和中位数5.96亿元，但与行业第一名科达制造126.05亿元、第二名豪迈科技80.76亿元差距较大。当期净利润6794.66万元，行业排名32/89，高于行业中位数3437.12万元，但低于行业平均数1.11亿元，与第一名科达制造18.32亿元、第二名豪迈科技17.89亿元相比有明显差距。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

2025年三季度，天奇股份资产负债率为63.57%，较去年同期的64.27%略有下降，但仍高于行业平均水平。偿债能力方面，虽较去年有所改善，但与行业平均相比仍有压力。从盈利能力看，当期毛利率为16.98%，较去年同期的13.37%有所提升，但低于行业平均的28.52%。

董事长黄斌薪酬50万，与去年持平

公司控股股东和实际控制人为黄伟兴，董事长为黄斌，1982年出生，毕业于澳大利亚墨尔本大学国际金融专业。自2007年加入公司，2018年3月至今任职公司总经理，现任公司第九届董事会董事长、总经理。2024年薪酬为50万，与2023年持平。

A股股东户数较上期减少7.72%

截至2025年9月30日，天奇股份A股股东户数为5.63万，较上期减少7.72%；户均持有流通A股数量为6294.28，较上期增加8.36%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股471.25万股，相比上期增加189.35万股。

东吴证券指出

1. 主业经营稳健，处于业务转型阶段，聚焦智能装备、锂电池循环、机器人业务三大方向。2025H1营收12.47亿元，同比减少4.92%；归母净利润0.56亿元，同比增加171.11%。
2. 智能装备业务稳中有进，海外业务营收及利润贡献大幅提升，25H1在手订单13.2亿元，海外项目占比达54%，国内外业务双轮驱动。
3. 锂电池回收业务企稳回暖，虽全行业产能利用率低位下行，但随着回收材料价格企稳回升，业务渐进筑底，25H1收入占比11%，毛利率转正达0.79%，有望扭亏为盈。
4. 牵手人形机器人龙头，提供工业制造场景应用解决方案，2025年与银河通用合作布局人形机器人大模型与数采方向，已投建无锡市具身智能机器人工业数据采集与实训中心项目。
5. 预测公司25 - 27年归母净利润为1.1/2.4/3.3亿元，对应PE分别为58/27/20倍，首次覆盖给予“增持”评级。风险提示包括智能装备、锂电池回收、人形机器人业务进展不及预期。

图：天奇股份营收及增速

图：天奇股份净利润及增速

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