和辉光电(688538.SH)继续冲刺港交所，拟打造"A+H"上市格局

上海和辉光电股份有限公司（简称“和辉光电”）近日向香港联合交易所递交主板上市申请，独家保荐人为中金公司。

这是公司继今年首次递表后的第二次申请。和辉光电已于2021年5月在科创板上市（股票代码：688538.SH），此次若成功登陆港股，将实现"A+H"双资本市场布局。

和辉光电成立于2012年，专注于AMOLED半导体显示面板的研发与制造，产品涵盖智能穿戴、智能手机、平板/笔记本计算机及车载显示等领域，尺寸范围从0.95英寸至27英寸。公司拥有第4.5代和第6代AMOLED生产线，分别侧重智能穿戴/智能手机和平板/车载等中大尺寸产品，并同时具备刚性、柔性及Hybrid AMOLED面板的生产能力。

根据灼识咨询数据，2024年按销量计，和辉光电在全球中大尺寸AMOLED半导体显示面板制造商中排名第三、中国第一。在细分领域，公司平板/笔记本计算机AMOLED面板全球第二、中国第一，市场份额达63.4%；车载显示面板全球第四、中国第二。

财务方面，2022年至2024年，公司营业收入分别为41.91亿元、30.38亿元和49.58亿元，2025年上半年进一步提升至26.7亿元。尽管收入有所回升，公司仍持续亏损，2022年至2024年及2025年上半年分别亏损16.02亿元、32.44亿元、25.18亿元和8.4亿元，累计亏损约82亿元。同期毛利率和净利率均为负值，2025年上半年毛利率为-14.80%，净利率为-31.45%。

业务构成方面，2025年上半年平板/笔记本及智能手机业务合计贡献82.8%的收入，车载显示等新兴应用占比仍较低。公司客户集中度较高，2025年上半年前五大客户收入占比达82.3%，其中前三大客户均来自消费电子领域。此外，2024年及2025上半年计息借款利息分别为6.95亿元和2.37亿元，显著高于同期销售、行政及研发开支总和。

据灼识咨询预测，全球中大尺寸AMOLED半导体显示面板市场将持续增长，销量预计从2024年的2190万片增至2030年的1.213亿片，复合年增长率33.0%；销售额预计从344亿元增长至2123亿元，复合年增长率35.4%。

股权结构显示，上市前控股股东上海联和持股58.35%，集成电路基金公司持股10.48%，其他股东包括上海金联及A股公众股东。

本次赴港上市所募资金，拟主要用于第6代AMOLED生产线的技术升级及新型AMOLED显示面板产品研发，重点拓展中大尺寸面板应用。