生意社：新棉集中上市 十月棉价整体偏弱震荡

生意社10月29日讯

10月以来国内棉价先跌后涨，前半月供应增加预期较大，叠加籽棉收购价格下跌，国庆后棉价一直下滑，后半月随着新疆棉花采收接近尾声，增产形势基本确定，南疆部分地区因受补种与生长期间高温天气影响，单产不及预期，临近月底，新疆籽棉收购价有所抬升，同时宏观方面利好，支撑棉价小幅回暖。

据生意社商品行情分析系统，截至10月29日3128B级皮棉现货价格在14842元/吨，环比下跌0.94%。

期货方面，郑棉呈现上涨趋势，临近月底籽棉收购价上涨，加工成本及期货套保区间的上升对棉价形成较强支撑，截至29日，郑棉主力合约结算价为13585元/吨，环比上涨1.65%。

宏观方面：“十五五”规划建议通过审议，进一步增强了市场信心，加上中美双方在吉隆坡举行的经贸磋商就多项重要经贸议题形成初步共识，美联储降息预期升温，为棉价上涨提供支撑。

成本端：十月初由于新疆地区降雨天气导致棉花水分偏高，加工企业严格控制质量，加上采摘量增加及国际棉价下行影响，机采棉收购价在5.6-6.1元/公斤左右。后期随着天气转好，新疆籽棉水分有所降低，加工企业收购积极，籽棉收购价格稳中有升。

临近月底北疆地区采摘进入后期，南疆仍处于大规模采摘期。今年南疆部分区域因干旱高温导致棉花早衰，根据已经采摘交售的实际情况，籽棉单产不及之前预期，新疆加工企业因此持续上调收购价格，多集中在6.3-6.4元/公斤，最高达6.5元/公斤，北疆则集中在6.2-6.3元/公斤；手摘棉稳定在6.9-7.2元/公斤。

国际方面：美国政府停摆已经快一个月，宏观数据缺失使得市场不确定性增加，国际棉价触及半年内新低，不过棉价在前期跌至低位后，美国总统特朗普表示对中美达成贸易协议持乐观态度，贸易紧张局势缓解带来情绪推动，同时美联储降息预期持续增加，ICE期棉行情小幅反弹。截至10月28日，ICE期棉主力合约结算65.05美分/磅，环比基本持平。

从产业面来看，美棉收获进入高峰期，印度新棉收购进度也有所加快。预计未来一段时间美国和印度的天气整体对棉花收获有利，供应压力将逐步增大。由于美国农业部月度供需预测等数据因政府停摆而缺失，市场缺乏明确指引。预计短期美棉行情仍将处于震荡格局。

需求方面：随着新棉逐渐上市，市场资源供应充裕，纺企采购多数随用随买。当前各地区纱厂开机率基本平稳，新疆大型纱厂在九成左右，河南大型企业平均在七成左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七成左右。国内棉纱市场整体平稳运行为主，新棉成本为市场提供了底部支撑，但下游需求未能全面跟进，整体市场走货一般。随着淡季逐渐到来，部分纺企表示新增订单不足，当前以出货为主。

后市预测：随着国内籽棉收购进入中后期，皮棉成本逐步固化，但棉价上方套保压力仍存；同时商业库存也随之增加，供应端压力逐渐显现。需求方面，当前下游需求一般，新增订单不足。预计短期棉价仍将维持区间震荡，关注国际贸易方面的变化和下游需求情况。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。