博裕资本和腾讯入股，SKP能重夺“全球店王”吗？

经济观察报 记者 田国宝

新投资人加入后，北京华联（SKP）百货有限公司（下称“SKP公司”）部分外拓项目出现推进迹象。继广州SKP和杭州SKP项目先后传出新进展消息后，9月中旬，SKP公司又在西安临潼新取得一宗商业用地。

工商注册资料显示，2025年8月，SKP公司股东结构发生变更。北京华联集团投资控股有限公司（下称“华联集团”）与RADIANCE INVESTMENT HOLDINGS PTE. LTD.（下称“RADIANCE公司”）退出，瑞得时尚（北京）商业贸易有限公司（下称“瑞得时尚”）成为唯一股东。

瑞得时尚成立于2025年5月，其股东除RADIANCE公司外，还包括Enriching Wells Limited、Hinter Land Limited、博裕益广（天津）管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称“天津博裕”）、PLATINUM SALVIA B 2025 RSC LIMITED，以及上海灏裕信息科技有限公司（下称“上海灏裕”）等。

全国已开业的SKP项目包括北京SKP、西安SKP、成都SKP和武汉SKP四家。2020年，北京SKP以177亿元的销售额取代英国伦敦哈罗德百货成为“全球店王”，2023年销售额更是达到创纪录的265亿元，但2024年因销售额下滑失去“全球店王”桂冠。

此外，SKP公司计划开业的项目有广州SKP、杭州SKP、合肥SKP、昆明SKP和呼和浩特SKP五家。此前，杭州、昆明等项目均曾出现停工现象。就投资人更迭及项目进展等话题，经济观察报向SKP公司发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。

新投资人

新投资人并非直接入股SKP公司，而是与原股东RADIANCE公司共同成立瑞得时尚，以瑞得时尚的名义控制SKP公司。

瑞得时尚共有六名投资人，分别为RADIANCE公司、Enriching Wells Limited、Hinter Land Limited、天津博裕、PLATINUM SALVIA B 2025 RSC LIMITED，以及上海灏裕。工商注册资料未显示各投资人的具体持股比例。

2025年4月，北京市市场监督管理局（下称“北京市监局”）公示了博裕五期基金收购SKP公司股权案。5月，北京市监局批准了该收购案。

博裕五期基金为博裕资本旗下第五期美元私募股权基金，成立于2021年，募资目标为60亿美元，主要投资于科技、医疗和消费等领域。除投资SKP公司外，该基金还曾参与金科服务的股权投资。

根据北京市监局的公示文件，交易前，RADIANCE公司与华联集团分别持有SKP公司60%和40%的股权；交易完成后，RADIANCE公司继续间接持有SKP公司42%—45%的股权，与博裕五期基金共同控制SKP公司。

RADIANCE公司成立于2011年9月14日，注册地为新加坡，主要从事投资控股业务，其最终控制人为自然人。

新加坡会计与企业管制局（ACRA）报告显示，RADIANCE公司注册资本为10新元，唯一股东为英属维尔京群岛注册的HATLEY HOLDINGS LIMITED。公司董事为HAN MIAN和CHANG DINGJIE，秘书为CHUA LEONG HIN。

瑞得时尚的股东中，Enriching Wells Limited与Hinter Land Limited均为香港注册公司，两家公司的董事均为黄宇铮、曾宇恒、刘涵一三人。两家公司与天津博裕同属博裕五期基金的关联企业。

根据北京市监局公示，RADIANCE公司与博裕资本合计持有瑞得时尚约84%—90%的股权，其余股权由PLATINUM SALVIA B 2025 RSC LIMITED及上海灏裕持有。

上海灏裕的股东富溢科技有限公司为香港注册公司。其法定代表人张立军与监事郭萍均在腾讯旗下多家公司任职。

PLATINUM SALVIA B 2025 RSC LIMITED则于2025年4月在阿联酋注册，其名字与阿布扎比投资局旗下的系列私募股权基金的名字相似。

一位接近SKP公司的人士向经济观察报表示，SKP公司原计划在全国开设10家SKP商场，近期目标是完成杭州和广州项目的建设及开业。未来还将根据市场情况继续推动其他项目，并寻求在更多核心城市落地新店。

在其看来，SKP公司并不缺钱，引入新投资人更多是为了解决国际市场、供应链资源和数字化技术等短板。一方面，这将支持SKP公司在全国核心城市继续扩张；另一方面，也将助力其整合供应链并强化“无界零售”模式。

“无界零售”是SKP公司数字化转型的核心战略。2024年9月，华联集团与腾讯智慧零售的战略合作落地，该模式以线上线下全渠道融合为理念，打破传统百货业态边界，实现消费者无缝体验。目前，该模式已在SKP公司旗下四家已开业商场中落地实施。

