单克溢价超100%，比黄金还贵的痛金，年轻人抢着买

像Chiikawa这样可爱治愈、能引发强烈共鸣的IP，被许多年轻人称为“电子布洛芬”。当这份精神慰藉与黄金的保值属性相遇，便催生出了兼具情绪价值与投资属性的新物种——IP联名金饰，也就是“痛金”。

年轻人们正在重塑着黄金的消费语境——价值，不再仅仅由材料的重量定义，更由它所能承载的故事、情感与认同来决定。

文 |郑思芳

Yang

运营 | 泡芙

痛金，比黄金还贵

在机场的周大福门店，章卉看着价签上1700元的数字，眼前一亮。这是一颗Chiikawa与周大福联名的转运珠，做成了Chiikawa动漫主角“吉伊”的造型。章卉是Chiikawa的资深粉丝，吉伊是所有角色中，她最喜欢的一个。此前，她在香港的周大福门店看过同款，价格大概在2013元人民币左右，如今相当于打了8.5折，章卉果断入手买下。

章卉算了一笔账：她入手的这颗Chiikawa转运珠重0.88克，折扣后的克价约为1931元，若按淘宝旗舰店原价计算则高达3159元。这个数字让她想起自己在新加坡老铺黄金买下的那条古法足金蝴蝶项链——其每克价格也才2098元。而这其中的差价，无疑就是为Chiikawa这个IP所支付的联名费用。

▲ Chiiikawa的联名款官网原价高达3159元。图 / 周大福淘宝旗舰店

像Chiikawa这样可爱治愈、能引发强烈共鸣的IP，被许多年轻人称为“电子布洛芬”。当这份精神慰藉与黄金的保值属性相遇，便催生出了兼具情绪价值与投资属性的新物种——IP联名金饰，也就是“痛金”。

“痛金”一词，实则根植于更深层的“痛文化”脉络。 这种文化最早可追溯至2000年左右的日本“痛车”现象：动漫爱好者将喜爱的角色贴纸贴满车身。随后，“痛包”“痛衣”相继出现，年轻人把徽章、挂件等IP周边密集装饰在随身物品上，将对角色情感的投入外化为可视的符号。

如今，这股“万物皆可痛”的风潮，终于吹进了最传统的黄金领域。黄金早已不仅是传统意义上的贵金属，更成为一种年轻人的“社交货币”。

在业内人士看来，这股风潮并非一夜而起。 从业15年的虫子记得，早在两三年前，痛金的雏形就已在水贝等地的黄金定制中出现。“当时还只是小圈子的自嗨，”虫子说，“一些动漫粉丝拿着自己喜欢的角色图，找工厂小批量地打样定制，量都很小，但愿意支付的工费却不低。”

真正的转折点发生在2024年。 虫子记得，是老凤祥与《崩坏：星穹铁道》的联名，让整个黄金行业清晰地看见了二次元粉丝的惊人消费力。在当时的金价每克只有480元的情况下，这款联名金钞规格仅1克，定价899元，却凭借游戏本身的热度和角色魅力，迅速在玩家社群中引发抢购热潮。在二手平台，这款金钞的价格一度被炒至2999元，近乎原价的三倍。

“就连在行业里待了十几年的我，也觉得这溢价几乎是不可想象的。”虫子说。这意味着，黄金的价值刻度，正在被情感需求重新定义。

从“小众狂欢”到消费新浪潮，嗅觉敏锐的品牌们自然不会放过这个“新富矿”。

以老庙黄金与《天官赐福》的联名金钞为例，仅重0.2克的金片，被赋予“520元”的浪漫定价，折算下来每克高达2600元，是当时基础金价的两倍有余。如此高的溢价并非个例：周生生与泡泡玛特Dimoo合作的转运珠，1.34克售价2660元，每克约1985元；周大福的史迪奇手链，2.5克售价5340元，每克高达2136元，溢价率达111.7%。

今年周大福与Chiikawa的联名，更是将这一趋势推向高潮。除了转运珠，其0.2克的迷你挂件标价560元，折合每克价格高达2800元，价位直逼奢侈品。然而，高价没有浇灭粉丝们的热情，产品上线立即售罄，社交媒体上还有不少人发帖求购。

