国信证券：《逃离鸭科夫》首周销量破百万 关注传媒互联网三季报业绩表现

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第7位。重点关注的事件有OpenAI、Oracle的150亿美元Lighthouse园区启动建设，预计2028年竣工。字节跳动Seed团队近日宣布推出3D生成大模型Seed3D1.0，能够从单张图像端到端地生成高质量仿真级3D模型。哔哩哔哩(09626)的《逃离鸭科夫》上线首周销量突破百万。

国信证券指出，关注三季度业绩，持续看好游戏板块新品周期与IP潮玩、把握影视政策转变与AI应用机会。持续看好游戏、IP潮玩景气周期；游戏板块近期调整赋予良好机会，结合产品周期及业绩表现，推荐巨人网络(002558.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、吉比特(603444.SH)等标的；IP潮玩重点推荐泡泡玛特(09992)；媒体端关注经济底部向上可能，如分众传媒(002027.SZ)等。

另外，关注内容政策转向与AI应用机会；影视内容关注政策转向、供给端底部改善带动需求改善可能，推荐平台芒果超媒(300413.SZ)、哔哩哔哩、内容光线传媒(300251.SZ)、华策影视(300133.SZ)等以及播放渠道万达电影(002739.SZ)等；AI应用重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、玩具、广告、教育、电商、社交等方向。

国信证券主要观点如下：

传媒板块本周表现：行业上涨4.20%，跑赢沪深300，跑输创业板指。本周（10.20-10.24）传媒行业上涨4.20%，跑输沪深300（3.24%），跑输创业板指（8.05%）。其中涨幅靠前的分别为荣信文化、游族网络、海看股份、佳云科技等，跌幅靠前的分别为视觉中国、天下秀、星辉娱乐、歌华有线等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第7位。

重点关注：AI视频生成技术持续突破，《逃离鸭科夫》上线首周销量突破百万。1）OpenAI、Oracle的150亿美元Lighthouse园区启动建设，预计2028年竣工；2）中科大与字节发布MoGA长视频生成模型，能够生成分钟级长度、480p分辨率、24帧/秒（fps）的高质量视频，并支持多镜头场景切换。3）字节跳动Seed团队近日宣布推出3D生成大模型Seed3D1.0，能够从单张图像端到端地生成高质量仿真级3D模型。4）哔哩哔哩的《逃离鸭科夫》上线首周销量突破百万。

本周重要数据跟踪：点点互动持续表现亮眼。1）本周（10月20日-10月26日）电影票房1.98亿元。票房前三名分别为《浪浪人生》（0.41亿元，票房占比20.6%）、《志愿军：浴血和平》（0.27亿元，票房占比13.8%）、《一战再战》（0.19亿元，票房占比9.5%）；2）综艺节目方面，《花儿与少年同心季》、《喜人奇妙夜第二季》、《向往的生活-戏如人生》、《现在就出发第3季》和《再见爱人第五季》排名居前；3）游戏方面，2025年9月中国手游收入前三名分别为点点互动《WhiteoutSurvival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》。

投资建议：关注三季度业绩，持续看好游戏板块新品周期与IP潮玩、把握影视政策转变与AI应用机会。1）持续看好游戏、IP潮玩景气周期；游戏板块近期调整赋予良好机会，结合产品周期及业绩表现，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的；IP潮玩重点推荐泡泡玛特；媒体端关注经济底部向上可能（分众传媒等）；2）关注内容政策转向与AI应用机会；影视内容关注政策转向、供给端底部改善带动需求改善可能，推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视等）以及播放渠道（万达电影等）；AI应用重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、玩具、广告、教育、电商、社交等方向。

风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。