洽洽食品的前世今生：2025年三季度营收45.01亿行业第三，净利润1.69亿行业第五

来源：新浪证券-红岸工作室

洽洽食品成立于2001年8月9日，于2011年3月2日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于安徽省。它是国内坚果炒货行业的领军企业，拥有全产业链优势，产品畅销国内外。

洽洽食品主营业务为坚果炒货类、焙烤类休闲食品的生产和销售，所属申万行业为食品饮料 - 休闲食品 - 零食，所属概念板块包括休闲食品、国产乳业、电子商务核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三，净利润第五
2025年三季度，洽洽食品营业收入为45.01亿元，行业排名3/11。行业第一名万辰集团营收365.62亿元，第二名三只松鼠营收77.59亿元，行业平均数为61.24亿元，中位数为28.54亿元。主营业务构成中，葵花子17.72亿元占比64.38%，坚果类6.14亿元占比22.32%，其他产品3.04亿元占比11.05%，其他(补充)6171.88万元占比2.24%。当期净利润为1.69亿元，行业排名5/11，行业第一名万辰集团净利润15.91亿元，第二名盐津铺子净利润6.01亿元，行业平均数为2.53亿元，中位数为1.56亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度洽洽食品资产负债率为39.30%，去年同期为39.27%，低于行业平均40.61%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为21.94%，去年同期为30.25%，低于行业平均26.24%。

董事长陈先保薪酬144.86万元，同比增加1.24万元
洽洽食品控股股东为合肥华泰集团股份有限公司，实际控制人为陈先保。董事长和总经理均由陈先保担任，他1959年5月生，研究生学历，曾担任安徽省工商联副主席等职，获多项荣誉称号并发表多篇论文。其2024年薪酬为144.86万，2023年为143.62万，同比增加1.24万。

A股股东户数较上期减少5.84%
截至2025年9月30日，洽洽食品A股股东户数为5.43万，较上期减少5.84%；户均持有流通A股数量为9297.9，较上期增加6.20%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三，持股398.11万股，相比上期减少1599.15万股。易方达裕鑫债券A（003133）、平安低碳经济混合A（009878）、平安价值优享混合A（024471）为新进股东，嘉实新消费股票A（001044）退出十大流通股东之列。南方中证1000ETF（512100）、兴证全球欣越混合A（017826）持股数量相比上期有所减少。

东兴证券指出，2025年前三季度洽洽食品营收和净利润同比下滑，Q3收入增速转降但利润降幅收窄。葵花籽下滑，坚果增速支撑业绩，第三季度公司推出五大战略新品。新渠道占比提升推动销售，原料成本压力大，毛利率及净利润率回落。预测公司25 - 27年归母净利润分别为4.59/7.32/8.24亿元，同比增长 - 45.94%/59.30%/12.58%，维持“推荐”评级。
中信建投指出，公司聚焦瓜子和坚果品类发展，持续加强渠道精耕，积极拓展新渠道。2025年推出多款新品在铺市中，成本仍有压力，费用投放增加影响利润。公司在渠道下沉、海外市场拓展等方面有布局。考虑到外部环境和成本压力，下调盈利预测，预计2025 - 2027年公司实现收入69.89、73.79、77.91亿元，实现归母净利润3.61、7.04、8.17亿元。

图：洽洽食品营收及增速

图：洽洽食品净利润及增速

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