调研速递|浙江万马股份接待中信证券等20家机构 前三季度净利增61.57% 超高压绝缘料市占率...

来源：新浪证券-红岸工作室

10月24日，浙江万马股份有限公司（以下简称“浙江万马”）通过腾讯会议召开分析师会议及业绩说明会，接待了中信证券、华西证券、太平洋证券等20家机构投资者。公司副总经理、董事会秘书赵宇恺就公司“一体两翼”发展战略、三大业务板块运营情况及市场热点问题与机构进行深入交流。

投资者活动基本信息

项目 具体内容 投资者活动关系类别 分析师会议、业绩说明会 时间 2025年10月24日 参与单位名称 中信证券、华西证券、太平洋证券、国海证券、中金公司、中邮证券、天风证券、申万宏源、东北证券、长江证券等合计20家机构 地点 腾讯会议 上市公司接待人员 副总经理、董事会秘书：赵宇恺

业绩表现：前三季度营收利润双增 扣非净利增速超75%

调研中，公司披露了2025年前三季度业绩数据。财报显示，前三季度公司实现营业收入141.09亿元，同比增长8.36%；归母净利润4.12亿元，同比增长61.57%；扣非归母净利润3.71亿元，同比增长75.44%，业绩增速显著高于营收增长。单三季度来看，公司实现营业收入48.37亿元，同比保持增长态势。

业务亮点：超高压绝缘料市占率提升至20% 6万吨产能将释放

在核心业务板块方面，超高压绝缘料成为机构关注焦点。赵宇恺介绍，子公司万马高分子超高压绝缘料国内市场占有率已从2021年的约15%提升至当前的20%，国产替代进程加速。产能方面，万马高分子超高压绝缘料三期项目达产后，合计年产能将达到6万吨，为业务扩张提供支撑。

谈及市场竞争格局，公司表示，目前超高压绝缘料领域主要国际竞争对手包括美国陶氏、北欧化工等企业，而浙江万马通过自主研发已打破国际垄断，产品已应用于国内外多个高压、超高压项目。值得关注的是，2025年9月，公司与某特大型央企下属子公司达成战略合作，为中国和巴基斯坦合作建设的C-5核电项目提供500kV超高压电缆、电缆终端及附件设备，实现了公司在500kV超高压电缆领域的首单突破。

业务布局：海缆材料与机器人电缆同步推进

针对海缆业务，公司明确其现阶段聚焦海缆材料领域，子公司万马高分子已形成海底电缆用绝缘层、超光滑半导电屏蔽料及护套产品等多品类产品矩阵，为海底电缆产业链提供关键材料支持。

在机器人电缆领域，公司透露目前已切入工业机器人、人形机器人及机器狗相关线缆市场并获得订单，但因涉及客户保密要求，无法披露具体客户信息。同时公司提示，该类产品当前占整体营收比例较小，投资者需注意相关风险。

此外，公司新能源业务板块亦有进展，万马新能源2025年前三季度充电量合计达4.52亿度，为公司业绩提供补充支撑。

接待过程中，公司严格遵循信息披露相关规定，未出现未公开信息泄露情况，相关机构已签署调研《承诺书》。

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