中际旭创的前世今生：营收250.05亿元行业第二，净利润75.7亿元居首，远超行业平均

来源：新浪证券-红岸工作室

中际旭创成立于2005年6月27日，于2012年4月10日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为山东省。它是全球领先的光模块供应商，具备端到端的光通信解决方案能力，技术实力强劲。

中际旭创的主营业务为电机定子绕组制造装备的研发、设计、制造、销售与服务，以及光模块设备制造。公司所属申万行业为通信 - 通信设备 - 通信网络设备及器件，涉及F5G、电子后视镜、激光雷达核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润第一
2025年三季度，中际旭创营业收入达250.05亿元，在行业36家公司中排名第2，高于行业平均数64.34亿元和中位数11.84亿元，行业第一名中兴通讯营收为1005.2亿元。主营业务构成中，光通信收发模块144.32亿元占比97.58%，汽车电子2.58亿元占比1.74%，光组件9949.42万元占比0.67%。当期净利润为75.7亿元，行业排名第1，高于行业平均数6.68亿元和中位数8078.06万元，行业第二名新易盛净利润为63.27亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度中际旭创资产负债率为29.47%，低于去年同期的31.11%，也低于行业平均的38.12%。从盈利能力看，当期毛利率为40.74%，高于去年同期的33.32%，且高于行业平均的30.08%。

董事长刘圣薪酬364.68万元，同比增加22.35万元
中际旭创控股股东为山东中际投资控股有限公司，实际控制人为王伟修。董事长兼总裁刘圣，1971年7月出生，中国国籍，博士，拥有丰富的行业经验。他曾任美国朗讯公司研发工程师等职，2017年8月至今担任公司总裁、董事等职。其薪酬从2023年的342.33万增加到2024年的364.68万，同比增加22.35万元。

A股股东户数较上期增加3.11%
截至2025年9月30日，中际旭创A股股东户数为13.23万，较上期增加3.11%；户均持有流通A股数量为8353.74，较上期减少3.02%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股5927.26万股，相比上期增加1796.74万股；易方达创业板ETF（159915）位居第六大流通股东，持股1841.82万股，相比上期减少309.39万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第八大流通股东，持股1513.25万股，相比上期减少61.97万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第九大流通股东，持股1093.83万股，相比上期减少33.78万股。

山西证券指出，中际旭创2025年半年度实现营收147.9亿元，同比增长37.0%；归母净利润40.0亿元，同比增长69.4%。业务亮点如下：一是二季度收入环比增速提升、毛利率改善，因大客户采购加速及高速硅光产品占比提升；二是Q2 1.6T开始出货，预计未来持续量产和规模出货；三是公司致力于扩产保障交付能力，产能向高速高端倾斜；四是国内市场营收增速高于海外，在国内互联网客户中保持领先。该机构预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为93.7/181.1/248.9亿元，维持“买入 - A”评级。

国盛证券指出，公司2025年上半年实现营收147.9亿元，同比增长37.0%；归母净利润39.95亿元，同比增长69.4%。业务亮点如下：一是利润率提升，得益于供应链管控和高速率及硅光产品放量；二是800G/1.6T加速放量，推进产能建设；三是具备3.2T产品研发能力，布局前沿方向；四是技术储备领先，相干、AEC、液冷产品有望开拓新增量市场。该机构预计2025 - 2027年归母净利润为95.1、154.9、198.2亿元，维持“买入”评级。

图：中际旭创营收及增速

图：中际旭创净利润及增速

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