调研速递：万马科技接待太平洋证券等13家机构 前三季营收增44.51% 车联网出海与Robot...

来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2025年10月28日（线下调研） 地点 上海市徐汇区龙耀路175号星扬西岸中心3楼会议室 参与单位名称及人员 太平洋证券 曹佩、天风证券 周新宇、国联民生 完颜尚文、汇丰晋信 胡连明、凯石基金 林之、上海证券自营 赵军伟等13人 上市公司接待人员 公司副总经理、优咔科技CTO：李勋宏；公司董事、副总经理、董事会秘书：李亚惠；优咔科技首席技术专家：徐立宇

公司经营与业务亮点

万马科技成立于1997年，2017年8月在深交所创业板上市。2025年前三季度，公司实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%，通信及工控业务、车联网业务两大板块均实现较快增长。

作为车联网领域领先企业，公司具备车联网专网、双卡联网方案、DSDA链路双活方案、eSIM方案、AI网络和AI运维等技术优势，已为吉利、理想、上汽、东风等多家知名车企提供服务，并与哈啰、曹操出行、智行者、九识等无人领域客户达成合作，具备超过1600万辆车的智能连接管理能力。全球业务方面，公司已部署六大数据中心，与多个国家和地区主流运营商构建深度关系，为吉利、理想、雷诺等车企提供出海连接服务。

核心问答聚焦四大方向

业绩增长与业务拓展

针对“2025年通信领域营收增速较快原因”，公司表示，通信业务以运营商为基石，大力拓展行业客户，正从传统通信设备提供商逐步进入智算数据中心市场，三季度延续年初以来的增长态势。

关于“智能座舱、自动驾驶对网联需求的带动”，公司指出，智能座舱的AI助手、车机娱乐、导航等功能，以及自动驾驶的数据回传、OTA升级均依赖高带宽网联，公司凭借技术优势已与10多个知名车企建立合作，正积极拓宽市场份额。

海外市场与技术优势

在海外车联网市场方面，公司提到，目前海外处于网联化早期阶段，渗透率较低但发展空间大，且因通信资费较高，海外单车价值量显著高于国内。公司正通过全球六大平台布局，已为吉利、东风、理想、雷诺等车企提供出海服务，后续将加速推进全球化战略。

技术优势上，公司表示，智能网联汽车对通信稳定性要求提升，单一运营商网络存在覆盖短板和带宽瓶颈，高阶网联方案需双运营商支持。优咔科技具备全场景覆盖能力，拥有5G双卡管理平台、链路聚合、AI网络等技术，可保障网络稳定性。

新兴场景与商业化进展

对于Robotaxi、RoboVan市场，公司引用第三方预测数据显示，2030年Robotaxi市场规模将达1160亿美金，国内城市末端配送、物流配送产值增量有望分别达977亿元、1416亿元。公司在该领域提供智能网联软硬件、融合流量服务等，产品价值高于传统乘用车联网服务，已与哈啰、曹操出行（Robotaxi）及智行者、九识（RoboVan）达成合作并交付产品。

具身智能领域，公司称车联网技术可迁移至物联网、无人机等场景，“遨云”数据闭环工具链平台的相关能力可拓展应用，目前业务处于前期研发阶段。

算力中心与未来规划

关于常州算力中心，公司介绍其与英伟达合作，依托英伟达NVAIE软件架构赋能车企算法训练，目前已开始运营。未来规划方面，公司将优化传统通信及工控业务、夯实车联网业务、加速全球化布局，并探索新兴场景应用，构建新利润增长点。

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