整合业务

SKP公司脱胎于北京新光天地商场。2015年，因华联集团与台湾新光三越百货的合作到期，华联集团全面接管北京新光天地，并将其更名为北京SKP。2019年12月，北京SKP南区开业。

2020年，北京SKP以117亿元销售额成为“全球店王”；到2023年，其销售额创纪录地达到265亿元。

新光天地更名为北京SKP后，SKP公司正式开启全国扩张之路。2018年5月，西安SKP开业；2022年12月，成都SKP开业；2024年7月，武汉SKP开始营业。此外，SKP公司还计划在杭州、广州、合肥、昆明和呼和浩特等城市布局新项目。

从2023年起，SKP公司进入多事之秋。当年，杭州和昆明项目先后传出停工消息。杭州SKP项目于2021年5月拿地，最初由SKP公司、万科和杭州新世界地产集团共同投资。2021年底，KEY3 PTE. LTD.和华联集团取代SKP公司成为项目股东；万科于2022年11月退出；2023年底，杭州新世界地产退出；2024年6月，华联集团也退出项目。

2024年，北京SKP销售额降至220亿元，失去了“全球店王”的头衔。

上述接近SKP公司的人士表示，2023年以来，由于消费市场变化，SKP公司开始对公司战略和业务体系进行重构。一方面，不再盲目扩张，而是在现有业务基础上做精做细；另一方面，集中精力做好SKP商场，剥离非主业。

SKP公司先后将华联美好生活、华联事农、大理石门关旅游区等业务及西安SKP、成都SKP等项目的重资产出售给华联集团，仅保留SKP、精品奥莱和部分自营餐饮业务。

精品奥莱是SKP公司旗下的文旅商业品牌，其代运营的北京八达岭奥莱项目已于2015年开业。今年9月，SKP公司在西安临潼获取的地块，未来也计划建设精品奥莱项目。

此外，呼和浩特SKP和昆明SKP等项目均已拿地。2023年9月，SKP公司将昆明SKP项目的地块出售给华联集团；今年6月，SKP公司将呼和浩特项目的股权出售给华联集团和北京迎伽春诚商业管理有限公司。

2025年8月，杭州SKP项目亦引入内蒙古伊泰投资与海南麦顺投资，合计持股11%；KEY3 PTE. LTD.持股89%。新加坡会计与企业管制局信息显示，KEY3 PTE. LTD.的股东为RADIANCE公司，董事为CHANG DINGJIE与JI ZHAODIAN FRANK。

今年5月，广州SKP土地完成清场，但尚无进一步动工进展。截至目前，昆明、合肥及呼和浩特项目均没有对外释放相关进展消息。

进与退

SKP作为中国高端百货的代表，自2004年北京店开业以来，凭借买手制运营模式与奢侈品牌矩阵，累计销售额已突破千亿元。2025年8月，博裕资本入股后，华联集团退出SKP公司。

表面上看，华联集团出售了SKP公司股权，博裕资本与RADIANCE公司成为新控股主体，但穿透复杂的股权结构与高管变动，不难发现华联的控制权并未真正削弱。RADIANCE公司虽注册于新加坡，但与华联集团关系密切。

华联集团退出SKP公司后，SKP公司仍保留了董事长吉小安和监事刘滢。其中，吉小安为华联集团董事长兼法人代表，也是华联集团的创办人之一；刘滢则担任华联集团总裁办副主任、董事会秘书及监事，此外还是华联股份的监事。

博裕资本入股SKP公司后，原华联代表韩勉、李翠芳、畅丁杰、马作群等退出SKP公司的高管序列。RADIANCE公司作为SKP公司控制人之一，其董事HAN MIAN和CHANG DINGJIE与韩勉、畅丁杰的姓名拼音高度吻合。其中，畅丁杰不仅是华联集团董事，还在华联集团旗下多家子公司担任职务；HAN MIAN于2025年5月成为RADIANCE公司的董事。

华联集团共有5名股东，其实际控制人为海南省文化交流促进会（下称“海南文促会”）。海南文促会系海南省旅游和文化广电体育厅主管的社会团体，其对外投资的公司达200多家。

在SKP公司业务重构过程中，华联集团通过收购SKP公司剥离的物流、供应链与地产项目，一方面形成了围绕SKP公司业务的支撑闭环，与SKP公司在业务层面协同，从而使SKP公司专注于核心业务；另一方面，经过几轮资产腾挪，华联集团与SKP公司之间的业务分工更加明确。华联集团除给予SKP公司相关支持和配合外，其业务主要聚焦社区商业，形成华联购物中心、DT等品牌；SKP公司则主要聚焦高端购物中心业务，在数字化、供应链、国际市场等层面进一步优化。

RADIANCE公司与博裕资本等合作方构建起SKP公司高端购物中心业务平台。SKP公司除了拥有SKP商场及奥莱商场等品牌外，还涵盖不少餐饮业务，北京SKP等购物中心自营餐饮占比最高可达八成。

（作者 田国宝）

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