Mysteel解读：10月肉鸭盈利报告-羽绒托底，全链逐步回血

【导语】10 月国内肉鸭产业链迎来阶段性调整，羽绒市场意外爆发成为关键变量，推动行业从普遍亏损转向 “亏损收窄、部分微利”。受主产区天气、养殖补贴、种鸭产能恢复等因素影响，三环节利润分化：种禽端苗价回升，孵化时隔多月重回明显盈利；养殖端借 “金九银十” 保持平稳盈利；屠宰端虽仍亏损，但成本下降与售价探涨令亏损面收窄。鸭毛、羽绒涨价不仅填补屠宰企业亏损，还提振四季度行业预期。钢联农产品将拆解各环节价格、成本及盈利，剖析驱动因素，为从业者提供参考：
一、种禽端：苗价回升带动盈利回归，多重因素支撑涨势

（一）种蛋与鸭苗价格：环比上涨，同比仍处低位​

数据来源：钢联数据

10 月种蛋均价 1.37 元 / 枚，环比涨幅 10.48%，同比跌幅 53.33%，价格波动区间 1.20-1.60 元 / 枚；鸭苗均价 2.27 元 / 羽，环比涨幅 11.82%，同比跌幅 53.12%，报价波动范围 1.8-2.80 元 / 羽。​

（二）孵化成本与盈利：时隔多月重回明显盈利区间​

数据来源：钢联数据

本月出苗成本先降后涨，苗价逐步走高，孵化盈利继 7 月底后再度回归明显盈利。其中，外购孵化盈利均值 0.30 元 / 羽，环比大涨 134.52%，同比激增 462.50%；自有种鸭孵化盈利均值 - 0.11 元 / 羽，环比涨幅 68.57%，同比跌幅 104.70%。​

（三）价格与盈利波动原因：供需两端共同推动​

月中上旬，受主产区养殖补贴低、养户盈利不佳，叠加农忙与连续降雨影响，养户补栏积极性差，虽有小白条计划支撑与苗量不足，但鸭苗挺价难度大，出现阶段性下滑。中旬起苗价逐步探涨，主因有三：一是鸭毛开启连涨模式，有效填补屠宰场产品亏损，行业看好四季度鸭毛涨势，投放积极性提升；二是主产区回温后局部养殖补贴增加，养殖户补栏积极性提振；三是计划需求紧张，但苗量供应未大幅增长 ——9 月全国种鸭高温后指标恢复未达预期，叠加种鸭淘汰与开产节奏，苗量恢复缓慢，最终推动鸭苗价格震荡上涨至月底，孵化盈利面逐步扩大。

二、养殖端：依托 “金九银十” 保持平稳，盈利扩面受限​

数据来源：钢联数据

主产区合同鸭养殖基本平稳，常规保持在0.75-1.00区间震荡。月下旬气温回升，处于养殖成绩较好的“金九银十”，另外鸭产品综合行情没有明显提振，养殖政策、补贴仍在较低位置，未有大规模疫病发生，样本出栏只重、成活率养户盈利面进一步扩大有限。

三、屠宰端：成本下降叠加售价探涨，亏损面显著收窄​

（一）回收成本与产品售价：双双环比下降​

数据来源：钢联数据

以 Mysteel 监测的分割鸭样本企业为例，10 月合同鸭回收成本均值 3.47 元 / 斤，环比降幅 9.87%，价格波动区间 3.44-3.55 元 / 斤，较 9 月成本高峰值低 1.05 元 / 只；分割品综合售价均值 6485.84 元 / 吨，环比跌幅 9.87%，波动范围 6470-6600 元 / 吨。​

（二）盈利情况：仍处盈亏线下，亏损面明显收窄​

数据来源：钢联数据

全月屠宰端虽仍在盈亏线下，但亏损面显著收窄，亏损最低值达 220 元 / 吨。核心支撑因素有二：一是成本已降至较低位置，低售价基础上大存量单品保持议价刺激，对市场有一定吸引力，多数单品维持 “跌 - 涨 - 跌” 节奏，厂家挺价情绪明显，未出现大幅度持续降价；二是本月受天气影响，养殖户补栏积极性差，冷藏厂投放进度不佳，预计 11 月回收屠宰量环比下降 3.42%、同比下降 9.05%，受此预期影响，月底分割品售价探涨，进一步收窄亏损面。

四、综合总结与后市展望​

综合来看，10 月肉鸭产业链借助鸭毛、羽绒市场的意外补充，短暂进入 “收窄亏损、保持微利” 的格局。​

种禽端若能维持当前补栏热度，现有盈利状态有望延续；屠宰端需重点关注两方面：一是羽绒市场达历史高位后，涨势延续性及对综合利润的补充效果；二是肉产品销售作为企业经营核心，若库存持续消化、成本稳步下降，亏损面或进一步收窄，反之 11-12 月可能面临更大经营压力。​

短期来看，羽绒市场的提振作用仍在，但肉鸭产业链长期盈利仍需依赖终端消费复苏、产能供需平衡及成本控制，后续需持续关注政策调整、市场需求变化及天气对养殖端的影响。

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