厦门港务的前世今生：2025年三季度营收166.12亿行业排第三，净利润2.29亿行业排十三

来源：新浪证券-红岸工作室

厦门港务成立于1999年4月21日，于1999年4月29日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为福建省厦门市。该公司是厦门港务控股集团旗下港口物流上市公司，也是福建省港口集团唯一的上市平台，实控人为福建省国资委。

公司主营业务为散杂货码头装卸及相关综合物流服务、商品贸易、建材销售等，所属申万行业为交通运输-航运港口-港口，所属概念板块包括福建国资、平潭实验区、港口运输核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三，净利润第十三
2025年三季度，厦门港务营业收入为166.12亿元，行业排名3/16，高于行业平均数95.28亿元和中位数70.44亿元，行业第一名上港集团为299.49亿元，第二名宁波港为228.82亿元。主营业务构成中，综合供应链业务94.28亿元占比89.43%，港口配套服务5.96亿元占比5.65%，码头装卸与堆存4.84亿元占比4.59%，其他(补充)3462.74万元占比0.33%。当期净利润为2.29亿元，行业排名13/16，低于行业平均数24.15亿元和中位数11.4亿元，行业第一名上港集团为123.98亿元，第二名招商港口为74.63亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度厦门港务资产负债率为51.54%，去年同期为53.46%，高于行业平均34.25%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为3.33%，去年同期为2.60%，低于行业平均30.73%。

董事长陈朝辉：硕士研究生，高级工程师
公司控股股东为厦门国际港务有限公司，实际控制人为福建省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长陈朝辉，1969年出生，硕士研究生，高级工程师。现任本公司董事长；厦门港务控股集团有限公司党委副书记、副董事长、总经理；厦门国际港务有限公司董事、总经理。历任厦门港东渡作业区技术员、门机队副队长等多个职务。总经理胡煜斌，1975年出生，研究生学历，硕士学位，高级经济师、高级物流师。2024年薪酬79.26万，较2023年的98.25万减少18.99万。

A股股东户数较上期减少20.04%
截至2025年9月30日，厦门港务A股股东户数为4.18万，较上期减少20.04%；户均持有流通A股数量为1.77万，较上期增加25.06%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股593.10万股，相比上期增加210.53万股。

华创证券指出，厦门港务目前主要从事散杂货码头装卸与堆存、港口配套服务和综合供应链三大业务。亮点如下：1. 2024年货物吞吐量3830.04万吨，物流服务占毛利比例大，贸易业务占收入比例较大。2. 拟进行重大资产重组，收购控股股东优质集装箱码头，该码头年通过能力超1000万标箱，占厦门全港能力3/4以上。3. 若重组成功，将完善主营业务结构，利润体量将从2亿增至6亿，现金流增加，分红比例拟提升。投资建议方面，预计公司2025 - 27年实现归母净利分别为2.17、2.31、2.64亿元，对应EPS分别为0.29、0.31、0.36元，PE分别为28、27、23倍，首次覆盖给予“推荐”评级。风险提示为并购整合进度不及预期；经济大幅下滑、腹地经济明显波动。

图：厦门港务营收及增速

图：厦门港务净利润及增速

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