吉林碳谷的前世今生：2025年三季度营收18.75亿行业第三

来源：新浪证券-红岸工作室

吉林碳谷成立于2008年12月24日，于2021年8月31日在北京证券交易所上市，注册地址和办公地址均为吉林省吉林市。公司是国内最大的碳纤维原丝生产基地，专业从事碳纤维原丝及碳纤维的研发、生产和销售，具有规模化生产的差异化优势。

公司主营业务为从事碳纤维原丝及碳纤维的研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工 - 化学纤维 - 其他化学纤维，所属概念板块包括小盘、专精特新、融资融券、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二
2025年三季度，吉林碳谷营业收入为18.75亿元，在行业7家公司中排名第3，行业第一名皖维高新营收59.58亿元，第二名泰和新材27.32亿元，行业平均数为20.37亿元，中位数为15.37亿元。主营业务构成中，碳纤维原丝营收10.05亿元，占比84.69%；碳丝营收1.79亿元，占比15.09%；其他营收263.7万元，占比0.22%。当期净利润为1.3亿元，行业排名第2，行业第一名皖维高新净利润3.81亿元，行业平均数为1.05亿元，中位数为9544.29万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度公司资产负债率为59.73%，高于去年同期的57.16%，且高于行业平均41.53%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为17.08%，略低于去年同期的17.15%，也低于行业平均17.43%。

董事长宋德武掌舵，总经理李凯薪酬同比增加5.5万
公司控股股东为吉林市国兴新材料产业投资有限公司，实际控制人为吉林市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长宋德武，1971年5月26日出生，毕业于吉林化工学院化学工程专业，曾任吉林化纤多职，现任吉林化纤集团、吉林碳谷、吉林化纤股份董事长。总经理李凯，1969年10月出生，曾在多家化纤公司任职，现任吉林碳谷董事、副经理等职，2024年薪酬37万，较2023年的31.5万增加5.5万。

A股股东户数较上期减少13.12%
截至2025年9月30日，A股股东户数为1.15万，较上期减少13.12%；户均持有流通A股数量为2.76万，较上期增加15.11%。

首创证券指出，公司2025年中报显示业绩同比增长，第二季度营收和归母净利润环比大幅提升。本轮碳纤维景气周期筑底迹象明显，价格下跌空间有限。2025H1公司碳纤维原丝销量增长带动业绩增长，盈利能力连续两个季度环比修复。产能扩张巩固行业地位，年产15万吨碳纤维原丝项目已投产超80%；年产3万吨高性能碳纤维原丝项目开始下游验证；年产6000吨碳纤维助剂项目产品进行试用验证。上调公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.60/2.20/2.89亿元，维持“增持”评级。

光大证券指出，2025H1公司实现营收和归母净利润同比增长，主要因碳纤维原丝销量增加。公司在新项目、新技术开发、降成本方面成果显著，年产15万吨碳纤维原丝项目已投产超80%；年产3万吨高性能碳纤维原丝项目进行产品质量验证；年产6000吨碳纤维助剂项目实现国产化试用。公司大小丝束齐发展，突破关键技术，获得多项专利，大丝束产品达国际先进水平。上调公司2025 - 2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.60（上调9.4%）/2.27（上调43.6%）/3.32亿元，维持“增持”评级。

图：吉林碳谷营收及增速

图：吉林碳谷净利润及增速

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