功能饮料之王东鹏的下一站：港股上市背后的全球野心

东鹏饮料再闯港交所：1600亿功能饮料巨头的进取心与新征程

东鹏饮料再度冲刺港交所，百亿现金为何仍需上市融资？

从年入158亿到再战港股，东鹏饮料揭秘第二增长曲线

东鹏饮料的进取心：稳坐国内头把交椅，为何还要出海折腾？

打破单一依赖，东鹏饮料赴港上市寻求多元化突破

十天前，东鹏饮料向香港交易所再次递交了上市申请。这距离其四个月前首次申请因超过六个月未进展而失效，仅仅过去了几天时间。这个速度，多少折射出这家国内功能饮料龙头当前的发展节奏与战略决心。截至此刻，东鹏饮料在A股的市值稳居1600亿元上方，是消费品行业中不折不扣的巨头。一个值得玩味的现象是，根据其最新财报，公司账上躺着近百亿规模的现金及理财产品，俨然一家“不差钱”的企业。既然如此，它为何如此执着地推进港股上市？这番动作背后，展现的是一家成功企业超越当前舒适区、面向未来进行战略布局的进取心。

市场表现是东鹏饮料进取心的底气所在。翻看其业绩报表，增长曲线相当陡峭。从2021年到2024年，公司营业收入从69.78亿元一路跃升至158.39亿元，规模实现翻倍。更引人注目的是盈利能力的提升，同期净利润从11.93亿元增长至33.27亿元，尤其在2024年呈现出高达63.09%的同比增长。进入2025年，这股势头未有减缓，上半年营业收入达到107.37亿元，同比增长超过36%。照此趋势，全年营收突破200亿大关将是大概率事件。在销量上，东鹏饮料已经稳居国内能量饮料头把交椅，尼尔森的数据显示其销售量占比达到47.9%，连续四年领跑市场。

然而，正是在高光时刻，东鹏饮料管理层似乎感受到了更强的危机感与更远的前瞻性。这家企业的战略决策，远非简单的“缺钱”二字可以概括，其港股上市计划，更像是一次围绕未来十年发展的主动布局。核心目的之一，是打造更稳健、更具潜力的增长曲线。尽管东鹏特饮大单品取得了巨大成功，但公司早已清醒地认识到，过度依赖单一品类的潜在风险。为此，他们提出了清晰的“1+6多品类战略”：以东鹏特饮这个核心产品为基础，大力拓展电解质饮料、咖啡饮料、无糖茶、预调鸡尾酒、椰汁和大包装水六大新品类。

这一战略已初见成效。其中，电解质饮料“补水啦”成为一匹黑马，2024年实现收入近15亿元，同比增幅超过280%。2025年上半年，该品类收入已接近15亿元，同比增长超过200%，迅速成长为又一个十亿级单品。这证明东鹏饮料具备孵化新爆款的能力。当然，新品类当前营收占比仍不足一成，意味着这条第二增长曲线的培育仍需时日和持续投入。赴港融资，将为持续的品牌建设、新品研发与市场开拓提供更充足的“弹药”，助力公司穿越周期，实现更均衡的发展。

另一个关键战略意图，是加速国际化进程，融入全球市场。目前，东鹏饮料的收入绝大部分来源于国内，海外市场占比微小，这意味着巨大的潜在增长空间。中国功能饮料的人均消费量与发达国家相比仍有明显差距，例如美国人均消费量超过50升，而中国尚有提升潜力。东鹏饮料此次港股上市，明确将海外扩张作为募集资金的重要用途，计划用于海外市场渠道建设、品牌推广与本地化运营。公司已经在东南亚市场有所动作，在印度尼西亚、越南、马来西亚等地设立了子公司，探索当地市场。港股作为国际金融中心，其平台效应将极大提升东鹏饮料在全球范围内的品牌知名度，吸引国际人才与合作资源，为出海征程铺设一条更顺畅的跑道。

市场还关注到东鹏饮料在财务上的一些安排。例如，公司在拥有较多现金储备的同时，也存在一定的银行借款。这种财务结构在企业经营中并不少见，往往是为了优化资金成本、保障运营灵活性以及支持战略性投资。同时，东鹏饮料在持续投入发展的过程中，也通过现金分红回报股东共享发展成果，2024年分红金额达23亿元。稳健的股东回报机制，体现了公司对未来现金流的信心和良好的公司治理水平。此次H股发行，将有助于公司进一步优化资本结构，提升抗风险能力，为长期的、需要持续投入的战略布局夯实财务基础。

纵观中国软饮料行业，功能饮料赛道依然充满活力。有研究报告显示，过去几年该细分市场的复合增长率显著高于软饮行业整体水平。东鹏饮料的成功，很大程度上得益于其深耕数十年的庞大销售网络，触达全国超过420万家终端门店。这种深厚的渠道壁垒，是竞争对手短期内难以复制的核心优势。面向未来，消费趋势正在向健康化、个性化方向发展。东鹏饮料也已推出东鹏特饮电子流（0糖系列）等产品，积极回应市场变化。港股上市所带来的资金与品牌效应，将助力公司更好地把握这些趋势，在产品创新与升级上占据更有利位置。

因此，东鹏饮料二次递交港交所申请，不应被简单解读。它传递出的信号，是一家领军企业在高增长阶段不忘危局、主动跳出舒适区、谋求更长远发展的积极姿态。这既是应对当前市场竞争、培育新增长点的需要，更是着眼全球化舞台、立志成为世界级饮料企业的重要一步。其过程注定不会轻松，海外市场面临着不同的消费者习惯、强大的本地品牌和激烈的国际竞争；新品类拓展也需要持续的耐心和投入。但这种敢于自我突破、积极利用资本市场平台助力实体业务发展的战略进取心，正是中国消费企业走向成熟、参与全球竞争的必然阶段。东鹏饮料的港股新征程，值得市场给予更多的关注与期待。