光明肉业的前世今生：2025年三季度营收168.54亿行业第二，净利润905.41万元行业第六

来源：新浪证券-红岸工作室

光明肉业成立于1997年6月27日，同年7月4日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于上海。该公司是国内肉类食品行业的重要企业，在预制菜等领域具有一定优势，拥有深厚的老字号品牌积淀。

主营业务为肉类食品及品牌休闲食品的开发、生产和销售，所属申万行业为食品饮料 - 食品加工 - 肉制品，所属概念板块包括预制菜、猪肉概念等。

经营业绩：营收行业第二，净利润第六
2025年三季度，光明肉业营业收入达168.54亿元，行业排名2/7，高于行业平均数113.42亿元和中位数60.88亿元，行业第一名双汇发展营收445.23亿元。主营业务构成中，牛羊肉73.85亿元占比61.19%，猪肉制品16.26亿元占比13.47%等。当期净利润为905.41万元，行业排名6/7，低于行业平均数5.67亿元和中位数2156.65万元，行业第一名双汇发展净利润40.02亿元，第二名华统股份7174.79万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度光明肉业资产负债率为50.63%，高于去年同期的47.14%，也高于行业平均46.39%。从盈利能力看，当期毛利率为11.02%，高于去年同期的10.69%，也高于行业平均10.89%。

董事长李俊龙薪酬50万元，同比减少46.65万元
光明肉业控股股东为上海益民食品一厂（集团）有限公司，实际控制人为光明食品（集团）有限公司。董事长兼总裁李俊龙，男，1979年9月出生，中共党员，大学本科。曾任光明乳业副总裁等职。其2024年薪酬50万，较2023年的96.65万减少46.65万元。

A股股东户数较上期增加12.21%
截至2025年9月30日，光明肉业A股股东户数为4.89万，较上期增加12.21%；户均持有流通A股数量为1.92万，较上期减少10.88%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四，持股700.78万股，相比上期减少3379.34万股；多策略灵活配置A为新进第六大流通股东，持股610.24万股；南方中证1000ETF位居第七，持股600.27万股，相比上期减少8.60万股；中证上海国企ETF位居第九，持股536.95万股，相比上期减少69.09万股；嘉实农业产业股票A、大成新锐产业混合A退出十大流通股东之列。

国信证券指出，2025H1光明肉业归母净利同比下降，主要因生猪养殖子公司固定资产减值拖累业绩，但牛羊肉业务同比大幅增长。亮点如下：1. 子公司银蕨农场是新西兰最大牛肉屠宰企业，有望受益全球牛肉价格上行。2. 品牌食品业务在老字号品牌基础上，积极丰富产品年轻化矩阵。该机构预计公司2025 - 2027年归母净利3.47/5.53/6.51亿元，评级由“优于大市”下调至“中性”。
长城证券指出，2025H1公司营收微增，归母净利润下降。业务亮点有：1. 牛羊肉业务亮眼，得益于价格上涨和降本增效。2. 公司积极优化养殖成本，猪肉板块有望企稳回升。3. 品牌食品业务围绕老字号推动品牌年轻化。该机构预计公司2025 - 2027年实现营收232.22/257.32/280.14亿元，实现归母净利润3.66/4.32/5.03亿元，维持“增持”评级。

图：光明肉业营收及增速

图：光明肉业净利润及增速

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