宏和科技的前世今生：2025年三季度营收8.52亿行业垫底，净利润1.39亿排名第五

来源：新浪证券-红岸工作室

宏和科技成立于1998年8月13日，于2019年7月19日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为上海市。该公司是国内中高端电子级玻璃纤维布龙头企业，具备纱布一体化运营能力，技术实力强劲。

宏和科技主营业务为中高端电子级玻璃纤维布的研发、生产和销售，所属申万行业为建筑材料-玻璃玻纤-玻纤制造，涉及PCB概念、年度强势、5G核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第五
2025年三季度，宏和科技实现营业收入8.52亿元，在行业8家公司中排名第8。行业第一名中材科技营收217.01亿元，第二名中国巨石营收139.04亿元，行业平均数为61.51亿元，中位数为20.67亿元。主营业务构成方面，薄布收入2.05亿元，占比37.30%；超薄布收入1.35亿元，占比24.56%；极薄布收入1.1亿元，占比20.00%等。当期净利润为1.39亿元，行业排名第5，行业第一名中国巨石净利润26.73亿元，第二名中材科技净利润17.41亿元，行业平均数为6.63亿元，中位数为1.98亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度宏和科技资产负债率为44.32%，较去年同期的44.06%略有上升，但低于行业平均的48.80%，表明公司偿债压力相对较小。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为32.62%，较去年同期的16.45%大幅提升，且高于行业平均的23.85%，显示出较强的盈利水平。

董事长毛嘉明薪酬243.13万元，同比增加100.42万元
宏和科技控股股东为远益国际有限公司，实际控制人为Grace Tsu Han Wong、王文洋。董事长毛嘉明，1964年出生，中国台湾籍，大专学历，1999年加入公司，历任多职，现任公司董事长、黄石宏和董事兼总经理。其薪酬从2023年的142.71万增加至2024年的243.13万，增加了100.42万元。

A股股东户数较上期增加130.29%
截至2025年9月30日，宏和科技A股股东户数为5.24万，较上期增加130.29%；户均持有流通A股数量为1.68万，较上期减少56.58%。十大流通股东中，信澳业绩驱动混合A（016370）、信澳优势行业混合A（024473）、华商致远回报混合A（024459）、信澳景气优选混合A（013721）为新进股东；华商优势行业混合A（000390）持股相比上期增加9.71万股；香港中央结算有限公司持股相比上期增加60.56万股；金鹰科技创新股票A（001167）、易方达信息产业混合A（001513）、金鹰核心资源混合A（210009）退出十大流通股东之列。

国盛证券指出，宏和科技是专注于高端电子布研发、生产、销售的优质企业，首次覆盖给予“增持”评级。其业务亮点有：一是前瞻性布局差异化高端电子布赛道，极薄布、低介电、低CTE电子布已进入放量期；二是纱布一体化运营，2018年设立全资子公司黄石宏和，2020 - 2021年电子纱陆续投产，年设计产能达6000吨，近期计划再扩1254吨高端电子纱。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.8亿元、2.4亿元、3亿元。
国联民生证券指出，宏和科技是稀缺的云侧/端侧AI上游材料供应商，维持“买入”评级。业务亮点包括：一是2025Q2公司收入同环比均延续快速增长，高端产品low DK一代/二代电子布、low CTE电子布等开始逐步放量；二是2025H1公司电子布销量和ASP均实现增长，业务总体呈量价环比快速改善态势；三是盈利能力大幅改善，2025H1及2025Q2公司综合毛利率和归母净利率同比均提升；四是2025H1公司投资活动现金流净流出1.7亿，资本开支力度明显加大。预计公司2025 - 2027年收入分别同比增长23%/56%/52%至10.3/16.0/24.2亿；归母净利分别同比增长783%/61%/59%至2.0/3.2/5.2亿。

图：宏和科技营收及增速

图：宏和科技净利润及增速

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方财汇数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。