中信出版逆市突围：三季报双线飘红，打开IP消费新空间

在行业整体承压的当下，中信出版已通过主业深耕与业务创新，在不确定性中找到了确定的增长路径，为出版业探索高质量发展提供了样本。此外，公司积极推进数字化转型和IP生态化转型，已拥有百余款IP，打开IP情绪消费新空间。

当中国图书零售市场以码洋1.24%、实洋2.60%的双降态势步入调整期，中信出版（300788.SZ）却交出了一份逆势上扬的三季报。10月29日晚间披露的三季报数据显示，公司前三季度营业收入12.41亿元，同比增长2.90%；归母净利润为1.61亿元，实现了23.61%的较高增长，在已披露业绩的出版业上市公司中，成为规模最大的“营收-利润双增长”企业。

中信出版的逆周期增长，是稳固主业和积极转型的结果。其一，图书出版作为核心主业，其竞争优势持续稳固，为业绩提供坚实基础；其二，数智化升级与IP生态化运营两大战略举措深入推进，有效实现提质增效，进一步拉动业绩增长，公司目前已经积累的百余款，IP，构建了情绪消费新赛道。

营收盈利能力领跑行业

据Choice数据，A股市场中从事出版业务的上市公司共计29家，其中，12家已完成2025年三季报的业绩披露工作。从已披露的业绩数据来看，行业整体表现分化，仅3家公司实现营业收入与归母净利润双双同比增长。在这少数实现“双增长”的企业中，中信出版营业收入与归母净利润规模均位居第一。

具体来看，2025年前三季度，中信出版营业收入同比增长2.90%，标志着其营收端重回增长通道。与之形成对比的是，同期中国整体图书零售市场陷入负增长，码洋同比下降1.24%，实洋同比下降2.60%。

更值得关注的是增长的持续性。2024年四季度至2025年三季度，中信出版营业收入分别为4.82亿元、4.19亿元、4.04亿元、4.18亿元，同比分别增长11.65%、4.15%、0.17%、4.38%。在市场低迷的大环境下，公司收入连续四个季度实现正增长。这种改善并非偶然，而是公司战略布局的必然结果，形成了“淡季不淡，旺季更旺”的经营格局，实现逆周期增长。

这份增长的含金量，更是藏在毛利率的持续改善中。报告期内，公司综合毛利率攀升至40.53%，较2024年同期提升1.34个百分点，较2023年同期更是增长近5个百分点，创下2019年上市以来同期最高纪录。同时，公司加权平均净资产收益率达到7.25%，同比上升1.2个百分点；投入资本回报率为6.16%，较上年同期上升1.15个百分点。

要知道，在实体书市场需求疲软、渠道成本高企的当下，毛利率每1个百分点的提升都需突破多重阻力，公司近两年毛利率的改善，既印证了其内容产品的溢价能力，也凸显了成本控制的精细化水平。

推进转型构建IP消费新赛道

中信出版逆周期表现并非偶然，而是核心业务优势与战略转型共振的结果——在图书出版主业上优势稳固，又在数字转型和情绪消费新赛道上实现了突破。公司积极探索在新赛道上融入人工智能+的技术元素，增加新型消费产品的多样性、灵活性和持续性，更多地满足中青年消费者的人工智能新技术环境下的消费需求。

2025年上半年，据开卷数据显示，中信出版的实洋市场占有率达3.06%，在单体出版社中位列第一。同时，公司在多个细分品类表现突出，其中经管、传记、艺术、科普类图书的市场份额均位居行业第一，文学类图书排名则跃升至第三。

并且，在《哪吒三界往事》《哪吒之魔童闹海艺术设定集》及“黑神话悟空”《影神图》等爆款图书的带动下，公司在动漫游戏图书领域的市场占有率也成功跃居第一。

另外，中信出版IP衍生品货盘已初步搭建完毕。国盛证券研报显示，公司与集英社、阅文集团等一众版权方达成合作，持续签约头部IP和新锐IP，包括“诡秘之主”、“永夜星河”、“莲花楼”等，合作模式包括衍生图书、衍生品授权、主题餐饮联名等。截至目前，公司已拥有IP百余款，自研产品SKU超过380个。

数智化升级方面，公司夸父AI数智出版平台持续提质增效。据国盛证券研报，该平台已实现选题、策划、营销一体化推进。其中，选题评估效率提升30.00%以上，AI深校错误检出率提升15个百分点，营销视频制作效率提升5倍。

在行业整体承压的当下，中信出版的突围为出版业探索高质量发展提供了样本——当多数企业仍在依赖传统渠道与内容模式挣扎时，它已通过主业深耕与战略创新，在不确定性中找到了确定的增长路径，并积极积累百余款IP,打开未来情绪化消费的新空间。