是时候关注量化“固收+”了！

经历过9月以来的震荡之后，偏稳健策略的产品似乎更应景了，比如“固收+”。

谈到“固收+”，产品多，策略也多，“+”的部分各有各的打法。今天要聊的是“量化固收+”。

量化与“固收+”的buff叠加

我们都知道，传统的“固收+”产品主要依赖基金经理主观判断，多采取固定的股债配置模式：

其中，“固收”部分是核心，主要投资于债券等波动较低的资产，力求提供相对稳健的收益；在此基础上，“+”的部分会适量配置风险收益更高的资产，在控制整体风险的同时，追求获取潜在的增强收益。

但市场在不断变化，纯债收益率中枢持续下行，权益市场轮动加快、波动明显。这对“固收+”策略的灵活性和适应性提出了更高的要求，这也为量化策略发挥作用提供了空间。

实际上，量化策略分散持股的特征，使其更有望具备降低波动、控制回撤的能力。

一方面，可以通过多因子模型，对全市场数千只股票进行快速、持续地“扫描”和“评分”，在当下权益板块轮动加快、波动加剧的背景下，有望更及时识别并捕捉机会；

另一方面，模型驱动的纪律性也利于最大限度减少人为干预与风格漂移。

介绍一只量化“固收+”基金

长城智盈添益（A类020181；C类020182）便是一只典型的量化“固收+”基金，其核心运作逻辑是通过量化策略提升投资效率，力求实现投资组合 “稳健打底、收益增强”的“稳当+有力”目标。

根据基金合同约定，该基金的债券投资比例不得低于基金资产的‌80%‌，股票等权益类资产的投资比例不得超过‌20%‌。

该基金由长城基金总经理助理、量化与指数投资部总经理雷俊管理，他专注量化投研领域已超10年（其中公募基金管理经验超9年），主打利用量化思路赋能股债配置和股票选择。

雷俊介绍，对长城智盈添益的管理中，希望在控制波动前提下追求长期回报，而这离不开量化策略的赋能。具体而言：

在固收投资部分

主要精选高等级信用债、利率债，尽量防范信用下沉风险，同时，通过灵活调整久期策略和杠杆水平力争增厚收益；

在权益投资部分

则采取由AI算法加持的量化策略，构建低相关或负相关资产组合，力争降低权益端波动，并积极挖掘全市场投资机会。

他在基金三季报中重点介绍了权益投资部分的量化投资操作：报告期内，组合总体延续了资产配置、策略配置、因子配置的三层配置策略，尽量在不同资产子策略上寻求低相关或是负相关的投资组合，重点关注类红利资产、资源类板块以及部分优质蓝筹公司的投资机会。

从实际投资成效来看，长城智盈添益整体稳中有进。基金定期报告显示，截至今年9月30日，长城智盈添益A近1年收益率为4.31%，超越同期业绩比较基准（2.58%）的表现。（基金过往表现不预示其未来表现，基金有风险，投资需谨慎）

努力在收益与风险之间寻找平衡，希望让投资变得更可持续，长城智盈添益或许就是这样一位好帮手！

雷俊在管同类基金业绩说明 （上下滑动查看）

（1）长城智盈添益债券型发起式证券投资基金A类/C类成立于2023年12月26日，雷俊自基金成立以来任职该基金，成立以来业绩如下：2024年A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为6.68%/6.49%/7.32%。（2）数据源自基金定期报告，截至2025年9月30日。

风险揭示函

风险提示：基金投资有风险，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

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