英洛华的前世今生：2025年三季度营收27.27亿行业第五，高于均值，净利润2.05亿同样排第五

来源：新浪证券-红岸工作室

英洛华于1997年8月4日成立，并于1997年8月8日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为浙江省金华市。公司是国内稀土永磁材料与电机产品的重要企业，具备较强的技术研发实力与产业链整合优势。

英洛华的主营业务为稀土永磁材料与制品和电机系列产品，所属申万行业为有色金属 - 金属新材料 - 磁性材料，涉及稀土永磁、新材料、小金属核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润第五
2025年三季度，英洛华实现营业收入27.27亿元，行业排名5/14，高于行业平均数21.49亿元和中位数12.43亿元，行业第一名金力永磁营收53.73亿元，第二名正海磁材营收49.73亿元。其主营业务构成中，钕铁硼8.82亿元占比50.86%，电机系列4.35亿元占比25.10%，电动轮椅及代步车2.23亿元占比12.88%，音响扬声器类1.33亿元占比7.69%，其他6012.04万元占比3.47%。当期净利润为2.05亿元，行业排名同样为5/14，高于行业平均数1.71亿元和中位数1.27亿元，行业第一名金力永磁净利润5.24亿元，第二名铂科新材净利润2.97亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度英洛华资产负债率为36.51%，高于去年同期的30.75%，也高于行业平均的33.39%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为19.72%，略低于去年同期的19.78%，低于行业平均的24.35%。

董事长魏中华薪酬112万元，同比增加42万元
英洛华控股股东为横店集团控股有限公司，实际控制人为东阳市横店社团经济企业联合会。董事长兼总经理魏中华，1983年9月出生，硕士，高级经济师。曾任浙江横店进出口有限公司功能材料部副部长等职，现任公司董事长、总经理等职。其薪酬从2023年的70万增加至2024年的112万，增加了42万。

A股股东户数较上期减少18.53%
截至2025年9月30日，英洛华A股股东户数为11.23万，较上期减少18.53%；户均持有流通A股数量为1.01万，较上期增加22.75%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股787.15万股，相比上期增加143.97万股。嘉实中证稀土产业ETF（516150）位居第五大流通股东，持股732.78万股，相比上期增加386.45万股。南方中证1000ETF（512100）位居第六大流通股东，持股622.79万股，相比上期减少5.33万股。华夏中证1000ETF（159845）位居第七大流通股东，持股369.66万股，相比上期减少8300.00股。稀土ETF（516780）位居第八大流通股东，持股315.99万股，相比上期增加156.07万股。广发中证1000ETF（560010）位居第九大流通股东，持股285.89万股，相比上期减少12.16万股。

华龙证券指出，10月22日公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入27.27亿元，同比下降9.87%，归母净利润2.01亿元，同比下降3.16%。单三季度营业收入9.93亿元，同比小幅增长0.07%，归母净利润5681.94万元，同比下降11.39%，第三季度收入稳步提升，利润有所波动，回款力度加大。今年稀土永磁行业政策管制持续收紧，相关部门加强对稀土永磁产品及技术的产业链整治及出口管控，稀土产品价值持续提升。公司核心主业钕铁硼磁体及电机产品合计占收入比例75%以上，两大主业毛利率稳步提升，在下游新能源汽车、变频空调等广泛需求支撑下，有望在波动后迎来增长。预计公司2025 - 2027年实现归母净利润2.46/2.56/2.8亿元，对应PE分别为48.6/46.7/42.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

图：英洛华营收及增速

图：英洛华净利润及增速

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