愿意为“痛金”买单的身影也逐渐清晰。他们不再是传统意义上购买金饰的婚嫁群体或投资者，而是一群更为多元的面孔。

其中，二次元爱好者是绝对的主力，他们为爱付费的意愿最为强烈，也构成了官方IP联名款的核心消费群体。其次是明星偶像们的粉丝，他们为了制作独特的明星周边而投入其中，将黄金视为表达支持的“终极物料”。而以投资为目的、兼顾个人喜好的长期黄金投资者，则相对数量最少。

不同圈层的消费需求，也在全国最大的黄金珠宝交易集散地——深圳水贝，催生了不同的服务模式。

树生是00后，作为一名水贝的“金店主理人”，他同时运营着两个业务：一个是他亲自打理的工作室，承接小众定制散单，服务于粉丝周边；另一个是与IP版权方正规合作的企业线，则面向更广泛的、愿意为官方正版付费的二次元群体，对接如《非人哉》《喜羊羊与灰太狼》这类大众IP，以批量开发满足规模化需求。

▲ 树生定制的塞尔达款式金饰。图 /访谈者提供

圈圈是水贝的常客，也是歌手孙燕姿的粉丝。今年看演唱会前，她有了一个新念头：自掏腰包做一批偶像主题的迷你金片，当作粉丝间的纪念物，互换留念。这个想法一出现，她第一个想到的，就是水贝。

在她眼里，水贝几乎没有品牌溢价，价格最接近原料成本。她曾看中香港迪士尼一款标价4000元的小熊挂坠，转身就在水贝用900多元找到了外观几乎一样的“平替”。

最终，圈圈在水贝找到了金店定制，以不到1000元的总价，拿到了60多枚小金片。黄金总用量仅在1克左右，算下来每片成本不过十几元，比她预想的还要便宜。

▲ 圈圈定制的孙燕姿金片物料。图 /访谈者提供

一般来说，由于IP版权问题，个人定制的黄金周边产品，不能做商业用途，也不能批量生产，但依然有人从中小赚一笔。

今年3月，95后吉吉花800多块钱定制了一张特殊的“金钞”，上面印的不是传统吉祥图案，而是她喜欢的游戏《恋与深空》里的角色秦彻。

收到实物时，吉吉最大的感受是“好闪”。这张金钞重约1克，工费加金价总共800多元。她直接用了游戏里秦彻的四星卡面——那个穿着红色西装的中国风造型，正是她最喜欢的画面。

定制前，她也曾担心版权问题，但想着“就做一张自己留着，不做商业用途”，最终还是下了单。

与普通的吧唧、立牌等谷子不同，这张金钞虽然没有精致包装，但放在周边堆里却格外显眼。让她意外的是，当她把金钞照片发到小红书后，笔记一下子就火了，评论区涌来上百条询问：“在哪家做的？”“克重准吗？”“多少钱？”

而最令她欣慰的，是这张金钞带来的意外回报。吉吉并非资深二次元玩家，秦彻是她第一个投入真情实感的角色。大半年来，她在官方周边和同人谷子上花费已超6000元，而这纸金钞却成了她所有消费中最“实在”的一笔——随着金价上涨，这张当初纯粹因“好看”而定的金钞，如今市值已上涨百余元。

“还好我当时做了，”她庆幸地说，“不然现在岂不是要贵死。”

痛金捧出的“隐形巨头”

尽管面目各异，驱动力不同，但这些年轻人共同重塑着黄金的消费语境——价值，不再仅仅由材料的重量定义，更由它所能承载的故事、情感与认同来决定。这种新的消费逻辑，被黄金品牌精准捕捉，并转化为实实在在的业绩增长。

今年以来，黄金的价格飞涨，但金饰的消费却在下降。世界黄金协会发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，全球金饰需求量同比下降14%，逼近2020年的低谷水平。

