市值缩水99%！又一地产黑马退市，广州项目亦搁浅……

曾被誉为地产界“黑马”的上坤地产，在登陆港股市场不到五年后，终于走到了资本市场的终点。

2025年10月27日上午9时，港交所正式取消上坤地产（06900.HK）上市地位。

此时，该公司总市值仅剩2694.82万港元，较其上市初期的45.6亿港元，市值蒸发超过99%。

这家从上海起步、迅速扩张全国的房企，其辉煌与沉寂都同样迅速。

2010年，朱静在上海宝山创立上坤，开启了这家房企的创业历程。

在第一个五年，上坤深耕上海，将精力放在了打造产品、组建团队、搭建管理体系上。

2016年成为上坤的关键一年，恰逢上海楼市整体交易量价齐升，上坤地产凭借上坤红树湾、上坤旭辉墅、新城·上坤樾山等多个优质项目。

根据克而瑞2016年发布的上海房企销售排行榜，上坤地产以55.33亿元流量金额位列上海房企第30名，实现从百强开外到TOP30的快速突破。

到了2020年11月17日，上坤地产成功在港交所挂牌上市，成为2020年下半年房企融资新政后第二家完成IPO的房企，也是当年上市房企中最年轻的企业。

上市初期，上坤一度展现出强劲势头，截至2020年12月31日，上坤地产应占合约销售金额约126.6亿元，2021年为145.9亿元。

然而，表面的增长背后隐患早已埋下，2020年公司营收指标增速仅1.8%，已现乏力。

也是在2020年，上坤地产净利润达到了最高点约8.9亿元，但随后就出现了快速下降，2021年净利润降至5.8亿元，2022年更由盈转亏，净亏损高达22.43亿元。

成功上市后，上坤开启了全国化布局。

按照其“3+X”战略，公司依托上海，做透长三角、进入珠三角，培育布局长江中游、中原，寻机突破山东半岛及成渝城市群。

即使2021年房地产市场已有调控收紧的苗头，上坤地产仍在继续扩张，仅一季度就新增土储24幅，其中11宗通过收并购的合作方式斩获。

也是在这个时候，上坤正式进军广州。

其与湖南徐福实业联联手，在2020年广州首轮土拍中经过47轮激烈竞价，以7.712亿元的总价竞得增城区朱村街朱村大道南侧地块，楼面价高达约14262元/㎡，溢价率42%。

这一价格，也使该项目成为当时的朱村“地王”。

然而，到了2021年下半年，楼市转折点来临，调控开始加码、预售监管资金收紧，房企现金流压力纷纷开始显现。

上坤地产也不例外，净资产负债率由2021年的85.9%猛增至2022年的224.1%，现金短债比仅0.2倍，剔除预售款项后的资产负债比率达80.8%。

到2023年上半年，上坤地产仅实现收入9.12亿元，此后，公司再无公开财务信息披露，显示其经营已基本陷入停滞。

由于迟迟不见复牌，上坤触发了港交所18个月停牌红线，并最终迎来了退市的命运。

而上坤寄予厚望的广州朱村地块，于2022年正式转化为徐福上坤云境风华亮相，其位于广州地铁21号线朱村站出口处，是真正的“地铁上盖”物业，规划有4栋高层住宅，主打建面约75-98㎡的二至四居室。

不过，虽然营销中心开放，但项目却迟迟未能正式开盘，到了2022年8月连售楼部都关了，项目也陷入停工。

△徐福上坤云境风华示范区

直到2024年5月20日，广州市规划和自然资源局增城区分局发布的《广州市增城区2024年部分拟供应商品住宅用地项目清单（第一批）》中，出现了朱村街朱村大道南侧30.751亩地块，这正是原来的徐福上坤云境风华项目地块。

这也意味着，该地块已经被正式收回，上坤在广州的“首秀”已然搁浅。

话又说回来，退市并不意味着一切都结束。

虽然上坤地产已被法院列为限制高消费企业，但创始人朱静仍在努力维持公司运营。

在2025年上半年度经营会上，公司提出了“适者生存、势在人为”的思路，表示下半年将坚持盘活存量、提升质量、创造价值的思路，保交付、稳经营。

你觉得上坤地产能挺过来吗？