冰火交织的国内金饰市场，品牌们走向了分岔路。

一边，是以老铺黄金为代表的高端化路线。它坚持古法工艺与厚重克重，将黄金饰品推向奢侈品的方向，客单价高，服务于追求传承与收藏价值的高净值人群；另一边，则是以潮宏基为代表的轻量化与情感化路线。通过小克重、低总价的产品，尤其是与热门IP联名的“痛金”，来降低年轻人的购买门槛。一条金重1克的线条小狗吊坠、一颗0.7克左右的布丁狗串珠，总价控制在一两千元，让买黄金像买一件潮玩一样“轻松”。

靠着轻克重、强IP、低总价这三板斧，2025年上半年，潮宏基营收同比增长19.54%，净利润增长44.34%。

业绩增长的背后，是品牌在IP联名路上越走越快——从2023年携手皮卡丘、小黄人等构建IP产品基础，到2025年上半年密集推出布丁狗、人鱼汉顿、线条小狗、黄油小熊四个系列，推新速度明显加快。从数据上看，仅半年推出的IP系列数量，已接近往年全年的水平。

▲ 潮宏基联名小黄人系列。图/潮宏基官网

尽管痛金业务风生水起，但在国内黄金珠宝市场的整体格局中，潮宏基依然处于追赶者的位置。

这种“追赶”首先体现在门店规模上。截至2025年6月底，潮宏基拥有1542家门店，这个数字远低于周大生的5230家和老凤祥的6022家，与行业龙头差距明显。

相比之下，更值得关注的是其产品工艺面临的质疑。在社交平台上，部分消费者反映品牌工艺问题：“戴了半年多珐琅就脱落了”“一年内去店里维修了两次”。黑猫投诉平台的数据显示，潮宏基的投诉量已超过900条，其中不少涉及产品质量。

与此同时，企业在知识产权方面也面临挑战。2024年7月，宝格丽因商标及设计侵权将潮宏基诉至法院，请求判赔500万元。

在痛金如火如荼的一级市场背后，二手交易同样冰火两重天。一些热门IP的限量款价格翻倍，一物难求；而多数产品在热潮退去后，其高昂的溢价便迅速蒸发。在二手交易平台上，一些痛金产品的价格更是让人高攀不起，除了炒高到几乎翻倍的《崩坏：星穹铁道》金钞；老庙黄金与《天官赐福》联名的11克套装也一度被炒至1.66万元。

克重高、限量发行是这类产品保值增值的关键。老凤祥曾推出重达1000克的黄金“高达”藏品，全球限量10件，原价88万元。随着金价上涨，身价已超百万元，加之其稀缺性，在二手市场溢价空间更大。

但现实是，尽管商家宣称痛金兼具收藏与保值属性，以"工艺复杂""IP授权成本"为由解释定价，却并没有明确告知消费者克重与回收规则。而回收又通常按克重计价，此前付出的IP溢价，也只能眼睁睁看着蒸发，一条原价5000多元的手链回收价还不到2000元，折价高达35%。

黄金给不了年轻人的，痛金可以

除了连锁金店，痛金的另一大交易场所是深圳水贝。作为全国黄金市场的神经末梢与晴雨表，水贝总是最先感知到消费风向的变化。

水贝的流行IP迭代速度极快。 "市场热什么我们就跟什么，"树生观察到，今年以来，水贝的顶流IP已经从年初的《黑神话：悟空》、《哪吒2》，迅速切换至年中的Labubu、Chiikawa。而在一两年前，这个位置还被更为大众的三丽鸥和迪士尼牢牢占据。

事实上，要将二次元形象转化为黄金实物并非易事。痛金的制作周期往往不短，从设计沟通到成品交付，常常需要一至两个月。由于工厂通常不接散单，这类产品大多以团购模式进行，一般一两百件起订，价格在大盘金价基础上加上相应工费。

树生还观察到，金价波动正直接影响着这个新兴市场的热度。“在金价每克五六百元时，一件1克左右的痛金成品售价约六七百元，凑齐起订量相对容易。”他说，“但随着金价突破900元，同人团（同人指基于已有的小说、动漫、游戏等作品自发进行二次创作）的数量明显减少了。”制作门槛的提升，正在无形中筛选着真正的核心爱好者。

不过，若能与热门IP达成官方合作，依然是条相对稳妥的路径。树生参与投资的企业线，与《非人哉》联名推出的哪吒转运珠就取得了成功。“这款产品的成功，一方面乘了《哪吒2》电影爆火的东风，另一方面也离不开《非人哉》这个国漫IP长达十年的内容积淀。”树生说，“真正能打动人的，始终是经年累月的情感连接。”

▲ 非人哉联名金饰。图/访谈者提供

然而，"水贝速度"也可能让斥巨资拿下正版授权的品牌方陷入尴尬境地。

周大福的Chiikawa联名转运珠推出后，不到半个月，水贝市场上就已"同款"泛滥。"水贝本身就在紧密跟随周大福的动向，"树生说，"当周大福推出这类热门IP产品时，不用等客户提需求，这里的工厂和展厅就已经凭嗅觉行动起来了。”

然而，对热点的追逐并非稳赚不赔的生意，背后往往伴随着同等程度的风险。 树生依然记得《黑神话：悟空》爆火时的情景：当时水贝不少工厂重仓押注，开模生产了大量金箍棒、悟空头像吊坠及转运珠。没想到，预期中的男性消费大军并未出现，产品严重滞销。"有家工厂赔了不少工费，"他说，"老板后来发誓再也不碰男性向的金饰了。"

热潮之下，跟风者终将散去，唯有理解文化内核的从业者能够长久立足。 在树生看来，深耕这个小众赛道，对二次元文化的深刻理解，远比掌握某种黄金工艺更为重要。

树生注意到，现在询单的客户手中不再是传统金饰图册，而是一张张动漫截图。“能不能做出这个角色？”成为最常见的问题。他发现，与传统买家紧盯金价波动不同，这群年轻人更在意的是“图案够不够清晰”“神态像不像”。

这种需求的变化，让他回想起自己承接的第一个定制订单。那位客户想要定制一个自设形象的20克大挂件——自带设计图，由树生协助完成黄金工艺所需的建模，再交付工厂制作。正是这次经历，让他看到了小众定制赛道蕴藏的潜力。

归根结底，工艺与设计才是痛金产品的核心竞争力。 并非每个品牌只要取得IP授权，就能让粉丝心甘情愿地买单。此前六福珠宝凭借《哪吒2》正版授权打造的转运珠，就因烤漆工艺粗糙、角色神态被粉丝调侃"有点命苦"而饱受诟病。

与此同时，痛金市场也在经历洗牌。“痛金说白了就是黄金加谷子。谷子在去年是上升期，到了今年已经是红海，到了下降期，”树生判断，“黄金加谷子相应的也会显示出疲态。”

也许在痛金领域，授权只是入场券。真正能引起共鸣的设计，其价值远非一个数字价格所能衡量。

每次参加线下演唱会，圈圈总会被粉丝间互换应援物料的“内卷”程度震撼。从最初的纸片、吧唧（徽章），到后来的冰箱贴、驱蚊贴，再到精心设计的流沙画、灯光画、皮夹，这场没有硝烟的战争，从审美卷到实用性，如今更是卷向了“含金量”。

金片的成本平摊下来，甚至不是最贵的，不过一旦与黄金挂钩，它在心理上带来的“价值感”便截然不同。“送出去特别有面子，”圈圈坦言，“感觉比其他物料更有含金量。”

但是，在圈圈心里，至今珍藏的最佳演唱会物料，是一盏灯光画。每到晚上，她打开床头灯的开关，孙燕姿的身影便会投影在墙上，好像在陪她入睡。而那枚精心定制的金片，却因贵金属的属性让她总是担心丢失，最后也只能摆在家里落灰。

（文中讲述者皆为化名）

参考资料：

1.氢消费，冲击港股上市，“K金之王”能复刻老铺黄金的营销神话吗？

2.投资者网，135亿市值珠宝商，能否“镀金”港股？

3.有数DataVision，0.1克的黄金首饰，到底是谁在买？

4.经济日报，《金价高企，黄金周边值得买吗》

5.南都N视频，《金价破千，“痛金”被写进周大福们的财报，溢价过高遭吐槽》

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